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老板电器(002508)经营总结    日期:
截止日期2018-06-30
信息来源2018中期报告
经营评述
    经营情况讨论与分析
    一、 概述
    2018 年上半年,受房地产市场宏观调控的持续影响,厨电行业整体低迷。根据中怡康零售监测报告显
    示,2018 年上半年,主要厨房电器产品吸油烟机、燃气灶、消毒柜销售额的增长比例分别为-9.77%、-7.94%、
    -14.86%。
    2018 年上半年,面对行业持续低迷的严峻形势,公司确立“一切为了增长,一切服务增长”的工作原则,齐心协力确保公司的持续增长。通过渠道下沉的持续开展、技术研发的日趋完善、生产效率的稳步提升、高端品牌建设的不断深化,公司仍实现了稳定的增长。报告期内,公司共实现营业收入 34.97 亿元,同比增长 9.35%;归属于母公司所有者的净利润 6.6 亿元,同比增长 10.47%。公司所有产品增速均优于行业,市场份额稳步提升;自年初确立嵌入式蒸汽炉为第二主打品类以来,成效显著,市场份额领先优势已相当明显。根据中怡康零售监测报告显示,截止 2018 年 6 月底,公司主力产品零售额的市场份额与市场地位情况详见下表:
    吸油烟机 燃气灶嵌入式消毒柜嵌入式蒸汽炉嵌入式微波炉嵌入式电烤箱嵌入式洗碗机净水器
    市场份额 26.76% 23.87% 24.49% 34.57% 45.70% 27.22% 9.55% 1.01%
    市场地位 1 1 1 1 1 3 3 10在渠道上,持续推进渠道下沉、创新营销方式、积极拥抱新零售、大力促进线上线下渠道融合。零售
    渠道,2018 年上半年,在一二线城市,新建厨源店 58 家,厨源店增至 103 家;三四线城市,新增专卖店
    383 家,新建城市公司 58 家,截止 2018 年 6 月底,共有专卖店 3253 家,城市公司 155 家。电商渠道,加
    强了数据精细化管理以提高客户转化率,市场份额持续提升,根据奥维线上零售市场监测月度数据,老板品牌厨电套餐的线上占有率为 28.4%,稳居行业第一。工程渠道,持续提升市场份额,根据奥维房地产精装修月度监测数据,老板品牌吸油烟机市场份额为 39.8%,位居行业第一;同时,以中央吸油烟机为突破口,巩固与绿城、万科、碧桂园、滨江、首创等多家地产商合作紧密度,不断提升工程渠道溢价能力。2018年上半年,随着新零售变革的推进,公司继续加强多元渠道之间的融合,加快新零售的推进实施,成功打通了线上+线下的销售渠道。
    在研发上,不断强化优势品类,并积极拓展新品类。2018 年上半年,持续推进专利申报工作,共获得
    专利 186 项。吸油烟机 8231S 采用自主研发的变频技术与降噪技术,噪音降低 7 分贝,达到博物馆、图书
    馆对噪声的要求;三核蒸箱 S228 首次搭配传统烹饪器皿——陶瓷炖锅,开创了厨电研发的新思路,满足传统中国家庭对于蒸、炖不同的需求。专业级农残净化水槽 D102 采取电解水与超声波振动相结合的方式,可去除 99%以上的农残。吸油烟机 5610 同时荣获“2018 年德国 iF 设计奖”和“德国红点产品设计奖”两个奖项;吸油烟机 8231S、8332,燃气灶 9B30C、消毒柜 825、中央吸油烟机等五款产品齐获“德国红点产品设计奖”。吸油烟机 5900S、烤箱 R026 分别荣获“艾普兰奖——产品奖”、“艾普兰奖——设计奖”。在生产上,计划、采购、模具、生产、品质等多个部门多方联动,以“提质增效”为工作原则,订单交付周期、库存周转率、生产效率三个重要指标均有明显改善,订单交付周期缩短 20 天、自制产品库存周转率提升 21%、生产效率提升 17%。推进产品精致度评价,完成烟机、灶具、蒸烤一体机、蒸汽炉、烤箱及消毒柜 6 个品类内部评价。2018 年 3 月,茅山智能制造科创园举行奠基仪式,为公司长期稳定发展进
    一步夯实基础。
    在品牌上,启动品牌战略升级,3 月获得中央电视台授予的“CCTV 全球领先民族品牌”称号,在“大吸力油烟机”的主题基础上,强化品牌内涵。公司提出“创造中国新厨房”的理念,立足于科技创新,结合对中国传统烹饪文化与当代中国生活的深入洞察,构建智能厨房生态圈,打造最适合国人的中国新厨房,
    进一步丰富高端品牌的民族内涵。公司创新广告宣传方式,通过成为《向往的生活》、《中餐厅 2》的官方
