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天治稳健(350006)基金经营情况评述    年份:
截止日期2020-09-30
信息来源2020第三季度报告
经营述评 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 姓名 职务任本基金的基金经理期限证券从业年限说明任职日期离任日期王洋公司投资副总监兼固定收 益部总监、本基金基金经理、天治可转债增强债券型证券投资基金基金经 理、天治稳健双鑫债券型证券投资基金基金经理 2015- - 13年 数量经济学硕士研究生,具有基金从业资格,曾任天治基金管理有限公司交 易员、研究员、基金经理助理。 天治稳健双盈债券型证券投资基金 2020 年第 3 季度报告第 页,共 12 页 6 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《天治稳健双盈债券型证券投资基金基金合同》、《天治稳健双盈债券型证券投资基金招募说明书》的约定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产,为基金份额持有人谋求利益。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度,加强内部管理,规范基金运作。本报告期内,基金运作合法合规,没有发生损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况报告期内,本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司《公平交易制度》、《异常交易监控与报告制度》。本基金管理人公平交易体系涵盖授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节,并通过明确投资权限划分、建立统一研究报告管理平台、分层次建立适用全公司及各投资组合的投资对象备选库和交易对手备选库、应用投资管理系统公平交易相关程序、定期对不同投资组合收益率差异、交易价差、成交量事后量化分析评估等一系列措施切实落实各项公平交易制度。 报告期内,本基金管理人整体公平交易制度执行情况良好,未发现有违背公平交易的相关情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明报告期内,未发生"所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%"的情形。 报告期内,本基金管理人未发现异常交易行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2020年三季度国内宏观及政策均有一定变化。货币政策方面,三季度出现较为明确 的货币政策信号,中国央行货币政策从上半年的非常态放松逐渐进入正常状态,二季度开始基础货币投放边际收敛,三季度开始,信用扩张也出现边际收敛迹象。监管层出台地产企业管理新规,严控信用向房地产市场扩张信用已经非常明确。由此,我们对于明年的房地产投资持谨慎态度。财政政策方面,仍处于扩张财政政策区间,三季度地方债专项债发行井喷,预计将带动后续基建相关投资。宏观经济方面,在7月水灾扰动之后, 8月开始,经济恢复加快,工业品库存水平显著下降,进入9月开始出现企业补库存迹象。 8月开始,需求恢复有所加快,汽车等耐用品消费需求有显著好转。出口受益于中国生 产端的快速恢复以及国际生产供给的收缩,三季度出口情况较好。总的来看,三季度延 续了二季度的经济恢复态势。 天治稳健双盈债券型证券投资基金 2020 年第 3 季度报告第 页,共 12 页 7 三季度,国内资本市场的表现与国内政策及经济相关度更高。信用扩张的边际收敛 使得债券市场继续调整,10年国债收益率自2.84%左右的水平大幅上行至3.14%左右水平,各期限、各品种债券收益率均显著上行。权益市场方面,股票市场震荡较大,科技股等高估值板块三季度表现较为疲弱,总量经济相关类板块有一定表现。总的来看,资本市场呈现出与经济走势相关度较高的走势。 从资产比较来看,股票估值优势不再明显,债券经历持续调整之后已经具备持有价值,股票市场虽然总体估值尚在合理水平,但局部估值偏高。目前的资产比较已经进入较为均衡水平,后续表现有赖于基本面给予的方向,因此,宏观经济走势的判断尤为重要,也是需要密切关注的关键性要素。 在这样一个市场环境和宏观背景下,稳健双盈2020年三季度的投资运作基本根据这 一市场情况进行资产配置,适时调整组合配置结构和仓位。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末天治稳健双盈债券基金份额净值为1.1793元,本报告期内,基金份额净值增长率为0.86%,同期业绩比较基准收益率为0.34%,高于同期业绩比较基准收益率 0.52%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明报告期内,本基金不存在基金持有人数少于200人或基金资产净值低于5000万元的情形。

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