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| 拓尔思(300229)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
2026年上半年，公司实现营业总收入 12,637.47万元，较上年同期下降48.38%。报告期内，软件和信息技术服务业总
体保持稳定，但不同行业、不同客户群体之间的需求出现明显分化。公司营业收入下降，是核心客户采购节奏变化、项目交付验收周期延长、业务结构主动调整以及新旧业务转换等因素共同作用的结果。
（一）经营未达预期的客观原因
报告期内，公司营业收入较上年同期出现较大幅度下降，主要受以下因素综合影响： 一是部分政务、公共安全、金融及大型企业客户预算安排趋于审慎，项目立项、采购决策和招投标周期有所延长。部
分人工智能项目还需经过场景验证、安全合规审查和客户内部决策等环节，导致新增商机向合同、合同向收入的转化速度低于预期。二是部分已签约大型项目截至报告期末仍处于实施、交付或客户验收阶段，尚未达到收入确认条件，相关项目收入未能在本期体现。公司将根据项目实际履约及客户验收情况确认相关收入。三是公司坚持以盈利质量、现金回收和业务可持续性为导向，主动减少低毛利率、回款周期较长、资金占用较大以及风险收益不匹配的系统集成和项目型业务。上述调整在短期内对营业收入规模形成一定影响，但有利于改善业务结构和控制经营风险。四是公司正处于由传统软件和项目交付模式，向“数据服务＋行业智能体服务”模式转换的关键阶段。传统大数据软件、系统集成等业务收缩较快，而行业智能体、动态本体和数据服务等新业务仍处于标杆验证、产品标准化和规模复制阶段，形成的增量收入尚未完全弥补传统业务下降。五是刚性投入持续发生，收入成本阶段性错配。在收入规模因外部需求收缩及内部业务结构优化而阶段性承压的同时，公司在大模型研发、智能体平台建设、算力基础设施及数据治理等方面的投入持续发生，相关费用与成本保持刚性。收入端与成本端的阶段性错配，是导致报告期内公司利润阶段性承压的重要原因。上述投入均为公司面向 AI与数据要素时代的战略性布局，将为公司中长期高质量发展奠定基础。需要提示的是，上述转型方向及新业务推广节奏受市场需求、客户采购周期及行业竞争等因素影响，公司不构成对未来业绩的预测或承诺，请投资者充分理解并关注相关风险。
（二）分产品经营情况
1、人工智能软件产品及服务
报告期内，人工智能软件产品及服务实现收入 5,630.60万元，占主营业务收入 44.55%，继续稳居公司第一大业务板块。
受行业下游客户预算收缩与项目推进节奏放缓影响，收入同比下降48.30%；毛利率 65.37%，维持在较高水平。面对行业性
需求调整，公司进一步聚焦智能体的标准化交付与行业场景深耕，业务质量与产品成熟度持续巩固。主要呈现以下特点：一是各行业头部用户标杆效益持续显现。金融消保智能体在头部银行标杆项目基础上持续深化复用；政务舆情智能体在中央和国家机关、地方政府层面应用范围扩大；公安领域围绕线索研判、资金穿透、时空碰撞、辅助审讯等智能体集群已在多省市公安机关实战应用。其中，基于动态本体的智能体已在资金穿透分析、政策影响分析等场景完成技术验证与场景适配，初步展现出从数据关联推演到业务决策辅助的闭环能力，为下半年场景化复制与商业转化奠定了基础。标杆项目的持续深化与扩围，为后续规模化复制奠定了客户基础。二是企业客户业务质量显著改善。金融、制造、能源等企业客户板块毛利率同比上升 12.57%，是本期毛利率改善幅度最大的板块；互联网和传媒板块毛利率同比上升 5.71%。这两类客户毛利率的提升，体现了公司商业模式从“传统项目”向“数据服务+业务智能体服务”演进已取得阶段性成效，单一项目的边际投入逐步降低，业务的可复制性持续增强。三是高毛利业务板块保持较强的盈利韧性。公共安全板块毛利率达 72.38%，为公司各板块最高水平，这说明在收入同比下降的背景下，公司在高端客户与高复杂度项目中仍具备较强的盈利把控能力。报告期内，公司在政务、公安、金融等行业积累了上百个客户智能体应用，覆盖了从试点验证到场景化部署的多样化需求阶段。随着行业智能体从试用验证向规模化部署推进，前期积累的标杆案例与标准化 Skill能力有望逐步转化为规模化收入。
