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元成股份(603388)经营总结    日期:
截止日期2019-06-30
信息来源2019中期报告
经营评述
    经营情况的讨论与分析
    一、经营情况的讨论与分析
    2019 年上半年经济环境总体平稳,但经济经济运行的下行压力仍然较大,消费、投资和出口
    亮点也不多,加上贸易摩擦不稳定不确定因素增多、粗放式的、大规模增长的阶段已经过去,未来将更加注重高质量的发展。同时上半年中国经济的表现充分说明,外在的风险挑战不足惧,中国经济行稳致远,应对风险韧性强,有强大的潜力和生命力,从部分单月数据来看,社会消费品零售、工业增加值与固定资产投资回暖,这体现了积极向好的最新态势,也说明市场信心在逐步恢复和增强。在总体流动性趋紧,经济面临较大下行压力的背景下,行业的发展遭遇了较大的挑战和压力,公司根据既定的战略规划稳步推进业务布局、市场拓展和项目实施,推进各版块、各业务模式的同步推进和协调发展,并根据环境和政策的变化调整其内在比例和比重,使公司平稳健康的发展并取得了良好的经营业绩。
    报告期内公司根据战略定位及战略规划,积极地进行业务拓展和整合资源,公司对内进行技术创新提升和转型升级,对外进行多方面多维度的业务开发与拓展。经过经营管理层的努力,在报告期内,公司实现了营业收入 507164501.77元,比上年同期增长 10.53%,实现归属于母公司股东的净利润 61823473.65 元,比上年同期增长 23.27%。
    1、生态景观类业务领域
    随着中国特色的社会主义进入发展的新阶段,社会主要矛盾转变为人民日益增长的美好生活的需求和不平衡不充分发展之间的矛盾,响应民生诉求、提升城市价值驱动以及城镇化进程的推进,政府不断加大基础设施、生态景观人们居住环境提升改造的投入,近 10 年市场规模扩充近五倍,广阔的市场空间为企业带来了巨大的发展机会。公司在生态景观领域深耕业务,做实做优,积极地推进业务拓展及业务落实并组织实施推进,同时通过产业链的整合,公司在生态景观领域的规划、设计、施工、产业投资等产业链一体化的能力有所提升,通过传统设计、施工招投标模
    式、EPC 模式、PPP 模式、参股投资等多种业务模式进行业务拓展提升竞争优势,在 2019 年半年
    度实现生态景观业务领域营业收入约为 13195.18 万元,毛利率约为 19.86%。
    2、绿色环保业务领域
    生态文明建设作为“五位一体”的重要内容进一步加强,将“生态文明”正式写入宪法,建设生态文明成为中华民族永续发展的千年大计,加强环境保护,推进绿色发展,加强生态文明建设和经济发展也是正相关的,生态文明、环境保护的决心和力度的进一步加强,绿色环保类迎来了良好的市场机遇,同时也提出了更高的要求和使命。公司顺应国家政策和行业发展趋势,结合原有技术优势基础上进行结构化调整和转型升级,积极布局了围绕环境保护、生态文明建设领域的水污染治理、生态修复等绿色环保领域,加快技术升级,取得了浙江省环境污染治理工程总承包甲级、浙江省环境污染防治工程专项设计甲级、环保工程专业承包叁级等资质,同时进一步完善了绿色环保领域的产业链,增强了公司的竞争优势,也带来了新的市场发展机会,但由于环保领域国家层面政策鼓励采购 PPP 模式招标,公司为谨慎选择和推进 PPP 项目,在报告期内,公司实现绿色环保类业务较上年同期比重有所下降。绿色环保领域 2019 年半年度取得的营业收入约为
    4372.12 万元,毛利率约为 24.81%。
    3、休闲旅游业务领域
    近年来在中国经济持续发展的背景下,中国旅游业呈现快速发展的趋势,我国的旅游正处于
    一个全民大众化出游、爆发式增长的阶段,已成为全球最大的国内旅游市场和世界第一旅游目的地国,旅游投资领域不断扩大,特别是从以往的观光式旅游发展到休闲旅游度假的过渡期,投资的项目类型多样,市场潜力巨大。休闲旅游需要公司拥有较强的综合实力,公司在旅游产业上具有城乡规划编制甲级、旅游专项规划设计甲级、建筑设计、园林设计等多项规划设计甲级资质和各类施工资质,同时 2017 年公司成立了浙江元成旅游产业控股有限公司,公司在过去承揽了为业主方服务承揽旅游相关的策划、规划、设计、施工等方面积累多年的旅游规划策划经验和项目甄别判断能力,公司一方面承接旅游投资开发商或政府投资的旅游项目的规划设计、施工业务,另
