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华扬联众(603825)经营总结    日期:
截止日期2018-06-30
信息来源2018中期报告
经营评述
    经营情况的讨论与分析
    一、经营情况的讨论与分析
    2018年上半年度,公司重点开展了以下工作:
    1. 不断提高整体服务质量水平和核心竞争力,不仅在老客户留存上一贯保持稳定,更在
    2018 年初就赢得了一批行业大客户,新老客户营销预算的稳定增长有力地保证了公司的营业额和
    营业利润的持续稳定增长,进而保证了公司的整体业绩符合年度发展规划。
    2. 继续稳步有序拓展海外业务,各海外办公室业务发展已初见成效,先后与一批知名客户
    达成业务合作,标志着公司正式打开了欧美互联网营销市场的大门。
    3. 公司不断在行业评选活动中取得标杆性荣誉。
    4. 尽管取得上述佳绩,但是公司也依然维持较高的银行信贷额度,并为此支付了大额贷款利息,影响了 2018 年上半年度净利润水平。对此,公司继续抓紧催收大客户回款,同时有计划地从下半年开始对客户质量进行筛选,控制中小客户财务风险,同时通过一些创新型营销手段,努力提升业务毛利率,保证公司持续盈利水平。
    (一) 主营业务分析
    1 财务报表相关科目变动分析表
    单位:元 币种:人民币
    科目 本期数 上年同期数 变动比例(%)
    营业收入 4922383278.97 3510126031.76 40.23
    营业成本 4398996127.72 3116257353.03 41.16
    销售费用 301393237.73 266659631.09 13.03
    管理费用 76656846.82 48124559.11 59.29
    财务费用 27592492.54 21791717.17 26.62
    经营活动产生的现金流量净额 -543699757.90 157659141.84 -444.86
    投资活动产生的现金流量净额 -34404161.31 -26564567.78 -29.51
    筹资活动产生的现金流量净额 662378298.71 -208630030.46 417.49
    研发支出 126929337.60 84814740.63 49.65
    营业收入变动原因说明:业务的自然增长所致
    营业成本变动原因说明:业务的自然增长所致
    销售费用变动原因说明:业务人员人员规模及薪酬自然增加所致
    管理费用变动原因说明:上半年实行了员工股权激励而产生的股份支付费用以及观致等诉讼费用导致管理费用增加所致
    财务费用变动原因说明:银行贷款规模增加导致贷款利息增加所致
    经营活动产生的现金流量净额变动原因说明:公司基于行业影响力和与银行的长期良好合作关系,在报告期内获得了更多规模的银行贷款支持。公司为了提高资金使用效率,在本报告期内大规模
    支付媒体款所致
    投资活动产生的现金流量净额变动原因说明:本期新增对外投资增加所致
    筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明:收到员工股权激励增资款以及新增银行贷款所致
    研发支出变动原因说明:公司持续加大对技术研发投入所致
    2 其他
    (1) 公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明
    □适用 √不适用
    (2) 其他
    □适用 √不适用
    (二) 非主营业务导致利润重大变化的说明
    □适用 √不适用
    (三) 资产、负债情况分析
    √适用 □不适用
    1. 资产及负债状况
    单位:元
    项目名称 本期期末数本期期末数占总资产的比例
    (%)上期期末数上期期末数占总资产的比例
    (%)本期期末金额较上期期末变动比例
    (%)情况说明
    存货 30632315.92 0.57 97961482.95 2.06 -68.73《 莫 斯 科 行动》项目已经结算导致存货金额减少所致长期股权投资
    102052897.03 1.88 73386742.53 1.54 39.06本期继续对隐逸数字追加投资,以及新设善易影视、重庆金卡等公司所致
    短期借款 1472849800.00 27.18 951602600.00 19.98 54.78为了补充流动资金增加银行贷款所致
