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国泰君安(601211)经营总结    日期:
截止日期2018-06-30
信息来源2018中期报告
经营评述
    经营情况的讨论与分析
    一、经营情况的讨论与分析
    (一)总体经营情况
    2018年上半年,面对复杂的经营环境,本集团坚持稳中求进的经营方针,坚决贯彻风控为
    本的经营理念,全面落实战略规划,各项工作均取得积极进展。
    报告期内,本集团加快推进零售客户和企业机构客户服务体系建设,客户基础进一步壮大;
    不断优化金融产品体系,产品结构和质量明显改善;优化投资管理业务布局,买方业务取得重要进展;务实推进国际化,跨境服务能力稳步提升;加快推进数字化、深化矩阵式管理、持续优化长期考核激励机制,集团化协同效果提升;坚守合规底线,进一步强化全面风险管理体系。
    集团整体运营稳健,财务状况良好,迄今,公司已连续十一年获得证券行业 A类 AA级监管评级。
    (二)主营业务分析
    1、机构金融
    (1)投资银行业务
    根据 Wind 资讯统计,2018 年上半年,证券公司承销的证券筹资总额 23545.54 亿元,同比增长 18.50%,其中,股权融资总额 4285.40亿元、同比增长 2.41%,证券公司承销的债券融资总额 19260.14亿元、同比增长 22.79%。并购市场已完成并购涉及交易金额 6256.89 亿元,同比下降 28.34%。
    2018年上半年,本集团投资银行业务聚焦重点客户开发,重点推进 IPO业务,优选再融资项目,优化债券业务结构。
    本集团证券主承销金额 1425.08亿元,同比增长 11.34%,市场份额 6.05%,排名行业第 5位。其中,股权融资主承销金额 563.59亿元,同比增长 81.28%,市场份额 13.15%,排名行业
    第 3位;并购重组业务通过中国证监会审核的并购重组项目 5家、排名行业第 2位,涉及交易
    金额 138.18亿元。
    2018 年上半年本集团投资银行业务规模变化
    项目 本报告期 上年同期
    IPO 主承销次数 4 9
    主承销金额(亿元) 28.69 65.68
    优先股 主承销次数 1 -
    主承销金额(亿元) 260.00 -
    再融资 主承销次数 10 10
    主承销金额(亿元) 274.9 245.22
    企业债 主承销次数 2 7
    项目 本报告期 上年同期
    主承销金额(亿元) 24.67 106.90
    公司债 主承销次数 53 41
    主承销金额(亿元) 269.46 249.76
    其他债券 主承销次数 72 80
    主承销金额(亿元) 567.37 612.39
    数据来源:Wind 资讯
    注:融资品种的统计口径包括 IPO、增发、配股、优先股、可转债、可交换债、公司债、企业债、短期融资券、中期票据、非公开定向债务融资工具、金融债、资产支持证券。
    (2)机构投资者服务
    1)主经纪商业务
    2018年上半年,本集团全面推进企业机构客户一体化服务体系建设,关键系统及综合服务
    账户开始试运行,体系化运作效果初步显现。PB业务稳步推进业务创新和国际化发展,首批担任公募基金结算参与人。
    截至 2018年 6月末,本集团机构客户为 26640家,较 2017年末增长 2.84%;资产托管及
    外包业务上半年新上线产品 1556只,累计存量产品数量 6680只、较上年末增长 12.70%,业务规模 8639亿元、较上年末增长 14.42%,排名行业第 2 位。其中托管公募基金规模 509亿元,在证券公司中排名第 1位。
    2)交易投资业务
    2018年上半年,本集团交易投资业务积极优化资产配置,坚持发展各类低风险、非方向性业务,量化对冲、外汇、大宗商品、贵金属等业务的贡献度显著提升。权益及股指类场内期权做市规模排名行业第 1 位,贵金属期权占全市场业务规模的 30%以上,利率互换累计交易量在证券公司中排名第 1位。2018 年 8月,公司获得场外期权一级交易商资格。
    客需业务加快创新,品种和结构进一步丰富,场外期权规模稳步增长,跨境业务发行了多只挂钩境外标的的收益凭证产品。报告期内,客需业务累计发行规模超过 700亿元。
    3)股票质押业务
    根据证券业协会统计,截至 2018年 6月末,市场股票质押业务融出资金规模为 7701.23亿元,较上年末减少 6.07%。
    报告期内,本集团股票质押业务坚持稳健经营,加强风险防范,优化业务模式和业务结构,有效控制业务风险。报告期末,本集团的股票质押业务待购回余额 671.27亿元,较 2017年末
    减少 26.05%;其中融出资金余额 562.50亿元,较 2017 年末减少 27.54%融出资金规模排名行
    业第 3位。
    4)研究业务
    2018年上半年,公司研究所进一步加强内部服务力度,构建全球化研究体系,建立健全卖
    方产业及全球资产配置研究功能。2018年上半年,共完成研究报告 2572篇,举办电话专题路
    演 195场举办大型策略会及交流会 3次。
    2、个人金融
    (1)零售经纪业务
    根据沪深交易所统计,2018年上半年,沪深两市日均股基成交额 4834亿元,同比增加 1.2%。
    本集团证券经纪业务全面推进零售客户服务体系建设,进一步优化账户体系和智能化客户服务平台,保持行业领先地位。
    报告期内,本集团股票基金交易市场份额 5.14%,本公司代理买卖证券业务净收入(含席位租赁)市场份额 5.57%,排名行业第 1 位。期末本集团个人金融账户数 1211 万户,较上年末增长 8.86%,其中,A股资金户数排名行业第 3位;手机终端君弘 APP用户近 2500 万户,月活跃客户排名行业第 1位。
    2018年上半年本集团证券经纪业务规模变化(单位:亿元)