    一方面对于优质的旅游项目资源积极参与投资,在休闲旅游板块,公司扎实推进,稳步提升,在
    报告期内,公司 2019 年半年度实现休闲旅游类业务的营业收入约为 31497.18 万元,毛利率约为
    29.01%。
    4、规划设计类服务
    随着住建部《建设项目工程总承包管理规范》的实施,工程类项目比以往更加注重勘察、设计、施工各阶段的深度融合,有利于促进有效控制项目投资、提供工程建设效率。随着该规范的实施,未来有设计资质特别是更丰富设计资质的施工类企业将会在竞争中凸显其优势,有利于增强其项目承接能力和总体控制力,从而提高项目效益和增强企业的盈利能力。公司在报告期内完成了对华磊设计的并购,公司的规划、设计的实力进一步加强,同时服务于大型项目的产业协同
    效应进一步增强。在 2019 年半年度公司实现规划设计类服务约为 1172.39 万元,毛利率约为
    24.19%。
    5、信息服务及其他
    公司旗下全资子公司元成传媒运营的园林网是国内领先的大型专业园林门户网站,涵盖商务、资讯、服务和交流四大版块,包括苗木供应、苗木报价、资材供应、园林人才、行业信息等栏目,为业内企业提供资源整合、会员服务、品牌推广、行业交流等全方位服务,同时公司也提供植物养护,工程维养等服务,在 2019 年半年度此类业务实现营业收入约为 479.59 万元,毛利率约为
    54.46%。
    (一) 主营业务分析
    1 财务报表相关科目变动分析表
    单位:元 币种:人民币
    科目 本期数 上年同期数 变动比例(%)
    营业收入 507164501.77 458856584.52 10.53
    营业成本 373278512.75 334754799.86 11.51
    销售费用 2106698.14 2632329.44 -19.97
    管理费用 38779218.63 38308531.28 1.23
    财务费用 18983245.61 12112598.68 56.72
    研发费用 11991951.28 11300875.21 6.12
    经营活动产生的现金流量净额 -179270855.68 -125181767.29
    投资活动产生的现金流量净额 -39413735.93 -112188088.00
    筹资活动产生的现金流量净额 43603111.05 329847335.69 -86.78
    营业收入变动原因说明:2019 年上半年较去年同期增长 10.53%,主要系在手订单较多,且上半年持续施工,致使园林施工业务平稳增长。
    营业成本变动原因说明:2019 年上半年较去年同期增长 11.51%,主要系随着收入增加,成本相应增加。成本较收入增长更快主要系当期实现销售部分项目的毛利有所降低所致。
    销售费用变动原因说明:销售费用净额减少 52.56 万元。与上年变化不大。
    管理费用变动原因说明:管理费用较上年相对变化较小,与上年相对持平。
    财务费用变动原因说明:财务费用的增加主要系随着业务增加,垫资资金需求增加,贷款增加所致。
    研发费用变动原因说明:研发支出较上年相对变化较小,主要系研发持续投入,研发投入保持相对稳定所致。
    经营活动产生的现金流量净额变动原因说明:经营活动的净现金流量的减少主要系虽然当前加大
    了收款力度,但是由于部分工程项目按节点收款,当期回款有所增加但增加量不大,且随着业务规模扩大,工程的建设周期延长,工程垫支增加,经营性支出相应增加所致。
    投资活动产生的现金流量净额变动原因说明:投资活动产生的现金流量净额减少主要系上年同期
    下属 PPP 项目子公司对外投资较大,本年投资金额相对较小所致。
    筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明:筹资活动产生的现金流量净额的增加主要系贷款规模增加所致。
    2 其他