2、大数据软件产品及服务
报告期内，大数据软件产品及服务实现收入 3,967.56万元，占主营业务收入 31.40%。受政府及金融领域客户预算统筹
与项目推进节奏持续审慎影响，收入同比下降51.95%；毛利率 63.29%，同比上升 0.69%。公司依托覆盖 200余个国家与地区、130余种语种的多模态数据资源，持续提升数据治理效能，在高质量数据集建设与行业语料库积累方面保持业内领先地位。其中，数据服务业务实现收入 2,724.43万元，同比增长29.75%，占大数据软件产品及服务收入比重达 68.67%，在大数据产品收入整体承压背景下实现逆势增长，收入贡献占比进一步提升。收入增长主要得益于三个方面：一是数据治理与质量管控持续强化，数据资源的准确性、时效性与覆盖广度不断提升，带动数据服务调用量与客单价稳步增长；二是订阅制客户续订率保持稳定提升，经常性收入占比持续提高，业务可预测性显著增强；三是随着中资企业出海步伐加快，公司面向海外市场的开源情报与多语种数据服务需求快速增长，成为数据服务业务的新增量。
3、安全产品
报告期内，安全产品实现收入 1,575.54万元，占主营业务收入 12.47%。子公司天行网安持续推进网络安全细分领域的
标准化建设与产品迭代，加入密码行业标准化技术委员会、全国数据标准化技术委员会数据流通利用标准工作组、全球计算联盟机密计算专业委员会等多个权威标准化组织，行业参与度和专业影响力持续提升。
4、系统集成及其他
报告期内实现收入 1,463.77万元，同比下降44.14%，毛利率 35.80%，为公司各产品中毛利率最低。公司继续按既定战
略主动压缩该类低毛利、占用营运资金较大的业务，将资源进一步向人工智能软件、数据产品等高毛利业务倾斜。
（三）期间费用与研发投入
报告期内，公司持续围绕人工智能大模型、智能体平台、动态本体、数据产品等核心方向保持研发投入强度，期间费
用总体保持在合理水平。在收入阶段性承压的背景下，研发投入与算力成本等刚性支出持续发生，导致利润端短期承压。上述投入是公司在人工智能与数据要素产业机遇期构建长期竞争壁垒的必要保障，将为公司中长期高质量发展奠定基础。规模，且主动压缩了低毛利项目。营业成本 48,748,867.36 90,691,299.06 -46.25% 随收入下降同步减少。销售费用 72,381,585.27 70,672,932.19 2.42%管理费用 112,346,293.64 110,242,148.99 1.91%财务费用 -3,392,356.33 -673,243.16 -403.88% 三年期大额存单到期，利息收入大幅增加。所得税费用 -3,295,772.68 -5,728,552.46 42.47% 上年同期子公司税率变动影响递延所抵扣基数较高，本期税费相对增加。研发投入 135,078,020.74 147,511,400.12 -8.43%经营活动产生的现金流量净额 -86,757,001.10 37,785,414.07 -329.60% 客户回款延长，上期集成项目收款基数高；原材料备货采购支出增加。投资活动产生的现金流量净额 13,197,720.42 -54,738,337.26 124.11% 赎回理财增加，且募投项目支出减少。筹资活动产生的现金流量净额 -4,053,651.38 -2,688,066.97 -50.80% 偿还银行借款，净流出额扩大。现金及现金等价物净增加额 -77,905,582.46 -19,799,730.73 -293.47% 受经营活动回款下降拖累，净增加额同比减少。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。公司聚焦主业，主动缩减低毛利非核心业务，外包及外购成本同比分别下降54.52%、52.87%；客户投入推迟和缩减规模，项目投入随之减少，外购原材料及人工成本分别下降34.94%、33.50%。
四、非主营业务分析
适用 □不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