    合作伙伴、独家冠名《天猫夜食堂》、开展“食界杯盛宴”派对等方式,从产品的角度生动诠释了“创造中国新厨房”的理念,推动公司进一步布局“厨房生态”。名气公司,2018 年上半年,持续拓展产品品类,新增净水器与热水器品类;打造吸油烟机爆款 380S落地实施。开展 TOP500 计划,以落地全国性促销活动、投放户外广告、打造店面新形象,提升终端营销
    能力。2018 年上半年,新增网点 1345 家,其中专卖店 220 家;截止 2018 年 6 月底,共有一级经销商 94家,省会城市网点 223 家,地级市网点 933 家,县城网点 2574 家,乡镇网点 4225 家,其中专卖店 2735
    家。2018 年上半年,名气品牌入选中国 500 最具价值品牌、首次参展 AWE、联合代言人那英启动名气 2018年爆炒节,品牌的知名度有较大提升。
    2018 年上半年,公司在公司治理、股东回报、投资者关系与信息披露等方面的努力持续获得资本市场认可,荣获中国上市公司协会“2017 年度最受投资者尊重的上市公司”、证券时报第九届中国上市公司投资者关系天马奖“最佳董事会奖”、“最佳新媒体运营奖”、“最佳董秘奖”。公司董秘荣获新财富“第十四届金牌董秘”。
    二、主营业务分析概述
    参见“经营情况讨论与分析”中的“一、概述”相关内容。
    主要财务数据同比变动情况
    单位:元
    本报告期 上年同期 同比增减 变动原因
    营业收入 3496662565.47 3197757967.90 9.35% -
    营业成本 1628645402.72 1364974473.54 19.32% -
    销售费用 964745068.44 990113538.91 -2.56% -
    管理费用 234517496.89 204951411.09 14.43% -
    财务费用 -48077669.39 -44859525.10 7.17% -
    所得税费用 119107939.33 108340385.07 9.94% -
    研发投入 109823667.36 89444787.00 22.78% -
    经营活动产生的现金流量净额 1121788027.98 698855983.50 60.52% 本年度销售增长、各渠道回款良好所致投资活动产生的现金流量净额 -441770458.03 -784487660.00 -43.69% 本年度银行理财投资增长所致
    筹资活动产生的现金流量净额 -711574618.75 -349797805.00 103.42% 本年度股利增长所致
    现金及现金等价物净增加额 -31289816.70 -435681201.65 -92.82% -公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动
    □ 适用 √ 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
    营业收入构成
    单位:元
    本报告期 上年同期同比增减
    金额 占营业收入比重 金额 占营业收入比重
    营业收入合计 3496662565.47 100% 3197757967.90 100% 9.35%分行业
    家电厨卫 3394298971.47 97.07% 3126514151.90 97.77% 8.56%
    其他 102363594.00 2.93% 71243816.00 2.23% 43.68%分产品
    吸油烟机 1905204155.73 54.49% 1760177645.98 55.04% 8.24%
    燃气灶 865060383.59 24.74% 855283116.98 26.75% 1.14%
    消毒柜 226617162.05 6.48% 221389196.74 6.92% 2.36%
    蒸汽炉 128667439.58 3.68% 83844346.14 2.62% 53.46%
    烤箱 102160542.02 2.92% 76583563.78 2.39% 33.40%
    洗碗机 50589214.40 1.45% 27528468.34 0.86% 83.77%
    净水器 45272776.51 1.29% 15208144.81 0.48% 197.69%
    微波炉 12703713.13 0.36% 14588201.97 0.46% -12.92%
    其他小家电 58023584.46 1.66% 71911467.16 2.25% -19.31%
    其他 102363594.00 2.93% 71243816.00 2.23% 43.68%分地区