    (1) 公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明
    □适用 √不适用
    (2) 其他
    □适用 √不适用
    (二) 非主营业务导致利润重大变化的说明
    □适用 √不适用
    (三) 资产、负债情况分析
    √适用 □不适用
    1. 资产及负债状况
    单位:元项目名称本期期末数本期期末数占总资产的比例
    (%)上期期末数上期期末数占总资产的比例
    (%)本期期末金额较上期期末变动比例
    (%)情况说明
    货币资金 106873989.63
    3.87
    257439676.21
    9.84
    -58.49
    主要系随着业务规模扩大,工程的建设周期延长,工程垫支增加,经营性支出相应增加期末余额减少所致。
    一年内到期的非流动资产
    5806228.99 0.22 -100.00 主要系收回 BT 项目一年内到期的长期应收款所致。
    长期应收款
    598644147.71 21.66 430658078.21 16.47 39.01 主要系 PPP 项目增多未到收款期或分期收款所致。
    应付职工薪酬
    10667675.02 0.39 22561868.77 0.86 -52.72 主要系上年度年终奖金在本年年初发放所致。
    应交税费 17076623.36 0.62 30111006.09 1.15 -43.29 主要系应交企业所得税金及增值税减少所致。
    一年内到期的非流动负债
    19448000.00 0.70 10880000.00 0.42 78.75 主要系一年内应付股权转让款增加所致。
    长期应付款
    12920000.00 0.49 -100.00 主要系长期应付股权转让款
    转入一年内到期的非流动负债所致。
    预计负债 4475207.18 0.16 2356925.35 0.09 89.87 主要系预计养护费增加所致。
    2. 截至报告期末主要资产受限情况
    √适用 □不适用
    见本报告第十节、七、79 所有权或使用权受限的资产。
    3. 其他说明
    □适用 √不适用
    (四) 投资状况分析
    1、 对外股权投资总体分析
    √适用 □不适用
    为进一步整合公司资质、资源,梳理公司体系内的各公司间的股权关系,提高运营效率,增强竞争优势。杭州元成设计集团有限公司为元成环境股份有限公司的全资子公司,公司向杭州元成设计购买全资子(孙)公司杭州元成规划设计集团有限公司 100%股权,转让价格为 1770 万元。
    元成环境股份有限公司向全资子公司杭州元成规划设计集团有限公司进行增资,杭州元成规划设计集团有限公司注册资本由 306 万元增加至 5000 万元。
    (1) 重大的股权投资
    √适用 □不适用
    公司名称 经营范围 持 股比例资金来源
    投资金额 是否涉诉杭州元成规划设计集团有限公司
    服务:建筑设计,建筑设计咨询,园林景观设计,室内美术装饰、设计,承接楼宇智能化系统工程(设计资质证凭证经营);其他无需报经审批的一切合法项目。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
    100% 自筹资金6464 万元(其中注册资金:306 万
    元增加至 5000 万
    元)否
    (2) 重大的非股权投资
    □适用 √不适用
    (3) 以公允价值计量的金融资产
    □适用 √不适用
    (五) 重大资产和股权出售
    □适用 √不适用
    (六) 主要控股参股公司分析
    √适用 □不适用
    公司名称 主营业务注册资本持股比例总资产(万元)净资产(万元)营业收
    入(万元)净利润(万元)取得方式杭州元成规划设计集团有限公司
    服务:建筑设计,建筑设计咨询,园林景观设计,室内美术装饰、设计,承接楼宇智能化系统工程等
    5000万
    100
    %
    4578.78 2168.54 166.56 -384.58