    数据来源:Wind 资讯。其中,债券包括债券回购。
    2018年上半年,期货市场累计成交量 14.05亿手(单边),同比下降 4.93%;累计成交额
    为 96.10万亿元(单边),同比增长 11.86%。
    国泰君安期货在立足经纪业务的同时,全面布局资产管理、风险管理、国际业务、场外衍生品交易等业务,强化专业服务能力,完善客户服务体系。报告期内,股指期货和国债期货成交量、代理成交手续费收入及客户权益均排名行业第 3位。
    2018年上半年国泰君安期货主要业务指标
    项目 本报告期 上年同期
    项目 本报告期 上年同期股票
    交易量 51544.10 53973.43
    市场份额 4.90% 5.19%证券投资基金
    交易量 7536.10 16735.66
    市场份额 7.57% 19.04%债券
    交易量 184959.46 183139.87
    市场份额 7.90% 7.09%
    成交金额(万亿元) 5.29 5.06
    成交手数(万手) 6670.74 7512.53
    本报告期末 上年度末
    累计有效开户数(户) 92514 83221
    期末客户权益(亿元) 167.41 177.07
    (2)融资融券业务
    2018年 6月末,市场融资融券余额 9193.82亿元,较上年末减少 10.41%。
    报告期内,本集团融资融券业务在加强逆周期调节的基础上,优化分类分级精细化服务体系、加强机构客户及高净值客户服务,建立差异化风险预警及识别机制,有效控制业务风险。
    截至 2018年 6月末,本集团融资融券余额 548.51亿元、较上年末减少 14.48%,市场份额
    5.97%;转融通余额 37.78亿元,较上年末减少 45.07%。
    2018 年 6月末本集团融资融券业务规模(单位:亿元)
    项目 本报告期末 上年度末
    融出资金余额 542.74 635.62
    融出证券市值 5.77 5.77
    转融资余额 37.00 67.00
    转融券余额 0.78 1.78
    (3)财富管理业务报告期内,本集团着力推动金融产品体系建设,升级以投资顾问为主体、以资产配置为导向的服务模式,优化产品结构和客户结构,加快向财富管理转型。
    报告期末,君弘财富俱乐部会员数 78.48万人,较上年末增加 6.24%;投资顾问签约客户
    14.3万户,较上年末增长 6.79%。报告期内,公司代销金融产品月均保有规模 1431亿元,较
    2017年增长 52.6%,代理销售金融产品净收入排名行业第 1位。
    3、投资管理
    (1)资产管理
    根据中国基金业协会统计,截至 2018年 6月末,证券公司资产管理业务规模合计 15.28万亿元,较上年末减少 7.51%。
    报告期内,国泰君安资管聚焦主动管理,加强产品创设和业务创新,业务表现稳健。报告期末,国泰君安资管的资产管理规模为 8383.98亿元、较上年末减少 5.46%,其中,主动管理
    资产规模 3264.80亿元、较上年末减少 4.53%,主动管理占比为 39%。资产管理规模排名行业
    第 3位,月均主动管理规模排名行业第 2位。
    2018年上半年国泰君安资管资产管理规模(单位:亿元)
    项目 本报告期末 上年度末
    资产管理业务规模 8383.98 8868.36
    其中:定向资产管理业务规模 7221.96 7845.56
    集合资产管理业务规模 767.92 644.82
    专项资产管理业务规模 394.10 377.98
    主动管理规模 3264.80 3419.56
    注:集合资产管理业务规模以管理资产净值计算。
    (2)私募基金管理及另类投资
    根据中国基金业协会统计,截至 2018 年 6 月末,中国基金业协会已登记私募基金管理人
    23903家,管理私募基金 73854只,实缴规模 12.60万亿元,较 2017年末增长 13.51%。
    2018年上半年,国泰君安创投积极推进母基金创建,聚焦五大重点产业、储备优质产业项目。2018年 5 月,国泰君安创投取得中国基金业协会备案的私募基金管理人资格。2018 年 7月,启动国泰君安母基金相关工作。
    2018年上半年私募股权投资业务情况
    本报告期末 上年度末
    管理基金数量(只) 38 47
    管理基金累计承诺出资额(亿元) 323.45 343.26
    管理基金累计实际出资额(亿元) 217.13 213.29
    累计投资项目数量(个) 101 115
    累计投资项目金额(亿元) 128.30 130.80
    2018年上半年本金投资业务情况
    本报告期末 上年度末
    累计投资项目数量(个) 23 25
    累计投资金额(亿元) 8.73 9.04
    (3)基金管理
    根据中国基金业协会数据,2018 年 6 月末,公募基金管理机构管理规模为 12.70 万亿元,较上年末增长 9.48%。基金管理公司及其子公司专户业务规模 12.33 万亿元,较上年末减少
    10.26%。
    报告期内,华安基金稳步提升主动管理能力,期末公募基金管理规模 2461亿元、较年初
    增加 32.92%,专户管理资产规模 983亿元、较年初减少 11.60%。
    4、国际业务
    本集团在香港主要通过国泰君安国际开展经纪、企业融资、资产管理、贷款及融资和金融产品、做市及投资业务,并已在美国和新加坡等地进行业务布局。
    2018年上半年,国泰君安国际积极优化客户结构和项目结构,企业机构客户迅速增长,交叉销售能力显著提升。
    2018年上半年国泰君安国际主要收入构成(单位:千港元)
    本报告期 上年同期费用及佣金收入
    -经纪 271437 289210
    -企业融资 335355 441590
