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| 云图控股(002539)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
入同比减少所致。
所得税费用 132,472,395.98 77,901,791.97 70.05% 主要系公司报告期利润总额同比增加所致。研发投入 181,539,748.59 173,191,339.75 4.82% 无重大变动经营活动产生的现金流量净额 208,440,000.56 858,771,945.63 -75.73% 主要系报告期公司预付原料款同比增加，叠加本期银行承兑汇票回款同比增加，公司开具银行承兑汇票支付原料款的规模有所下降，收回的票据保证金同比减少所致。投资活动产生的现金流量净额 -2,060,849,474.43 -1,140,898,680.07 -80.63% 主要系报告期公司支付盐化循环经济产业链绿色转型及产品结构调整升级项目等工程款、设备款以及追加认购参股公司藏青产业基金份额出资所致。筹资活动产生的现金流量净额 1,335,273,248.43 1,074,203,581.84 24.30% 无重大变动现金及现金等价物净增加额 -517,928,501.46 792,867,232.77 -165.32% 主要系报告期公司预付原料款及支付项目工程、设备款同比增加，追加对参股公司藏青产业基金的投资，叠加本期开具银行承兑汇票支付原料款的规模下降，相应收回的票据保证金同比减少所致。税金及附加 75,744,332.49 51,718,363.32 46.46% 主要系报告期公司土地使用税和资源税同比增加所致。投资收益 84,809,806.93 -23,396,297.30 462.49% 主要系报告期套保工具投资收益同比增加所致。信用减值损失 -13,606,179.90 -9,604,706.65 -41.66% 主要系报告期按照公司坏账政策，应收账款坏账准备计提金额同比增加所致。资产减值损失 -12,012,481.96 -8,421,040.78 -42.65% 主要系报告期计提存货跌价准备同比增加所致。报表项目 期末余额 期初余额 同比增减 变动原因应收账款 686,973,210.97 425,737,924.30 61.36% 主要系报告期磷酸铁等产品销售规模增加，导致期末应收账款较年初增加。应收款项融资 494,568,418.64 735,113,712.25 -32.72% 主要系报告期票据背书支付材料、工程款所致。债权投资 51,617,260.14 345,229,813.05 -85.05% 主要系报告期公司收回参股公司晟隆矿业部分借款以及对晟隆矿业部分债权转股权所致。长期股权投资 121,587,617.31 57,383,453.12 111.89% 主要系报告期公司对参股公司晟隆矿业实施债转股，导致期末长期股权投资较年初增加。固定资产 12,724,220,613.80 7,657,519,071.96 66.17% 主要系报告期应城化工公司盐化循环经济产业链绿色转型及产品结构调整升级项目中合成氨、复合肥、精制盐等项目达到预定使用状态，由在建工程转固定在建工程 1,992,632,299.32 5,497,744,949.89 -63.76%资产所致。应付票据 116,096,400.70 636,034,690.00 -81.75% 主要系公司使用银行承兑汇票支付原料款，报告期部分票据到期兑付所致。应交税费 171,509,871.23 121,740,518.94 40.88% 主要系公司报告期利润总额增加，应交企业所得税较年初增加所致。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成注：“其他自产产品”主要包括品种盐、防结块剂、硝酸钠、亚硝酸钠、包装物、氯化铵、黑渣等。
四、非主营业务分析
□适用 不适用
五、资产及负债状况分析
（一）资产构成重大变动情况
态，由在建工程转固定资产所致。在建工程 1,992,632,299.32 6.93% 5,497,744,949.89 19.94% 下降13.01个百分点使用权资产 50,010,187.75 0.17% 51,718,099.43 0.19% 下降0.02个百分点 不适用短期借款 1,972,947,506.78 6.86% 2,580,705,265.27 9.36% 下降2.50个百分点 不适用合同负债 1,970,495,340.67 6.85% 2,605,809,786.49 9.45% 下降2.60个百分点 不适用长期借款 9,451,580,000.00 32.85% 7,631,720,000.00 27.68% 上升5.17个百分点 主要系报告期公司优化债务结构，增加长期借款，导致长期借款较年初增加。租赁负债 12,397,389.81 0.04% 16,999,637.07 0.06% 下降0.02个百分点 不适用无形资产 2,438,793,770.11 8.48% 2,316,252,398.13 8.40% 上升0.08个百分点 不适用一年内到期的非流动负债 2,660,436,593.99 9.25% 2,249,497,669.19 8.16% 上升1.09个百分点 不适用应付账款 1,603,598,504.44 5.57% 1,337,455,843.84 4.85% 上升0.72个百分点 不适用