    非同一控制下企业合并白水县仓颉文化旅游发展有限公司实施仓颉庙中华上古文化园
    (一期)PPP项目范围内的
    所有项目的投资、建设、运营、维护、管理;文化、艺术活动的组织、策划、服务等
    5000万
    90% 18838.16 18654.74 0.00 -7.35 设立长沙吉佳城市设计有限责任公司城乡规划编制;建筑行业工程设计;旅游规划设计;
    200万
    100
    %
    1192.48 654.99 370.05 -44.47
    非同一控制下企业合并菏泽市泽元生态环境建设管理有限公司
    园林绿化工程、园林古建筑工程、市政工程等
    1000
    0万
    90% 9786.23 10016.48 0.00 9.81 设立浙江元成旅游产业控股有限公司实业投资,旅游项目开发,项目投资,酒店管理等
    2000
    0万
    100
    %
    10116.10 7037.51 194.17 -41.62 设立杭州元成设计集团有限公司
    服务:城乡规划编制,旅游规划设计,建筑行业设计,市政公用行业设计,风景园林工程设计等
    1000
    0万
    100
    %
    12319.90 8980.74 0.00 428.50 设立
    杭州品正市政工程有限公司
    服务:市政公用工程设计、施工,园林绿化等
    4000万
    100
    %
    3010.77 0.58 0.00 0.02 设立杭州元成文化传媒有限公司
    第二类增值电信业务中的信息服务业务等
    800万
    100
    %
    534.53 18.15 479.59 61.77 设立金湖元成园林苗木科技有限公司
    苗木育苗、销售等
    2000万
    100
    %
    11682.38 11496.19 1099.36 514.87 设立菏泽元成园林苗木科技有限公司林木种植销售
    1000万
    100
    %
    4493.44 4407.16 241.83 3.90 设立浙江省风景园林设计院有限公司
    风景园林设计、建筑设计、市政工程设计等
    500万
    100
    %
    3339.13 2678.40 460.68 -79.92 设立浙江旅游规划设计有限公司编制旅游业发展规划等
    1000万
    100
    %
    1469.07 1212.78 175.09 17.43
    非同一控制下企业合并黄骅市益民农业开发有限公司
    农业技术推广服务:农业基
    础设施开发、建设、管理:
    机械设备租赁。
    5000万
    27% 4792.95 4817.35 0.00 -87.01权益法核算重庆市梁平区老鹰窝旅游管理有限公司
    旅游项目的开发与运营:酒店管理;物业管理;景区的管理与服务;旅游传媒等
    2000万
    20%间接
    1842.21 1978.18 0.00 -21.82权益法核算浙江格润股权投资基金管理有限公司实业投资
    1000
    0万
    19.
    8%
    3689.04 3688.71 0.00 -9.79权益法核算
    景德镇三宝瓷谷建设管理有限公司
    珠山区三宝瓷谷项目建设、运营、维护、管理
    3000万
    19%和
    9.7
    %间接
    15544.78 4020.17 0.00 5.26权益法核算资溪元丰农业发展有限公司
    资溪县(嵩市)有机农业科
    技示范项目投资、建设、运营、维护、运营管理等
    1044
    8万
    80% 1210.94 999.92 0.00 -0.05 设立景德镇元盛建设开发有限公司景德镇高新区环境提升改造
    工程 PPP项目的建设和运营维护
    2973
    .08万
    95% 368.00 0.00 0.00 0.00 设立浙江越龙山旅游开发有限公司旅游资源开发和旅游项目开发
    4000
    0万
    16.