    -资产管理 10561 14513
    贷款及融资收入 716824 641556
    金融产品、做市及投资收益 344038 173089总收益 1678215 1559958
    (三)财务报表分析
    1 财务报表相关科目变动分析表
    单位:元 币种:人民币
    科目 本期数 上年同期数 变动比例(%)
    营业收入 11460532885 11104097293 3.21
    营业成本 6022681194 5138269343 17.21
    经营活动产生的现金流量净额 37847954297 -22392397108 不适用
    投资活动产生的现金流量净额 -16789352442 10194875125 -264.68
    筹资活动产生的现金流量净额 -10817802109 -5807560456 不适用
    (1)营业收入及支出变动情况
    2018 年上半年,本集团实现营业收入 114.61 亿元,同比增加 3.56 亿元,增幅 3.21%,其
    中主要变动为:手续费及佣金净收入同比减少 4.58亿元,降幅 9.23%;投资收益同比增加 6.65亿元,增幅 20.57%;公允价值变动损益同比减少 7.54亿元;其他业务收入同比增加 3.51 亿元,
    增幅 190.58%。
    2018年上半年,本集团营业支出 60.23亿元,同比增加 8.84亿元,增幅 17.21%,其中业
    务及管理费同比增加 2.66亿元,增幅 5.69%;其他业务成本 5.24亿元,增幅 212.61%;本报告期开始执行新会计准则,报表单独列示信用减值损失,由于预期信用损失模型的运用,计提的信用减值损失有所增加,2018 年上半年信用减值损失为 4.64亿元。
    (2)利润表中变动幅度超过 30%的主要项目情况
    项目 本报告期 上年同期 变动幅
    度(%)变动原因
    公允价值变动损失 -820917446 -67173657 不适用 证券市场波动导致相关金融资产的公允价值变动
    其他业务收入 535217560 184191553 190.58 大宗商品交易量增长
    其他收益 593347850 - 不适用 新准则下,财政专项扶持基金从“营业外收入”重分类至“其他收益”资产减值损失 1313582 219778426 -99.40 按照新的《证券公司财务报表格式》,该项目不包含信用减值损失信用减值损失 464222479 - 不适用 按照新的《证券公司财务报表格式》,该项目反映预期损失法计提的金融资产减值
    其他业务成本 523606703 167496740 212.61 大宗商品交易量增长
    营业外收入 42061269 711890369 -94.09 原因同“其他收益”
    (3)现金流量净额变动分析
    2018年上半年,本集团现金及现金等价物净增加 105.27亿元,具体如下:
    经营活动产生的现金流量净额为 378.48亿元。其中:现金流入 688.42亿元,主要为回购业务资金净增加 247.01亿元、收取利息、手续费及佣金收到的现金 137.34亿元、取得交易性金融负债净增加 74.60亿元及融出资金净减少 117.23亿元;现金流出 309.94亿元,主要为取得交易性金融资产净增加 172.85亿元、支付给职工以及为职工支付的现金 47.02亿元及支付的各项税费 27.88亿元。
    投资活动产生的现金流量净额为-167.89亿元。其中:现金流入 152.36亿元,主要为收回投资收到的现金 145.25亿元;现金流出 320.26亿元,主要为投资支付的现金 315.94 亿元。
    筹资活动产生的现金流量净额为-108.18亿元。其中:现金流入 735.59亿元,主要为发行债券收到现金 392.85亿元及取得借款收到 326.45亿元;现金流出 843.77亿元,主要为偿还债务支付 776.74亿元、分配股利及偿付利息 58.77亿元。
    2 其他
    (1) 公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明
    □ 适用 √不适用
    (2) 其他
    □ 适用 √不适用
    (四)非主营业务导致利润重大变化的说明
    □适用√不适用
    (五)资产、负债情况分析
    √适用□不适用
    1. 资产及负债状况
    单位:元 币种:人民币
    项目名称 本期期末数本期期末数占总资产的比例
    (%)上期期末数上期期末数占总资产的比例
    (%)本期期末金额较上期期末变动比例
    (%)情况说明
    货币资金 96348542872 21.87 86231800694 19.98 11.73 客户资金存款与自有资金存款均有所增加
    结算备付金 14357613323 3.26 11387967580 2.64 26.08 主要是客户备付金增加
    融出资金 62165359606 14.11 73983947313 17.14 -15.97 融资融券业务规模下降交易性金融资产 116089374522 26.36 - 0.00 不适用 按照新的《证券公司财务报表格式》新设科目以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产- 0.00 98502115032 22.82 -100.00 按照新的《证券公司财务报表格式》不再使用该科目买入返售金融资产
    74541144501 16.92 92599199330 21.45 -19.50 主要是股票质押式回购业务规模下降其他债权投资 25753372455 5.85 - 0.00 不适用 按照新的《证券公司财务报表格式》新设科目其他权益工具投资
    20961006430 4.76 - 0.00 不适用 同上可供出售金融资产- 0.00 39971800156 9.26 -100.00 按照新的《证券公司财务报表格式》不再使用该科目