    华东地区 1527413040.86 43.68% 1387764299.57 43.40% 10.06%
    华东地区-其他 102363594.00 2.93% 71243816.00 2.23% 43.68%
    华南地区 393192402.00 11.24% 371485472.72 11.62% 5.84%
    华中地区 325691194.94 9.31% 304755094.47 9.53% 6.87%
    华北地区 401949680.90 11.50% 416114522.96 13.01% -3.40%
    西北地区 185196486.39 5.30% 186486308.01 5.83% -0.69%
    西南地区 314798893.62 9.00% 258593428.26 8.09% 21.74%
    东北地区 235940373.77 6.75% 193945434.87 6.07% 21.65%
    境外地区 10116898.99 0.29% 7369591.04 0.23% 37.28%
    占公司营业收入或营业利润 10%以上的行业、产品或地区情况√ 适用 □ 不适用
    单位:元
    公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下,公司最近 1 期按报告期末口径调整后的主营业务数据□ 适用 √ 不适用
    相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明
    □ 适用 √ 不适用
    三、非主营业务分析
    □ 适用 √ 不适用
    四、资产及负债状况分析
    1、资产构成重大变动情况
    单位:元
    本报告期末 上年同期末比重增减重大变动说
    明 金额 占总资产比例 金额 占总资产比例
    货币资金 2549948329.74 29.63% 2581883275.74 32.57% -2.94% -
    应收账款 419798154.58 4.88% 371167698.25 4.68% 0.20% -
    存货 1237011412.07 14.37% 1112902209.29 14.04% 0.33% -
    投资性房地产 126068.54 0.00% 130561.94 0.00% 0.00% -
    长期股权投资 4470840.99 0.05% 3815236.95 0.05% 0.00% -
    固定资产 816697803.79 9.49% 828422333.84 10.45% -0.96% -
    营业收入 营业成本 毛利率营业收入比上年同期增减营业成本比上年同期增减毛利率比上年同期增减分行业
    家电厨卫 3496662565.47 1628645402.72 53.42% 9.35% 19.32% -6.79%分产品
    吸油烟机 1905204156.00 827423883.20 56.57% 8.24% 19.93% -6.96%
    燃气灶 865060383.60 392287208.10 54.65% 1.14% 12.87% -7.93%分地区
    华东地区 1527413041.00 734543143.40 51.91% 10.06% 25.54% -10.25%
    华南地区 393192402.00 189387892.40 51.83% 5.84% 11.61% -4.58%
    华北地区 401949680.90 163328098.60 59.37% -3.40% 0.84% -2.80%
    在建工程 65701351.18 0.76% 21085402.71 0.27% 0.49% -
    2、以公允价值计量的资产和负债
    □ 适用 √ 不适用
    3、截至报告期末的资产权利受限情况无
    五、投资状况分析
    1、总体情况
    √ 适用 □ 不适用
    报告期投资额(元) 上年同期投资额(元) 变动幅度
    120000040.00 127734000.00 -6.05%
    2、报告期内获取的重大的股权投资情况
    □ 适用 √ 不适用
    3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
    □ 适用 √ 不适用
    4、以公允价值计量的金融资产
    □ 适用 √ 不适用
    5、证券投资情况