    75%
    170167.4
    8
    37520.33 0.00 -455.29 参股
    (七) 公司控制的结构化主体情况
    □适用 √不适用
    二、其他披露事项
    (一) 预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动的警示及说明
    □适用 √不适用
    (二) 可能面对的风险
    √适用 □不适用
    1.宏观经济环境变化带来的挑战和风险
    中国发展进入中国特色的社会主义新时代,经济发展也进入新常态,从高速增长转为中高速增长,经济结构上不断优化转型升级,传统的依赖于地产投资、政府投资拉动经济增长的模式遇到了极大的挑战,对经济的拉动边际效应递减,未来创新、消费等将成为经济的重要增长点,行业的发展方向也面临着较大的调整,从传统的政府投资驱动业务承揽的经营理念和思维到围绕创新驱动,服务于消费的增长的经营理念和思维的转变,对行业的发展带来了新的挑战,同时在调整和转型升级的过程中,对其他提出了更高的技术和人才、综合实力等方面的要求,将进一步加剧行业的竞争,未来将出现一轮的整合,优胜劣汰的局面将更加突出,在此过程中可能会对企业带来相关的挑战和风险。
    2.坚持金融“去杠杆”货币政策等对企业的融资环境的变化造成的流动性紧张给企业带来的风险。
    2017 年 12 月中央工作会议确定的管住货币供给总闸门和守住不发生系统性金融风险的底线
    的金融宏观审慎监管精神,外部的宏观融资环境逐渐趋紧。公司所处的行业属于重资金驱动,负债推动型,且公司近年来处于快速发展期,因为工程承揽资金投入到资金回笼相应有一定周期和时间差,且前几年公司的业务收入基数相对较少,近几年收入增长较快,因基数变化和时间差等因素,公司业务增长需要加大杠杆准备资金推进业务的实施落地,在此背景下,外部的金融、货币政策及融资环境对企业的经营风险的关联性较大。2019年 7 月二季度政治局会议提出坚持以供给侧结构性改革为主线,坚持新发展理念、推动高质量发展,坚持推进改革开放。根据 2019年的半年度数据显示,社融等数据有所回暖,市场预期逐步提升,但未来融资环境的变化仍存在不确定性,从而带来的流动性紧张可能会给企业带来一定的风险。
    3. 工程结算滞后,经营活动现金流量净额较小或为负导致的流动性风险
    中央政府通过的国发 43号文和新预算法的实施以来,地方政府举债机制已经逐步,随着财政部 2017 年下发的《关于坚决制止地方政府以购买服务名义违法违规融资的通知》(简称“87 号文”)和《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》(简称“50 号文”)地方政府的负债进行了限额管理、预算管理和日常监督的管理体系2018 年地方政府的隐性负债合规整顿及清查
    进一步趋严,未来以政府机构为实施主体的传统项目或 EPC 项目由于政府的资金面趋紧,支付能
    力下降带来的工程回款的确定性和及时性等可能存在一定的风险,从而导致公司经营性现金流的恶化,造成企业的经营风险。报告期内,公司工程施工业务扩张,给公司带来较大的资金压力。
    报告期内,公司经营活动现金流量净额较小或为负,2016年度、2017年度、2018年度和 2019 年上半年,公司经营活动产生的现金流量净额分别为 1060.43 万元、-19910.18 万元、1788.82万元和-179270855.68。2016 年末、2017 年末、2018 年末和 2019 上半年,公司的负债总额分
    别为 45999.13 万元、85581.21 万元、167431.22 万元和 177779.58 万元。如果今后公司经营
    活动产生的现金流量出现持续净流出的情况,将可能使公司面临一定的偿债风险,进而影响公司的持续发展。公司未来将严把项目选择关,同时对于已施工中的项目将做好单个具体项目的回款跟踪和深度沟通,积极地防范和管理该风险。