    短期借款 8659014424 1.97 11520277983 2.67 -24.84 短期借款规模下降
    应付短期融资款 26562320904 6.03 36454635307 8.45 -27.14 主要是由于收益凭证到期偿付交易性金融负债 30332004896 6.89 - 0.00 不适用 按照新的《证券公司财务报表格式》新设科目以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债- 0.00 24467391089 5.67 -100.00 按照新的《证券公司财务报表格式》不再使用该科目卖出回购金融资产款
    50755935417 11.52 46849584845 10.85 8.34 /
    代理买卖证券款 75800668170 17.21 69230748805 16.04 9.49 /
    应付款项 21630252004 4.91 19784665467 4.58 9.33 /
    应付债券 75831784083 17.22 68312090615 15.83 11.01 公司债券发行规模增加
    (1)资产结构
    截至 2018 年 6 月 30 日,本集团资产总额为 4404.55 亿元,较上年末增加 2.04%。其中,货币资金为 963.49 亿元,占总资产的 21.87%;融出资金为 621.65 亿元,占总资产的 14.11%;
    交易性金融资产为 1160.89 亿元,占总资产的 26.36%;买入返售金融资产为 745.41 亿元,占总资产的 16.92%;其他债权投资为 257.53亿元,占总资产的 5.85%;其他权益工具投资为 209.61亿元,占总资产的 4.76%。本集团资产流动性良好、结构合理。此外,本集团已按预期损失法,充分计提了各项资产的减值准备,资产质量较高。
    (2)负债结构
    截至 2018年 6月 30日,本集团总负债 3080.65亿元,扣除代理买卖证券款、代理承销证
    券款和应付期货保证金后,自有负债为 2149.67亿元。自有负债主要为:应付短期融资款 265.62亿元,占比 12.36%;交易性金融负债 303.32亿元,占比 14.11%;卖出回购金融资产款 507.56亿元,占比 23.61%;应付债券(公司债券、次级债和长期收益凭证)758.32亿元,占比 35.28%。
    本集团的资产负债率为 61.89%,负债结构合理。本集团无到期未偿付债务,经营情况良好,盈利能力强,长短期偿债能力俱佳。
    2. 截至报告期末主要资产受限情况
    √适用 □不适用所有权或使用权受到限制的资产,具体参见“第十节 财务报告 七、合并财务报表项目注
    释 1、货币资金,2、结算备付金,6、交易性金融资产,13、其他债权投资,以及 15、其他权益工具投资”的相关内容。
    3. 其他说明
    □适用 √不适用
    (六)投资状况分析
    1、 对外股权投资总体分析
    √适用 □ 不适用报告期内,本集团的重大股权投资、进行中的重大非股权投资,情况如下:
    (1) 重大的股权投资
    □ 适用√不适用
    (2) 重大的非股权投资
    √适用□ 不适用
    上海静安区办公楼:本公司的子公司国翔置业于 2014年 6月 23日就静安区 49号地块取得
    建设工程规划许可证和桩基施工许可证,并于 2014年 6月正式开工建设,项目建设周期为 3年,投资预算为 16.24亿元。根据 2016年第五届董事会第二次会议决议,追加项目投入 2.55 亿元,
    总投资预算调增至 18.79亿元。2018年项目新增投入 1.03 亿元,截至 2018年 6月 30日,项目累计投入 14.55亿元。
    (3) 以公允价值计量的金融资产
    √适用□不适用
    单位:元 币种:人民币项目名称
    2018 年 6 月 30 日 2018 年 1-6 月
    初始投资成本/名义金额
    公允价值 购入或出售净额 投资收益公允价值变动损益交易性金融资产
    117622095039 116089374522 18381014355 2347591837 -3404708238其他债权投资
    25544470530 25753372455 5181482581 497229042 -其他权益工具投资
    20762406753 20961006430 5176661482 173227641 -交易性金融负债
    32665231302 30332004896 8460470244 -224796399 2600621560衍生金融工具
    1172702074502 129627420 576291677097 362374234 -16830768
    (4) 重大资产和股权出售
    √适用□不适用
    为优化资产管理业务布局,2017 年 1 月 9 日,本公司将持有的国联安基金 51%股权在上海联合产权交易所公开挂牌转让。太平洋资产管理有限责任公司以人民币 104500 万元的报价成为股权受让人并支付全部款项。2018 年 3 月 28 日,中国证券监督管理委员会出具《关于核准国联安基金管理有限公司变更股权的批复》(证监许可[2018]557 号),核准本公司将持有的国联安基金 51%股权转让给太平洋资产管理有限责任公司(详见公司公告 2017-002、2017-034、
    2018-022号)。处置国联安基金产生的投资收益占本期利润总额的 11.87%,具体参见“第十节财务报告 九、合并范围的变更、4、处置子公司”。
    (七)主要控股参股公司分析
    √适用 □ 不适用
    1、国泰君安金融控股
    国泰君安金融控股通过其控股的国泰君安国际及其子公司主要在香港开展经纪、企业融资、资产管理、贷款及融资和金融产品、做市及投资业务。
    国泰君安金融控股实缴资本 3198万港元,公司持有其 100%的股权。