（二）主要境外资产情况
□适用 不适用
（三）以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
（四）截至报告期末的资产权利受限情况
内容详见本半年度报告“第八节财务报告”“七、合并财务报表项目注释”“（二十二）所有权或使用权受到限制的资产”。
六、投资状况分析
（一）总体情况
适用□不适用
（二）报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
（三）报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
资金 98.00% 230,185,113.88 138,330,795.58 报告期内，70万吨合成氨、100万吨复合肥等项目已陆续建成投运。2021年12月28日 《关于全资子公司应城化工公司与湖北省应城市人民政府签署投资合作意向协议书的公告》（公告编号：2021-103）；披露网站：巨潮资讯网雷波凯瑞公司阿居洛呷磷矿采矿工程期。2024年10月15日 《关于全资子公司取得阿居洛呷磷矿采矿许可证的公告》（公告047）；披露网站：巨潮资讯网雷波凯瑞公司牛牛寨北磷矿区东段矿山400万吨/年采选期。2022年8月3日 《关于雷波牛牛寨东段磷矿获得采矿许可证的公告》（公告编号 ： 2022-086）；披露网站：巨潮资讯网合计 -- -- -- 1,083,461,598.17 7,376,916,652.27 -- -- 230,185,113.88 138,330,795.58 -- -- --注：1、上表中“本报告期投入金额”和“截至报告期末累计实际投入金额”包含项目预付和已结算的设备、工程款。其中，雷波凯瑞公司阿居洛呷磷矿项目累计实际投入金额包含购买阿居洛呷磷矿价款7.62亿元。
2、上表中“预计收益”系公司依据项目投产后预计销量、销售单价及相关税费等因素测算的项目增量收益，该测算系基于当前市场环境及
公司经营规划所作的前瞻性估计，实际收益受市场变化等因素影响可能存在不确定性。
（四）金融资产投资
1、证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
2、衍生品投资情况
适用□不适用
（1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用
衍生品投资类型[注1] 初始投资金额 期初金额 本期公允价值变动损益 计入权益的累计公允价值变动 报告期内购入金额[注2] 报告期内售出金额[注2] 期末金额 期末投资金额占公司报告期末净资产比例的会计政策、会计核算具体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 无重大变化报告期实际损益情况的说明 报告期内，公司开展套期保值业务损益金额为7,602.01万元。套期保值效果的说明 公司开展套期保值交易以实际生产经营为基础，根据业务经营和风险控制的需要，结合现货库存、原材料采购、产品销售及贸易业务的实际情况，适时采取卖出或买入套期保值操作，并将套期保值头寸控制在现货库存及采购、销售或贸易订单的合理比例以内，以实现价格对冲、套期保值的目标。衍生品投资资金来源 自有货币资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 公司已建立了较为完善的套期保值业务内部控制和风险控制制度，有效保证相关业务的顺利进行，对风险形成有效控制。
1、公司开展商品套期保值业务风险分析及控制措施说明
（1）市场风险：期货、期权市场行情波动较大时，可能造成投资损失。对此，公司将商品套期保值业务与公司生产经营相匹配，严格控制套期保值头寸，并优化套期保值的规模和组合，对冲价格波动风险。
（2）资金风险：期货交易采取保证金和逐日盯市制度，可能会带来资金压力。对此，公司在制定商品套期保值方案时，合理规划保证金的使用，防止持仓过大导致保证金不足被强行平仓的风险。公司期现业务中心、财务中心将加强对交易资金的监控与管理，将资金规模控制在董事会批准的额度范围内。
（3）流动性风险：若场内不活跃，可能存在难以成交的风险。对此，公司将重点关注商品期货、期
权交易的流动性状况，优先选择产品结构简单、流动性强、风险可控的合约。同时，公司将持续跟踪现货市场和衍生品市场动态，并结合公司订单和库存实际情况，审慎选择交易时机，避免流动性风险。
（4）内部控制风险：商品期货、期权交易专业性较强，复杂程度较高，可能因内控体系不完善而造成风险。对此，公司制定了《套期保值业务管理制度》，明确商品套期保值业务的审批权限、操作流程、风险报告及处理程序等，各项措施合法合规、切实有效且能满足实际操作的需要。同时，公司组建了期货期权领导小组和期现业务中心，配备了专业团队，实行交易决策、行情研究、交易下单、合规监督等分离管理，确保商品套保业务规范进行，并对风险形成有效控制。期现业务中心严格按照授权审慎执行套保操作，落实风险防范措施，持续跟踪和评估风险敞口，执行异常情况及时报告制度，形成有效的风险预警及应对机制。此外，审计中心将定期或不定期对商品套期保值业务的规范性、内控有效性等方面进行监督检查。
（5）技术风险：交易过程中，可能因系统故障、程序错误、通信中断等导致交易无法顺利成交。对此，公司将配备符合要求的计算机系统及相关设施，选配多条通道，有效防范技术风险，保障交易平稳进行。