    4.PPP 业务模式的风险
    公司响应国家《关于鼓励民间资本参与政府和社会资本合作项目(PPP)项目的指导意见》的号召,截止到本报告日,积极地拓展 PPP 项目并取得了多个项目的 PPP 项目中标和签订合同,但PPP 项目是由项目公司(一般为社会资本方控股的和政府合资设立)作为项目投资建设的主体,而项目资本金一般为项目总投资的 20%-30%,大部分项目的资金来源由项目公司申请项目融资解决,公司将充分利用资源开拓融资多种渠道,与金融机构保持良好的合作关系,但 PPP 项目的融资受国家政策、金融机构政策等多种因素的影响,同时 2017 年以来金融去杠杆等相关政策的出台及财政部对 PPP 项目库进行合规整顿,对不合规的 PPP 项目进行清理出库,对 PPP项目的监管达到了前所未有的高度,一方面严监管带来的 PPP 项目质量的显著提高,另一方面由于目前 PPP项目为出台长期明确的政策(如 PPP 法或 PPP 条例),各方对长期政策的稳定性有所顾虑,PPP项目的融资难度加大,可能对该类项目的顺利完工和顺利完成收回投资造成影响,从而使得效益低于预期,未来公司将稳健发展 PPP 业务,一方面严把项目合规关,对 PPP 项目稳步推进,尽可能将大的 PPP项目拆分成多个子项项目,提高项目推进的灵活性、尽早项目进入运营付费期,提高项目现金流回笼的速度,另一方面公司严控 PPP 项目占公司全年收入占比,原则上 PPP 类业务模式的收入不超过当年收入的 30%并根据资金落地的情况开始实施如未来此方面政策导向未进一步好转,公司将进一步压缩 PPP 项目的总量占比以防范风险。同时公司根据每个 PPP项目的情况,尽可能与政府方友好协商,在项目实施过程中以项目子项、单项工程等分块实施并独立进入运营付费期等方式分化项目的实施风险并以补充协议等方式约定,以提高项目的灵活性和周转率。PPP项目对后期的运营能力要求逐渐提高,公司将根据自身优势和核心竞争力选择适合的项目,但如PPP 项目无法完成项目融资或很好地实现运营将给项目的顺利实施并获取预期收益带来一定的风险。
    5.股市异常波动带来的风险
    2018 年下半年,股市经历了较大幅度的调整,行业内大部分公司在企业的发展和整体状况未
    发生根本性变化的情况下,股价均出现了非常大幅度的向下调整,从而影响到了行业内部分公司的股权质押、融资及企业控制权等,同时行业内公司的情况变化也会影响公司的经营和融资环境,给企业的发展带来一定的压力和挑战,如未来股市仍有较大幅度的偏离企业基本面的调整,也会给企业的发展等方面带来一定的风险和压力,但目前来看市场逐渐趋稳,板块估值也在逐步修正,公司未来也会关注此方面的风险,尽早做好相应的危机预案,以应对此方面的不确定风险。
    6.市场竞争加剧的风险
    随着行业整体发展由高速增长向平稳增长转变,市场竞争日益激烈,竞争方式不断升级,公司市场份额将面临冲击的风险,进而可能存在对公司业绩增长产生不利影响。
    7.商誉减值及并购整合的风险
    公司此前已完成浙江宏峻、长沙吉佳、华磊设计三家公司的并购并确认相应的商誉,在每年期末需要进行商誉减值测试,若控股子公司的未来经营不及预期,则标的资产所形成的商誉将会有减值的风险,从而对公司的经营业绩产生不利影响,同时公司在完成并购后需要对被并购标的公司进行技术研发、人员、财务等各方面的优化整合,在此过程中如被并购标的发展不及预期或者整合过程不顺利,将带来相应的商誉减值的风险和并购整合效果不及预期的风险,影响公司并购的预期。未来公司将根据每个收购标的的情况,进行资源整合和技术、业务等方面的管理,以提高每个标的公司的运营管理水平和盈利能力,从而降低公司未来业绩的影响。
    (三) 其他披露事项
    □适用 √不适用

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