    截至 2018 年 6 月 30日,国泰君安金融控股总资产为 716.95亿元,净资产为 91.96 亿元;
    2018年上半年,实现营业收入 9.45亿元,净利润 3.57 亿元。
    、国泰君安资管国泰君安资管的主营业务为证券资产管理业务。
    国泰君安资管注册资本 20亿元人民币,公司持有其 100%的股权。
    截至 2018 年 6 月 30日,国泰君安资管总资产为 66.56 亿元,净资产为 45.46 亿元;2018年上半年,实现营业收入 10.21亿元,净利润 4.00亿元。
    3、国泰君安期货
    国泰君安期货的主营业务为商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理。
    国泰君安期货注册资本 12亿元人民币,公司持有其 100%的股权。
    截至 2018年 6月 30日,国泰君安期货总资产为 199.11亿元,净资产为 27.68 亿元;2018年上半年,实现营业收入 10.11亿元,净利润 1.74亿元。
    4、国泰君安创投国泰君安创投的主营业务为使用自有资金对境内企业进行股权投资;为客户提供直接投资的财务顾问服务等。
    国泰君安创投注册资本 75亿元人民币,公司持有其 100%的股权。
    截至 2018 年 6 月 30日,国泰君安创投总资产为 88.13 亿元,净资产为 78.40 亿元;2018年上半年,实现营业收入 2.94亿元,净利润 1.55亿元。
    5、上海证券
    上海证券的主营业务为证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券(不含股票、上市公司发行的公司债券)承销;证券自营;证券资产管理;证券投资基金代销;为期货公司提供中间介绍业务;融资融券业务;代销金融产品业务。
    上海证券注册资本 26.1亿元人民币,公司持有其 51%的股权。
    截至 2018年 6月 30日,上海证券总资产为 298.90亿元,净资产为 100.47亿元;2018年上半年,实现营业收入 3.73 亿元,净利润 0.62亿元。
    6、国泰君安证裕
    国泰君安证裕的主营业务为股权投资,金融产品投资等证券公司另类投资子公司管理规范规定的业务。
    国泰君安证裕注册资本 10亿元人民币,公司持有其 100%的股权。
    截至 2018 年 6 月 30日,国泰君安证裕总资产为 10.10 亿元,净资产为 10.10 亿元;2018年上半年,实现营业收入 0.11亿元,净利润 0.10亿元。
    7、华安基金
    华安基金的主营业务为基金设立、基金业务管理及中国证监会批准的其他业务。
    华安基金注册资本 1.5亿元人民币,公司持有其 20%的股权。
    截至 2018年 6月 30日,华安基金总资产为 33.60亿元,净资产为 24.17亿元;2018年上半年,实现营业收入 8.06亿元,净利润 2.36亿元。
    (八)公司控制的结构化主体情况
    √适用□ 不适用
    截至 2018年 6月 30日,本集团合并了 28家结构化主体,这些主体包括资产管理计划及合伙企业。对于本集团作为管理人的资产管理计划,以及作为普通合伙人或投资管理人的合伙企业,在综合考虑对其拥有的投资决策权及可变回报的敞口等因素后,认定对部分资产管理计划及部分合伙企业拥有控制权,并将其纳入合并范围。2018年 6月 30日,上述纳入合并范围的结构化主体对集团合并总资产、合并营业收入和合并净利润的影响分别为 34.64亿元、0.11亿
    元和 0.13亿元。
    (九)主要的融资渠道、长短期负债结构以及为维持流动性水平所采取的措施和相关的管理政策,融资能力、或有事项及其对财务状况的影响公司在境内主要采用同业拆借、债券回购、短期融资券、公司债、次级债、收益凭证、可转债、增发、配股等融资品种,依据有关政策、法规,根据市场环境和自身需求,通过交易所、银行间和柜台市场等场所进行短期融资和中长期融资。同时公司还可以通过配售、可转债、供股、发行中期票据等方式,融入外币资金,支持公司业务的发展。
    为保持公司资产的流动性及兼顾收益率,公司建立流动性储备池体系,同时建立了自有资金及流动性管理和运作的相关机制,对涉及部门建立了明确的职责分工和授权机制,提高流动性管理及运作的专业化水平。公司建立并完善了融资策略,不断提高融资来源的多元化和稳定程度,使公司的整体流动性状态能有效维持在较为安全的水平。在流动性运作方面,公司始终在境内交易所和银行间市场维持着比较稳定的拆借、回购等短期融资通道,同时不断开拓新的交易方式和交易对手。
    就公司而言,为兼顾流动性和收益性,持有一定金额的固定收益产品,利率变动将对公司持有现金所获利息收入、所持有债券投资的市场价格及投资收益等带来直接影响;同时,公司的股票投资也受到利率变动的间接影响;此外,因公司有境外注册的子公司,以外币投入资本金;公司持有外币资金和资产,并通过境外附属公司发行外币计价的债券进行融资,汇率及境外市场利率水平的变动将对公司财务状况产生一定影响。公司通过及时调整各类资产结构,运用相应的工具来规避风险和减轻上述因素的影响。
    (十)募集资金使用情况
    2017 年 4 月,公司发行 1040000000 股 H 股并于 5 月在超额配售权获行使后发行
    48933800股 H股,合计募集资金 172.4亿港元,上述资金在扣减发行费用后,实际募集资金
    168.01亿港元。
    截至 2018年 6月 30日,公司已结汇并使用 142.81亿港元,与 2017年末的金额相比保持不变。剩余 25.20亿港元募集资金,将继续用于 H股全球发售招股说明书“未来计划及所得款项用途”一节所载的目的。
    二、其他披露事项
    (一) 下一报告期的经营计划及经营目标、为达到目标拟采取的策略和行动
    2018年下半年,本集团将继续坚持稳中求进的经营方针,风控为本,追求卓越,力争全面