    预收款项 132203330.67 2.44 207940663.32 4.37 -36.42去年末的预收款客户已经执行投放所致
    应付利息 27918.59 0.00 1416123.14 0.03 -98.03截止报告期末绝大部分利息已经支付完毕其他应付款
    114520331.11 2.11 33255941.23 0.70 244.36本期由于实行员工股权激励导致确认了大量“限制性股票回购义务”
    所致长期应付款
    144000000.00 2.66 为了补充流动
    资金做了 3 年的非金融机构借款所致
    股本 230102670.00 4.25 160000000.00 3.36 43.81 收到员工股权
    激励投资款,以及资本公积转增资本所致
    库存股 65298569.00 1.21 本年实行员工股权激励所致其他综合收益
    -36703583.52 -0.68 -20725581.35 -0.44 -77.09 公司所持皇氏集团股票价格下跌所致其他说明无
    2. 截至报告期末主要资产受限情况
    √适用 □不适用
    公司的使用权受到限制的货币资金为人民币 22921470.00 元,系本公司以 3000000.00美元对应的人民币作为保证金,对外取得银行 3000000.00美元外币贷款。
    3. 其他说明
    □适用 √不适用
    (四) 投资状况分析
    1、 对外股权投资总体分析
    √适用 □不适用
    报告期末公司对外投资总额 205481917.37元,比年初 195554771.07 元增加
    9927146.30元,增幅为 5.08%。
    (1) 重大的股权投资
    □适用 √不适用
    (2) 重大的非股权投资
    □适用 √不适用
    (3) 以公允价值计量的金融资产
    √适用 □不适用
    我公司持有皇氏集团股份有限公司(后简称皇氏集团)股票 8291570股,初始投资成本
    78000000.00元,期初公允价值为 54061036.40 元,期末公允价值为 35322088.20 元,当
    期公允价值减少 18738948.20元,主要系皇氏集团股票价格波动所致,其减少金额不影响当期损益。
    (五) 重大资产和股权出售
    □适用 √不适用
    (六) 主要控股参股公司分析
    √适用 □不适用
    公 司 名称
    控股/参股持股比例(%)主营业务注册资本(万元)资产总额(万元)
    净 资 产(万元)营业收入(万元)
    净 利 润(万元)
    杭 州 华
    扬 大 浙
    网 络 科
    技 有 限公司
    控股 66.00 设计、制作、发布、代理广告等
    500.00 1655.14 700.33 975.72 -152.71
    北 京 口
    碑 互 联
    传 媒 广
    告 有 限公司
    控股 70.00 设计、制作、发布、代理广告等
    500.00 9412.48 2488.27 3790.41 152.90
    成 都 华
    扬 阿 佩
    互 动 营
    销 有 限公司
    控股 51.00 设计、制作、发布、代理广告等
    100.00 576.45 -156.65 720.48 5.58
    福 建 华
    扬 盛 鼎
    数 字 技
    术 有 限公司
    控股 51.00 设计、制作、发布、代理广告等
    500.00 6689.60 -500.73 545.70 -738.45
    杭 州 腾
    媒 网 络
    科 技 有限公司
    控股 75.00 设计、制作、发布、代理广告等
    160.00 12.30 21.29 2.59 3.85
    HYTHINK
    KOREA
    控股 80.00 设计、制作、发布、代理广告等
    593.10 632.37 299.87 546.63 -38.04
    浙 江 乐
    创 投 资
    管 理 有限公司
    参股 20.00 投资管理
    1250.00 1307.02 1194.65 37.74 31.15
    浙 江 从
    容 影 视
    制 作 有限公司
    参股 40.00 专题、专栏、综艺、动 画
    片、广播剧、电视剧
