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华富可转债(005793)基金经营情况评述    日期:
截止日期2020-06-30
信息来源2020中期报告
经营述评 §4 管理人报告 4.1 基金管理人及基金经理情况 4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验 基金管理人华富基金管理有限公司于 2004年 3月 29日经中国证监会证监基金字[2004]47号 文核准开业,4月 19日在上海正式注册成立。注册资本 2.5亿元,公司股东为华安证券股份有限公司、安徽省信用担保集团有限公司和合肥兴泰金融控股(集团)有限公司。截止 2020 年 6 月 30日,本基金管理人管理了华富竞争力优选混合型证券投资基金、华富货币市场基金、华富成长 趋势混合型证券投资基金、华富收益增强债券型证券投资基金、华富策略精选灵活配置混合型证券投资基金、华富价值增长灵活配置混合型证券投资基金、华富中证 100 指数证券投资基金、华富强化回报债券型证券投资基金、华富量子生命力混合型证券投资基金、华富中小板指数增强型证券投资基金、华富安鑫债券型证券投资基金、华富灵活配置混合型证券投资基金、华富智慧城市灵活配置混合型证券投资基金、华富恒稳纯债债券型证券投资基金、华富国泰民安灵活配置混合型证券投资基金、华富永鑫灵活配置混合型证券投资基金、华富健康文娱灵活配置混合型证券投资基金、华富恒利债券型证券投资基金、华富物联世界灵活配置混合型证券投资基金、华富安享债券型证券投资基金、华富安福债券型证券投资基金、华富益鑫灵活配置混合型证券投资基金、华富华鑫灵活配置混合型证券投资基金、华富弘鑫灵活配置混合型证券投资基金、华富天鑫灵活配置混合型证券投资基金、华富天益货币市场基金、华富天盈货币市场基金、华富产业升级灵活配置混合型证券投资基金、华富恒富 18个月定期开放债券型证券投资基金、华富星玉衡一年定期开放混合型证券投资基金、华富富瑞 3 个月定期开放债券型发起式证券投资基金、华富可转债债券型证券投资基金、华富恒盛纯债债券型证券投资基金、华富中证 5 年恒定久期国开债指数型证券投资基金、华富恒欣纯债债券型证券投资基金、华富安兴 39个月定期开放债券型证券投资基金、华富科技动能混合型证券投资基金、华富中证人工智能产业交易型开放式指数证券投资基金、华富中债-0-5年中高等级信用债收益平衡指数证券投资基金、华富中证人工智能产业交易型开放式指数证券投资基金共四十只基金。 4.1.2 基金经理(或基金经理小组)及基金经理助理简介 姓名 职务任本基金的基金经理(助理)期限 证券从业年限说明 任职日期 离任日期 尹 培俊华富可转债债券型基金基金 2018 年 8 月 28日 - 14年 兰州大学工商管理硕士,研究生学历。曾任上海君创财经顾问有限公司顾问部项目 经理、上海远东资信评估有限公司集团部经理、华富收益增强债券型基金基金 经理、华富强化回报债券型基金基金 经理、华富安享债券型基金 基 金 经 理、华富华鑫灵活配置混合型基金基 金经理、固定收益 部总监、公司公募投资决策委员会委员 高级分析师、新华财经有限公司信用评级部高级分析师、上海新世纪资信评估投资服务有限公司高级分析师、德邦证券有限责任公司固定收益部高级经理。2012年加入华富基金管理有限公司,曾任固定收益部信用研究员、固定收益部总监助理、固定收益部副总监,2016年 5月 5日至 2018 年 9 月 4 日(9.5 基金合同终止)任华富 诚鑫灵活配置混合型基金基金经理、2014 年 3 月 6 日至 2019 年 6月 20 日任华富货币市场基金基金经理。 注:这里的任职日期指公司作出决定之日。证券从业年限的计算标准上,证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人认真遵循《中华人民共和国证券投资基金法》及相关法律法规、基金合同的规定,勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益,基金运作合法合规,不存在损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人根据中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法规要求,结合实际情况,制定了《华富基金管理有限公司公平交易管理制度》,对证券的一级市场申 购、二级市场交易相关的研究分析、投资决策、授权、交易执行、业绩评估等投资管理环节全部 纳入公平交易管理中,实行事前控制、事中监控、事后分析反馈的流程化管理。在制度和流程上确保各组合享有同等信息知情权、均等交易机会,并保持各组合的独立投资决策权。 本报告期内,公司公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明本报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本基金报告期内不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情形。 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2020年上半年。新冠疫情先后在国内外爆发,整个宏观经济环境主线为公共卫生危机与疫情 冲击后的复工复产。由于疫情在春节期间爆发升温,导致整个 2 月国内生产接近停滞,2 月制造业 PMI 和非制造业 PMI 分别 35.7 和 29.6,创了有记录以来新低,前 2 个月的工业增加值、社会消费品零售以及固定资产投资均负增长逾 20%。随着三月国内疫情控制较为有效且复工逐渐爬坡,生产恢复情况较好,3月制造业和非制造业 PMI均回到 50以上,一季度实际 GDP同比录得-6.8%,为有数据以来首次负增长。