    实现战略目标,保持长期、持续、全面发展。为此,将重点推动以下三个方面的工作:(1)加强全面合规风控体系建设,进一步增强资产负债表的抗冲击能力,确保公司稳健运行;(2)加强产品体系建设,提升数字化能力,完善考核体系、优化激励机制,推动零售客户和企业机构客户两大服务体系全面实施运行,提升主要业务核心竞争力;(3)抓住战略机遇窗口,储备关键资源,加强创新,着眼未来做好布局。
    (二) 预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动的警示及说明
    □ 适用 √不适用
    (三) 可能面对的风险
    √适用□ 不适用
    1、概况报告期内,公司推行稳健的风险文化,秉承“风险管理创造价值,合规经营才有未来”的理念,持续建立全面风险管理体系,完善风险管理制度、优化风险管理组织体系、探索风险管理模式和方法、建设风险管理信息系统、提高风险管理专业水平,以确保公司长期稳健发展。
    2、风险管理架构
    公司建立了董事会(含风险控制委员会)及监事会、经营管理层(含风险管理委员会、资产负债管理委员会)、风险管理部门、其他业务部门与分支机构及子公司的四级风险管理体系。
    1)董事会(含风险控制委员会)及监事会董事会是公司风险管理的最高决策机构,对公司全面风险管理负有最终责任。董事会负责推进风险文化建设;审议批准公司风险管理的基本制度;审议批准公司的风险偏好、风险容忍度以及重大风险限额;审议公司定期风险评估报告;任免、考核首席风险官,确定其薪酬待遇;
    建立与首席风险官的直接沟通机制。公司董事会下设风险控制委员会,负责审议风险管理的总体目标、基本政策;审议风险管理的机构设置及相关职责;评估需董事会审议的重大决策的风险和重大风险的解决方案;审议各类风险评估报告;受董事会的指派,最少每年讨论一次公司及其附属公司的风险管理及内部监控系统是否有效,并在《企业管治报告》中向股东汇报。
    公司监事会对公司全面风险管理承担监督责任,对董事会及高级管理人员风险管理职责的履职尽责情况进行监督检查并督促整改。
    2)经营管理层(含风险管理委员会、资产负债管理委员会)
    公司经营管理层对公司全面风险管理承担主要责任。负责组织和实施风险文化的宣传;制定风险管理制度,并适时调整;建立健全公司全面风险管理的经营管理架构,明确全面风险管理职能部门、业务部门以及其他部门在风险管理中的职责分工;制定风险偏好、风险容忍度以及重大风险限额等的具体执行方案,确保其有效落实,并对其进行监督,及时分析原因,并根据董事会的授权进行处理;定期评估公司整体风险和各类重要风险管理状况,解决风险管理中存在的问题并向董事会报告;建立涵盖风险管理有效性的全员绩效考核体系;建立完备的信息技术系统和数据质量控制机制。
    公司经营层设立风险管理委员会,对公司经营风险实行统筹管理,对风险管理重大事项进行审议与决策,履行以下职责:审议公司、公司对子公司合规风控机制安排和重要制度,进行决策或提交相关决策机构审议;审议公司风险管理基本政策、年度风险偏好、自有资金业务规模和最大风险限额,审议公司半年度及年度合规管理、风险管理报告、年度内部控制评价报告等,报公司董事会及其风险控制委员会审批;在董事会授权范围内,审议决定公司各类投融资业务规模、风险限额分配方案、重要风控指标及其重大调整;审议决策公司业务与管理新增授权、授权调整事项;审议决定公司年度经济资本分配方案及其调整事项;审议公司年度经济资本执行情况报告;审议公司重大创新业务风险、合规评估报告,进行决策与授权;审议在风险评估与风控机制安排方面存在重大争议的公司业务事项;对于一线合规风控负责人选任、子公司风控合规负责人推荐或选派进行审议;对于监管形势、风险形势进行前瞻性研判和识别,对合规风控应对方案进行决策;审议决定公司重大风险事项的处置方案;审议决策经营活动中其他重大风险管理事项。
    风险管理委员会委员包括公司总裁、首席风险官、合规总监、财务总监、风险管理一部负责人、风险管理二部负责人、计划财务部负责人、合规部负责人、战略管理部负责人、稽核审计部负责人、法律部负责人。
    3)风险管理部门
    风险管理部门包括风险管理一部、风险管理二部、合规部、法律部、稽核审计部、风险管理委员会执行机构等专职履行风险管理职责的部门,以及计划财务部、信息技术部、营运中心、董事会办公室等履行其他风险管理职责的部门。
    风险管理一部管理公司市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险等,履行具体风险管理职责;风险管理二部负责公司一级市场证券发行业务的风险审核与评估工作;合规部为专职
    合规管理部门,在合规总监的领导下有效识别、评估和防范公司合规风险;法律部是组织识别、评估、通报、监控并报告公司法律风险,有效防范法律风险,避免公司受到法律制裁、重大财务损失或声誉损失的职能部门;稽核审计部对公司各部门、各分支机构及下属控股子公司的业务、管理、财务及其它经营活动的合规性、合理性,资产安全性、效益性,内部控制的健全性、有效性,进行独立、客观地检查、监督、评价和建议;风险管理委员会执行机构负责风险管理委员会会务工作,监督风险管理委员会决议执行,承担公司赋予的专项风险管理职能。计划财务部是负责公司计划预算、财务管理、会计核算、净资本管理、流动性管理及流动性风险管理
    的职能部门;信息技术部是公司 IT 运作的管理与运行机构,负责公司信息系统的规划、建设、运行与管理,建立实施 IT 相关制度,对公司 IT 风险进行评估与控制,并负责分支机构信息技术人员管理工作;营运中心是公司日常营运管理部门,负责公司各类业务统一清算、交收、核
    算、第三方存管业务运行、资金管理,承担相应的风险管控职责;董事会办公室负责公司声誉风险的管理工作。
    4)其他业务部门与分支机构
    各业务线、子公司、分支机构的主要负责人是各单位风险控制工作的第一责任人。为增进
    一线风险责任意识,加强前端风险控制,及时、有效地发现和防范风险,公司继续强化各业务
    委员会、业务部门、分支机构以及子公司的风控功能,加强业务一线、子公司风控工作,以此