    1000.00 13506.28 779.64 569.19 -126.69
    制作、发行等
    青 稞 万
    维 ( 北京)数字
    技 术 有限公司
    参股 27.00 数据处理;设
    计、制作、发布、代理广告等
    1000.00 7601.77 4554.41 16564.84 1847.32
    上 海 骞
    虹 文 化
    传 媒 有限公司
    参股 49.30 设计、制作、发布、代理广告等
    649.12 1,243.58 829.26 1696.46 244.44
    北 京 隐
    逸 数 字
    技 术 有限公司
    参股 49.00 设计、制作、发布、代理广告等
    1280.00 1778.46 1823.55 578.88 -441.76
    上 海 奇
    禧 电 影
    制 作 有限公司
    参股 30.00 设计、制作、发布、代理广告,影视制作等
    3333.33 610.43 601.67 4.72 -75.79
    霍 尔 果
    斯 善 易
    影 视 传
    媒 有 限公司
    参股 50.00 影视制
    作、艺人经纪等
    2,000.00 1158.24 648.65 31.88 -351.35
    重 庆 金
    卡 联 智
    数 字 技
    术 有 限公司
    参股 30.00 设计、制作、发布、代理广告等
    2,000.00 1939.29 1960.37 -39.63
    (七) 公司控制的结构化主体情况
    □适用 √不适用
    二、其他披露事项
    (一) 预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动的警示及说明
    □适用 √不适用
    (二) 可能面对的风险
    √适用 □不适用
    a) 经营风险
    i. 市场竞争风险
    互联网广告营销行业集中度相对较低,竞争较为激烈,国际 4A公司、国内传统广告公司以及部分上市公司和新兴专业广告公司都在加快进入互联网营销领域。随着互联网技术和表现模式的发展日新月异,互联网营销形式也日趋丰富多样,客户对于互联网营销的认识和要求也在不断提高,公司如果不能持续提升营销水平、拓展优质客户、扩大业务规模和抗风险能力、准确把握行业发展趋势和客户营销需求的变化,公司将无法继续保持行业优势竞争地位,进而对公司经营业绩产生重大不利影响。
    ii. 人才风险
    互联网广告行业发展至今,与电视、报纸、广播、户外等传统广告行业相比,具有媒体信息量巨大、形式丰富多样、技术要求较高等诸多特性,再加上广告主、媒体和营销服务公司彼此之间都在竞争争夺优秀行业人才,因此,如果公司不能留住现有人才团队,并不断培养新人、引进新的富有经验的人才,形成梯队建设,公司的综合营销服务竞争优势将无法有效保持,从而对公司经营业绩产生重大不利影响。
    iii. 技术风险
    互联网营销始终依赖技术得以实现,技术的发展又促进产生了新的互联网营销方式。因此了解和掌握数字信息技术已成为互联网营销行业竞争制胜的决定性因素之一。尽管公司近年来不断加大技术投入、引进优秀技术人才,已建立起一定的技术竞争优势,但如果公司不能准确把握互联网广告技术发展趋势、持续加大技术投入、提高技术成果对综合营销服务的支持能力、保持并扩大技术人才团队规模,公司将无法持续保持技术竞争优势,从而极大弱化公司的综合竞争优势,对公司经营业绩产生重大不利影响。
    iv. 数据资产安全风险
    公司在历年运营中获取了海量的广告投放曝光数据、点击数据、转化数据、网站流量数据和用户行为数据等原始监测数据资源,再通过数据库存储、分析和优化技术,形成可以循环助力营销的优质的数据资产;同时公司建设了充足的数据管理中心机群,能够保证数据资产存储、使用的安全性、可靠性,并严格按照国家有关法规执行。但如果公司受到互联网上的恶意软件、病毒的影响,或者受到黑客攻击,将会影响公司信息管理系统正常运行,甚至导致公司信息数据资产泄露、损失,从而可能会损害公司的市场声誉,对公司经营业绩造成不利影响。
    v. 外延式扩张风险
    公司将继续适时、审慎地收购在经营模式和技术研发方面具有竞争力的标的企业,从而巩固和提高公司综合竞争优势,进一步增强为客户提供互联网营销整体解决方案的能力。但外延式扩张是否能够取得成功,取决于公司对未来行业和技术发展趋势的判断是否正确,对被收购方商业资源、技术和人才竞争力的判断是否准确,对被收购方的技术、经营模式、人才、企业文化的整合是否有效,一旦公司对上述几点关键因素判断有误或处理不当导致被收购公司不再具有竞争优