（6）信用风险：当商品价格出现大幅波动时，客户、供应商、期货或期权交易对手可能违约，导致公司套期保值不及预期。对此，公司将严格审查供应商及合作伙伴资质，同时在选择期货经纪公司时，将充分考虑其业务资质、经营状况、资信情况以及相关产品流动性等情况，并定期跟踪评估其信用状况和履约能力，有效防范信用风险。
（7）法律风险：因相关法律法规发生变化可能造成合约无法正常执行而给公司带来损失。对此，公司将密切关注监管机构的政策变化，根据其影响提前做好商品套期保值业务调整，避免发生法律风险。
2、公司开展汇率套期保值业务风险分析及控制措施说明
（1）市场风险：汇率大幅波动时，可能影响套期保值效果。对此，公司将加强研究分析，动态评估风险敞口变化，适时调整操作策略，防范市场风险。
（2）流动性风险：因市场流动性不足，可能存在无法及时成交的风险。对此，公司将选择具有合法资质、信用良好的银行等金融机构作为交易对手，优先配置流动性强、风险可控的汇率衍生产品，以降低流动性风险。
（3）内部控制风险：汇率套期保值业务专业性、时效性较强，可能因内控体系不完善而造成风险。
对此，公司制定了《套期保值业务管理制度》，对汇率套期保值业务审批授权、业务流程、风险管理及报告制度等方面做出明确规定。公司财务中心资金管理部作为资金统筹管理部门，直接参与到汇率套期保值业务中，能够对交易账户的资金进行实时监控，防范资金风险。同时，公司建立了严格的授权和岗位牵制制度，资金管理部在董事会和期货期权领导小组的授权范围内进行套保操作，并持续跟踪、动态监测相关标的市场变化情况，及时预警风险、报告异常情况，积极应对、妥善处理，控制业务风险。此外，审计中心将定期或不定期审查套期保值业务的合规性，防范内控风险。
（4）履约风险：若交易对手违约，未能按照约定时间交割，可能给公司造成损失。对此，公司不断加强合同执行及其收付款的追踪管理，避免出现收付时间、金额与交割不匹配的情况，降低客户和供应商违约风险。同时，公司将选择有合法资质、信誉良好的金融机构合作，严格落实风险预警和异常报告机制，及时应对潜在违约情形。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 1、公司商品套期保值交易品种是与公司生产经营和贸易业务相关的产品及原材料，交易工具为期货或期权合约；交易场所主要在国内期货交易所进行。市场透明度大、成交活跃、成交价格和当日结算单价能充分反映衍生品的公允价值。
2、公司汇率套期保值交易品种以远期结售汇、外汇掉期业务为主，选择的金融机构和交易品种市场
透明度大，成交活跃，流动性较强，成交价格和结算价格能充分反映衍生品的公允价值。
涉诉情况（如适用） 不适用
衍生品投资审批董事会
公告披露日期（如有)2025年12月24日
衍生品投资审批股东会)公告披露日期（如有 不适用注：1、衍生品投资情况根据衍生品投资类型进行分类汇总披露；
2、报告期购入/售出金额，系报告期累计购入/售出的衍生品合约名义价值。
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求经公司董事会审议，同意公司开展商品套期保值业务和汇率及利率套期保值业务。其中，商品套期保值业务任一时
点的保证金和权利金最高余额不超过人民币3.50亿元（不含期货标的实物交割款项），任一交易日的最高合约价值不超过人民币30亿元；汇率及利率套期保值业务任一时点的保证金和权利金最高余额不超过人民币0.40亿元（或等值外币），任一交易日的最高合约价值不超过人民币13亿元（或等值外币）；在授权期限内上述额度可以循环使用。公司期现业务中心、财务中心严格按照董事会的审批范围进行套保操作，报告期内交易金额均未超过董事会审议批准的额度。
（2）报告期内以投机为目的的衍生品投资
□适用 不适用
公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
（五）募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
（一）出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
（二）出售重大股权情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大股权。
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
注：上表中子公司财务数据均为单体财务报表数据。
建期，尚未对上市公司贡献盈利。
云图新能源（遂宁）有限公司 新设 有利于完善磷产业链一体化布局，报告期该公司尚处于筹建期，尚未对上市公司贡献盈利。泰国嘉施利有限公司 新设 有利于深耕东南亚市场，报告期该公司尚处于筹建期，尚未对上市公司贡献盈利。主要控股参股公司情况说明
1、应城化工公司净利润同比增长，主要得益于报告期内盐化循环经济产业链绿色转型及产品结构调整升级项目陆续
投产，产能规模扩大，原料自给率提升，有效降低生产成本。同时，应城化工公司所持集团内子公司经营效益提升，按
持股比例确认的投资收益相应增加。
2、雷波凯瑞公司净利润同比增长，主要系黄磷售价同比上涨所致。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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