    □ 适用 √ 不适用公司报告期不存在证券投资。
    6、衍生品投资情况
    □ 适用 √ 不适用公司报告期不存在衍生品投资。
    7、募集资金使用情况
    □ 适用 √ 不适用公司报告期无募集资金使用情况。
    、非募集资金投资的重大项目情况
    □ 适用 √ 不适用公司报告期无非募集资金投资的重大项目。
    六、重大资产和股权出售
    1、出售重大资产情况
    □ 适用 √ 不适用公司报告期未出售重大资产。
    2、出售重大股权情况
    □ 适用 √ 不适用
    七、主要控股参股公司分析
    √ 适用 □ 不适用
    主要子公司及对公司净利润影响达 10%以上的参股公司情况
    单位:元公司名称公司类型主要业务
    注册资本 总资产 净资产 营业收入 营业利润 净利润杭州名气电器有限公司子公司厨电产
    品生产、销售
    50000000.00 224722594.35 74299576.78 155417381.70 9650137.52 7278696.15上海老板电器销售有限公司子公司厨电产品销售
    5000000.00 67135615.09 3307858.16 190322014.52 -9719843.88 -4755458.57北京老板电器销售有限公司子公司厨电产品销售
    500000.00 52177725.30 24256144.89 103695231.14 1874835.33 1641982.33报告期内取得和处置子公司的情况
    □ 适用 √ 不适用
    八、公司控制的结构化主体情况
    □ 适用 √ 不适用
    九、对 2018 年 1-9 月经营业绩的预计
    2018 年 1-9 月预计的经营业绩情况:归属于上市公司股东的净利润为正值且不属于扭亏为盈的情形归属于上市公司股东的净利润为正值且不属于扭亏为盈的情形
    2018 年 1-9 月归属于上市公司股东的净利润变动幅度 5.00% 至 20.00%
    2018 年 1-9 月归属于上市公司股东的净利润变动区间(万元) 100845.53 至 115252.03
    7 年 1-9 月归属于上市公司股东的净利润(万元) 96043.36
    业绩变动的原因说明 公司经营业绩稳定增长
    十、公司面临的风险和应对措施
    1、公司面临的风险
    (1)房地产市场波动的风险
    公司扎根厨房,提供涵盖吸油烟机、燃气灶、消毒柜、烤箱、蒸汽炉、微波炉、洗碗机、净水器、净化水槽等嵌入式厨房电器整体解决方案。其需求产生于房屋购置后的厨房装修环节,具备一定的“装修”与“家具”属性,加上目前大部分需求还是来源于新增而非更新需求,因此其需求受房地产市场波动影响较大。
    虽然公司凭借其市场领导地位,具备一定的抗波动能力,但房地产市场的波动,仍将对公司经营业绩产生
    一定影响。
    (2)原材料价格波动的风险
    公司主要原材料为不锈钢、冷轧板、铜、玻璃等,其价格波动将会直接影响公司产品成本,从而影响公司盈利能力。自2016年年初以来,原材料价格大幅上涨,2018年上半年虽基本保持稳定,但仍处于历史高位,对公司经营业绩产生一定压力。
    (3)市场竞争加剧的风险
    随着行业集中度的不断提升,家电行业其他细分行业增长率的放缓,厨电行业存在着市场竞争加剧的
    风险。一二线市场,由于房地产调控导致的需求下降,使得行业竞争更加激烈;三四级市场,由于综合性
    品牌利用其品牌与渠道优势加大洗牌力度,以及新的竞争品牌(如互联网品牌)等的强势加入,行业竞争也不断加剧。市场竞争的加剧将对公司经营业绩产生一定影响。
    2、应对措施
    (1)积极调整产品结构
    第一,在一二级市场,加强嵌入式的推广力度,提高产品配套率,增加新的增长点。第二,积极培育
    三四级市场,扩展公司未来的发展空间,从而进一步优化公司的产品结构和市场分布,规避房地产行业波动带来的不利影响。
    (2)转移成本、提高效率
    第一,建立战略供应商制度,公司与供应商共同承担原材料涨价时带来的不利影响。第二,在扩大生
    产规模的同时,提升生产效率,抵消原材料涨价带来的不利影响。
    (3)提升产品竞争力
    第一,持续加大研发投入,提升吸油烟机、燃气灶等核心产品的性能,提高产品竞争力。第二,开发新品类,扩充新的增长点,研发生产各类满足消费者需求的产品,以套餐化产品进一步增加产品竞争力。

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