    来增强一线部门与子公司风险管理的机制和意识,并能够就重大经营事项的风险问题主动、及
    时与专职风险管理部门沟通,便于公司整体采取更积极有效的应对措施,有效提升公司整体风险管理水平,适应业务发展对风险管理的要求。
    3、风险管理制度体系
    公司根据自身业务特点及经营风险水平,建立并持续完善四级风险管理制度体系,包括:
    全面风险管理办法,按市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险等不同风险类型制定的风险管理办法,各类业务和产品的风险管理制度,以及具体的业务操作规程,为日常风险管理工作提供明确的依据和指导原则。报告期内,公司根据最新监管要求,以集团化视角,修订了市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险等各类型风险管理制度及子公司合规风控管理制度,制定模型风险管理制度、声誉风险管理制度,全面修订投资银行类业务内核管理制度,制定发布合规与风险管理考核细则。
    4、风险偏好体系
    风险偏好是公司充分考虑净资本、资产负债、偿债能力、流动性、外部评级和合规经营等情况,在满足债权人、客户、监管机构、评级机构等利益相关方要求的前提下,面对风险的总体态度,以及所愿意承受的风险类型和水平。
    公司梳理了各利益相关方包括股东、监管机构、评级机构、董事会及高级管理层等对公司的期望和要求,围绕发展战略、经营绩效、资本实力、流动性、合规性及外部评级等六大核心维度设定具体目标,构建了公司的风险偏好指标体系。在总体风险偏好设定完善的基础上,公司以量化的风险容忍度指标描述了在整体及大类风险等不同维度上的风险边界。在风险偏好及风险容忍度约束下,公司对关键风险指标设置了限额,并据此进行风险监测与控制。
    报告期内,经董事会审议通过,公司明确了 2018年度集团风险偏好、容忍度和限额,并区分风险类型、各子公司等不同维度进行分解和传导。
    5、各类风险的应对措施
    1)市场风险
    市场风险是指因市场价格的不利变动而使公司可能发生损失的风险,市场价格包括但不限于利率、汇率、股票价格和商品价格等。公司涉及市场风险的业务主要包括权益类证券及其衍生品交易、固定收益类证券及其衍生品交易、外汇交易、贵金属交易、大宗商品交易等自有资金投资业务。
    公司对市场风险实施限额管理,在风险可测、可控、可承受的前提下从事涉及市场风险的业务活动。市场风险限额包括业务规模限额、风险限额及各类风控指标限额等。
    公司针对不同类别的市场风险选择适当的、普遍接受的计量方法,基于合理的假设前提和参数计量市场风险,并通过返回检验等手段对模型的有效性进行持续监控。公司建立压力测试机制,及时根据业务发展情况和市场变化情况,对市场风险进行压力测试,用以评估风险承受能力并指导市场风险限额的确定或调整。公司使用风险管理系统及其他相关系统监测业务的运作状况,对市场风险限额进行逐日监控。同时定期或不定期对有关市场风险监控和管理情况进行报告,对风险事项等进行专项分析,为相应管理层级的风险管理决策提供基础信息和依据。
    公司采用风险价值 VaR和压力测试等方法分析和评估市场风险。风险价值 VaR作为一种统计风险度量工具,用于在正常的市场环境下,估计可能发生的不良市场走势对公司持仓的潜在损失。公司风险价值 VaR计算采用基于前 6个月历史数据的历史参数法,假设持有期为一天、置信水平为 95%,公司定期地通过回溯测试的方法检验 VaR 模型的有效性。公司通过压力测试作为风险价值 VaR分析的补充,用于评估极端市场情况下,公司的投资损失是否在可以承担范围之内。
    下表列示于所示日期及期间公司按资产类别计算的风险价值:(1)截至相应期期末的每日
    风险价值;(2)于相应期间的每日风险价值的平均值、最低值和最高值。
    单位:万元 币种:人民币类别
    2018年
    6月 30日
    2017年
    12月 31日
    2018年上半年
    平均 最低 最高
    权益类 15111 6382 9845 5998 26009
    固收类 7469 5532 6216 4772 7803
    衍生品类 2636 862 2348 667 3860
    组合总计 20469 11168 14017 10093 20469
    2018年上半年,证券市场出现较大波动。公司持续加强对交易投资等相关业务的风险评估
    与动态监控,并加强与各子公司的数据对接和汇总分析,实现覆盖子公司的市场风险计量、分析和监控。
    2)信用风险
    信用风险是指证券发行人、交易对手、债务人未能履行合同所规定的义务或由于信用评级的变动、履约能力的变化导致债务的市场价值变动,从而对公司造成损失的风险。公司目前面
    临的信用风险主要集中在债券投资业务、场外衍生品业务、融资融券业务、股票质押式回购交易业务等。
    公司对信用风险实行准入管理,在开展信用风险相关业务前,对客户进行信用评级,信用等级在准入信用等级以内的方可授信与开展业务。各业务部门在申请客户信用评级与授信前,开展尽职调查,勤勉尽责,了解客户的真实信息。对信用等级符合准入条件的客户,根据客户具体情况,确定客户授信额度。
    公司采取收取保证金、合格抵质押物以及采用净额结算等方式进行信用风险缓释。各业务部门根据自身开展的业务特征,设定详细的抵质押物准入标准及折扣率。准入标准及折扣率定期重检,并在市场或政策发生重大变化或相关信用主体发生重大信用事件时,进行不定期重检。
    对于现金以外的抵质押物,公司对抵质押物进行盯市管理,定期对抵质押物进行估值。
    公司对各项业务中的信用风险因素进行分析,识别其中的信用风险隐患,开展信用风险的计量评估。信用风险计量采用集中度、违约概率、违约损失率、信用风险敞口、押品覆盖率等分析方法。公司设定合理的信用风险压力情景,定期和不定期开展压力测试,对压力测试结果开展分析,并采取应对措施。
    2018年上半年,公司信用风险总体可控,股票质押业务的平均履约保障比例 218%,融资融