进入二季度,整个宏观经济呈现从疫情冲击中爬坡态势,4、5、6 月制造业 PMI 分别录得 50.8%、50.4%以及 50.9%,基本完成疫情 v 型冲击的修复,二季度实际 GDP同比录得+3.2%,回到正增长区间。生产端基本已经回到疫情之前的水平,4、5、6月的工业增加值持续提速、固定资产投资也呈现单月正增长,发电耗煤量回到去年同期水平以上,需求端恢复相对较慢,但也结构上呈现积极的一面,房地产为代表的可选消费,日用消费品、消费电子产品等行业已经重回增长区间,而主要拖累总体消费增速的主要是旅游消费和餐饮消费,因此需求端也并不用太过悲观。外需方面,今年贸易顺差走阔、出口对于 GDP 正向拉动,主要原因在于“衰退式顺差”以及救灾物资。随着二季度末 PMI 数据显示出企业订单持续向好、库存有序去化、工业品原材料价格回升等积极迹象,经济逐渐进入弱复苏阶段。货币信用环境方面,在信贷扩张、债券融资宽松和地方政府专项债下的共振作用下,社会融资余额增速持续高增,上半年新增社融融资规模逾 20万亿,同时央行上半年累计下调公开市场操作利率 30BP,整体货币政策维持宽松。 下半年预计政策面呈现“宽财政、稳货币”的导向。海外方面,上半年疫情的加剧成为海外经济 主线,二季度中后期各国陆续复工复产,但美国等地区仍有疫情反复迹象。此外,疫情对于经济 造成压力的同时,民粹主义迹象也进一步提高,各国贸易摩擦也一直未平息。下半年美国临近大选,中美两国摩擦博弈预计难以平复。 从国内资本市场的表现来看,上半年债券市场随着疫情变化大幅波动,收益率水平先下后上,而国内 A 股市场在大幅波动之后逐渐走出疫情冲击的影响震荡上行,但市场结构分化严重,食品饮料、医药、科技等行业板块表现突出,金融周期等行业表现低迷,转债市场也出现结构分化,消费科技类等转债跟随正股大幅上涨,周期类转债和低价转债遭到抛售。本基金在上半年股票和转债整体仓位较高,但持仓机构和市场风格偏离较大,在转债市场大幅波动的情况下,产品净值出现较大的回撤。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本基金于 2018 年 5 月 21 日正式成立。截至 2020 年 6 月 30 日,本基金份额净值为 1.1407元,累计基金份额净值为 1.1407元。本基金本报告期份额净值增长率为-4.39%,同期业绩比较基准收益率为 0.04%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 过去的半年我们见证了诸多历史性时刻,新冠疫情造成的超预期冲击以及次生影响,仍然会在未来较长一段时间内对全球的经济活动和人们的行为方式产生影响。目前来看,国内疫情已经得到了有效控制,日韩、欧洲等发达国家和地区的疫情防控也较为出色,虽然疫情在全球范围内仍然未得到有效遏制,但全球复工稳步推进,全球经济已经走出底部。从国内的情况来看,货币政策最宽松的时候可能已经过去,财政政策持续发力,下半年融资和经济活动仍有望持续改善,市场核心关注点已经从疫情转向基本面。从资产配置角度,短期来看国内外基本面逐步复苏共振,无风险利率相对低位,债券资产赔率不足且胜率下降,风险资产赔率较高而胜率在提升,现阶段股票市场相比债券市场仍具有相对明显的性价比,转债市场经过大幅调整之后,持有机会成本大幅降低,已经具备较好的配置价值。本基金股票投资会坚持以基本面和业绩驱动为主的投资理念,分享优秀企业的成长和价值增长,转债投资将坚持在较低风险程度下,综合基本面驱动、策略轮动、行业主题挖掘、条款博弈等各方面机会,稳健地做好配置策略,均衡投资,力争为基金持有人获取合理的投资收益。 4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 本基金管理人为了有效控制基金估值流程,按照相关法律法规的规定,成立了估值委员会,并制订了相关制度和流程。估值委员会负责基金估值相关工作的评估、决策、执行和监督,确保基金估值的公允、合理,保证估值未被歪曲以免对基金持有人产生不利影响。公司估值委员会主席为公司总经理,成员包括总经理、副总经理、运作保障部负责人、监察稽核部负责人以及基金核算、金融工程、行业研究等方面的骨干。估值委员会所有相关人员均具有丰富的行业分析经验和会计核算经验等证券基金行业从业经验和专业能力。基金经理如认为估值有被歪曲或有失公允的情况,可向估值委员会报告并提出相关意见和建议。各方不存在任何重大利益冲突,一切以投资者利益最大化为最高准则。本基金未与任何第三方签订定价服务协议。 4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 本基金按照《公开募集证券投资基金运作管理办法》和《华富可转债债券型证券投资基金基金合同》的有关规定,本期利润为-2149329.11元,期末可供分配利润为 2233563.60元。本报告期内未进行利润分配。 4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 从 2020 年 2 月 26 日起至本报告期末(2020 年 06 月 30 日),本基金基金资产净值存在连续 六十个工作日低于 5000 万元的情形,至本报告期期末(2020 年 06 月 30 日)基金资产净值仍低 于 5000万元。本基金管理人会根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》,积极采取相关措施,并将严格按照有关法规的要求对本基金进行监控和操作。 本报告期内,本基金不存在连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人的情形。

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