    势、对公司的贡献大幅减弱甚至为负,公司将面临商誉减值的风险。该等风险一旦出现,将对公司经营业绩产生较大不利影响。
    vi. 财务风险
    虽然历史上各大主要客户对公司均未发生过付款坏账,但如果主要客户因自身经营状况或外部经营环境严重恶化以致影响偿付能力,则公司将面临应收账款部分甚至全部无法收回的风险。
    由于客户向公司付款的时间相对不确定,而公司向互联网媒体付款的时间相对集中,且支付金额通常较大,因此,公司各季度末需要保有较大数额的运营资金。尽管通常情况下公司客户回款情况良好,使得公司足以应对向互联网媒体的付款需求,但如果客户因自身原因发生延迟付款甚至无法偿付公司款项,公司将面临较大的营运资金压力,造成一定的资金周转风险。
    上述风险一旦出现,将对公司经营业绩产生较大不利影响。
    b) 法律风险
    i. 业务违规风险
    尽管公司已建立了较为完善的业务流程、客户服务流程和内部控制制度,通常能够保证广告业务活动的合规性。但是,如果公司因对客户资质、身份审查不充分、对客户的产品或服务理解不到位、对广告内容审查出现疏漏或公司相关岗位的员工工作懈怠而导致广告内容不准确或具有误导性,或者客户刻意隐瞒其产品或服务的真实信息而导致公司不能及时发现问题,则公司可能会因广告业务活动不合规而导致公司存在被处罚或被索偿的法律风险。
    ii. 知识产权风险
    互联网广告行业技术属性较强,业务经营中所涉及的互联网及其他领域的专利技术、非专利技术、软件著作权等知识产权数量较多、范围较广。尽管公司一贯遵守知识产权相关的法律法规,注意保护自身的知识产权,但如果公司遭遇与知识产权相关的诉讼、纠纷或索赔,或者公司自身知识产权受到不法侵害,如果解决不力,可能会影响公司的市场声誉,并对公司经营产生不利影响。
    iii.互联网行业监管政策或法规发生变化的风险
    公司的主营业务为向客户提供互联网广告服务。相对于传统媒体,互联网(包括移动互联网)作为新兴的媒体传播渠道,所受到的政策监管相对宽松,行业进入门槛不高,行业竞争较为充分,媒体资源量巨大,为互联网广告行业的持续快速发展提供了良好的外部环境。但如果未来国家对互联网的监管政策发生变化,导致互联网领域内的创新、竞争或信息传播受到影响,将会对公司业务经营产生一定影响。
    iv. 不当使用互联网用户信息的风险
    公司在开展互联网广告业务活动时,基于监测和改善广告投放效果、控制广告投放频次、提高广告投放精准度等方面的需要,会对浏览相关广告内容和合作网站内容的互联网用户的浏览行为等信息进行记录、分析。在使用这些信息时,公司会通过技术手段确保实现用户身份关联信息的去身份化,使得这些信息无法用于识别、确认或关联至某个特定用户。作为行业知名企业之一,
    公司一直非常注重互联网用户信息的保护,一方面,公司一贯严格遵守相关法律、法规的规定,对员工查阅和使用用户信息有严格规定;另一方面,公司曾参与我国第一部规范互联网定向广告用户信息使用的行业标准《中国互联网定向广告用户信息保护行业框架标准》的制订工作,也是首批签署该标准的企业,公司对收集用户信息的方式和范围进行了公示,并向用户提供了易于操作的选择机制,允许用户自行选择是否接受数据收集行为。但是,公司无法有效控制所有员工的个人行为,一旦由于人为原因出现用户信息的不当使用,将会给公司声誉造成不利影响,甚至可能会对公司的业务开展造成不利影响,进而影响公司的经营业绩。
    c) 股票投资风险
    公司股票价格会受到如下因素(包括但不限于)的影响:国内外经济周期波动、国家宏观经济政策调整、国家互联网及互联网广告相关的监管政策变化、境内股票市场监管政策变化、境内外主要股票市场波动、国际政治经济环境变化、重大自然灾害、公司经营业绩波动、公司重要客户或供应商的重大变化、重大事项公告、重要股东和关键管理人员对公司股票的买卖、股票分析师对公司及所属行业的评价、新闻报道等。尽管公司对未来经营业绩、互联网营销行业未来发展趋势和市场空间均抱有信心,但如果上述可能影响股票价格的因素发生不利变化,公司股票价格将会发生不同程度的波动,投资者如果在公司股票价格发生不利波动时买卖公司股票,有可能造成不同程度的损失。
    (三) 其他披露事项
    □适用 √不适用

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