    券业务维持担保比例为 236%。公司推动建设集团客户统一授信评级体系,加强对大客户融资的集中度管理,适度压缩股票质押融资业务规模,提高信用风险计量水平。
    3)流动性风险
    流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金,以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。
    公司主要采用风险指标分析方法进行总体流动性风险评估,即通过对流动性覆盖率、净稳定资金率、流动性缺口率、流动性比例、资产及负债集中度等主要指标的分析,评估和计量公司总体流动性风险状况。公司建立了流动性风险限额体系,对流动性风险实施限额管理,并实施限额执行情况的监测与报告。
    公司通过现金流量分析,开展情景化、模型化的缺口分析,对公司表内外业务可能产生的未来现金流分别计入特定期间的现金流入和现金流出,并获得现金流期限错配净额,以考查现金流错配情况。
    公司拓展维护融资渠道并持续关注大额资金提供者的风险状况,定期监测大额资金提供者在公司的业务开展情况,并制定融资集中度触发比率,以及当融资集中度达到触发比率时所需采取的应急措施。公司关注资本市场变化,评估发行股票、债券和其他融资工具等补充流动性的能力与成本,并通过补充中长期流动性来改善期限结构错配状况。
    公司建立并持续完善流动性风险应急计划,包括采取转移、分散化、减少风险暴露等措施降低流动性风险水平,以及建立针对自然灾害、系统故障和其他突发事件的应急处理或备用系
    统、程序和措施,以减少公司可能发生的损失和公司声誉可能受到的损害,并定期对应急计划进行审查和测试,不断更新和完善应急处理方案。
    2018年上半年,市场流动性整体较为宽松,公司流动性覆盖率、净稳定资金率均高于 100%
    的监管要求下限,现金管理池净规模均高于公司设定的规模下限,整体流动性状况良好。
    4)操作风险
    操作风险是指由于内部制度流程失效、员工行为不当、信息技术风险,以及外部事件影响所造成损失的可能性。
    公司制定操作风险与控制自我评估程序,各部门与分支机构主动识别存在于内部制度流程、员工行为、信息技术系统等的操作风险,确保存续业务、新业务,以及管理工作中的操作风险得到充分评估,形成风险管理手册,并以风险管理手册指导日常操作风险管理工作。公司系统收集、整理操作风险事件及损失数据,建立操作风险关键风险指标体系,并监控指标运行情况,提供定期报告。对于重大操作风险事件,提供专项评估报告,确保经营管理层、首席风险官及时、充分了解公司操作风险状况,利于作出风险决策或启动应急预案。
    2018 年上半年,公司信息技术、营运事务工作平稳安全运行,未发生重大操作风险事件。
    公司全面梳理各风险点的固有风险及剩余风险,对现有操作风险管理系统进行升级,实现集团层面风险事件及损失数据收集、关键风险指标监测等功能。
    5)声誉风险
    声誉风险是指因公司经营、管理及其他行为或外部事件导致对公司声誉产生负面评价的风险。公司将声誉风险管理纳入全面风险管理体系,建立声誉风险管理机制,在董事会办公室下设品牌营销中心作为公司声誉风险管理部门,要求各部门、分公司、营业部、子公司主动有效地防范声誉风险和应对声誉风险事件,对经营管理过程中存在的声誉风险进行准确识别、审慎评估、动态监控、及时应对和全程管理,最大限度地减少对公司声誉及品牌形象造成的损失和负面影响。
    2018年上半年,公司制定声誉风险管理制度,健全集团化声誉风险管理机制。公司整体舆情平稳,未发生重大声誉风险事件。
    (四) 其他披露事项
    √适用□ 不适用
    1、报告期内业务创新情况
    本集团具有突出的创新能力,是行业创新的先行者之一。2018年以来,公司先后获得跨境业务、人民币利率互换清算代理业务、信用违约互换集中清算业务及场外期权一级交易商资格,并首批担任公募基金结算参与人。FICC、PB、私募基金管理、财富管理和金融科技等领域的创
    新稳步推进,竞争力进一步提升。
    2、业务创新的风险控制情况
    (1)公司将创新业务纳入全面风险管理体系,针对创新业务发展状况和风险特征,建立健
    全了与业务相适应的决策机制、管理模式和组织架构,制定了相关创新业务合规与风险管理制度,规范了创新业务全流程风险管理,通过开展创新业务风险评估与决策、验收上线、持续管理等工作,确保了各项创新业务在风险可测可控可承受的前提下持续稳健开展。在创新业务开展前,公司风险管理部门对相关风险进行合规论证和识别评估、计量分析,并指导业务部门完善制度、流程等内控机制建设。
    (2)公司建立了创新业务的多层次风险监控和预警机制,根据创新业务的风险特征,设计
    各类、各层级风险监控指标和风险限额,动态跟踪创新业务的风险状况。在具体业务开展过程中,业务部门一线合规风控人员负责日常盯市监控职责,风险管理一部进行独立监控,当风险监控指标出现异常时,及时进行风险提示,根据预警层级采取相对应的风控措施,确保创新业务风险水平始终控制在公司可承受范围内。
    (3)公司制定了创新业务定期报告和重大风险事件报告制度,定期出具创新业务的风险信息报告,以确保与创新业务有关的人员、高级管理人员及时掌握必要的业务、风险和管理信息。
    当创新业务因外部市场突变、内部管理问题、技术系统故障等原因影响到业务持续运作,或可能使公司利益、声誉受到重大损失时,责任部门或监测到风险的内控部门第一时间向业务分管领导、首席风险官、风险管理部门报告,以便决策层根据实际情况执行原有的应急预案,或拟定新的处置方案。
    (4)公司定期对创新业务开展情况进行专项检查,不断提升创新业务的内控水平和风险应对能力。专项检查覆盖创新业务及管理的重要环节,根据检查发现的问题,各相关部门对创新业务的开展情况及内控机制进行研究分析,不断完善创新业务管理制度、操作流程以及相应的控制机制,并健全创新业务的应急预案,确保创新业务健康平稳发展。

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