截至2026年6月30日，其他货币资金中 3,909,284.30元为本公司向银行申请开具保函存入的保证金存款。
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、以公允价值计量的金融资产
适用 □不适用
5、募集资金使用情况
适用 □不适用
（1） 募集资金总体使用情况
适用 □不适用
（1） 本期已使
用募集资
金总额 已累计使
用募集资
金总额
（2） 报告期
末募集
资金使
用比例
（3）=
（2）/
（1） 报告期
内变更
用途的
募集资
金总额 累计变
更用途
的募集
资金总
额 累计变
更用途
的募集
资金总
额比例 尚未使用
募集资金
总额 尚未使用募集资
金用途及去向 闲置
两年
以上
募集
资金
金额
2024 向特
定对
象发
行股
票2024年10月29日 90,000.00 89,036.60 3,903.91 22,772.77 25.58% 0.00% 67,898.19 未使用的募集资金储存在募集资金专用账户中，将用于募集资金投资项目建设募集资金总体使用情况说明：经中国证券监督管理委员会出具的《关于同意拓尔思信息技术股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2024〕790号）核准，公司本次向特定对象发行股份数量为 78,328,981股，发行价格为 11.49元/股，本次发行募集资金总额为 899,999,991.69元，扣除相关发行费用 9,634,003.76元（不含税）后，实际募集资金净额为 890,365,987.93元。立信会计师事务所（特殊普通合伙）对公司本次发行募集资金的到位情况进行了审验，并于2024年10月17日出具了《拓尔思信息技术股份有限公司向特定对象发行股票申购资金到位情况验资报告》（信会师报字[2024]第 ZG12074号）。上述募集资金到账后，公司对募集资金的存放和使用进行专户管理，并与保荐机构、存放募集资金的商业银行签署了《募集资金三方监管协议》。报告期内，公司利用募集资金投入募集资金投资项目金额 39,039,095.04元，手续费支出 326.99元，利息收入 60,356.55元，现金管理收益 2,301,226.07元，募集资金账户余额为 678,981,873.67元。
（2） 募集资金承诺项目情况
适用 □不适用
(2)/(1) 项目
达到
预定
可使
用状
态日
期 本报
告期
实现
的效
益 截止
报告
期末
累计
实现
的效
益 是否达
到预计
效益 项目可
行性是
否发生
重大变
化
承诺投资项目
向特定
对象发
行股票2024年10月29日 拓天行业大模型研发及 AIGC应用产业化项目 研发项目 否 89,036.60 89,036.60 3,903.91 22,772.77 25.58%2027年10月31日 不适用 否承诺投资项目小计 -- 89,036.60 89,036.60 3,903.91 22,772.77 -- -- -- --超募资金投向不适用（含“是否达到预计效益”选择“不适用”的原因） 不适用，募投项目仍在建设期，未结项。项目可行性发生重大变化的情况说明 不适用超募资金的金额、用途及使用进展情况 不适用存在擅自变更募集资金用途、违规占用募集资金的情形 不适用募集资金投资项目实施地点变更情况 不适用募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用公司第六届董事会第十五次会议于2024年12月30日审议通过了《关于使用募集资金置换预先支付发行费用的议案》，同意公司使用向特定对象发行股票募集资金人民币 1,992,494.32元置换预先支付的发行费用（不含税）。2025年2月19日，该笔款项已从募集资金专户转出。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 不适用尚未使用的募集资金用途及去向 报告期末，公司尚未使用的募集资金金额（含利息收入及现金管理收益）为 678,981,873.67元，其中存放在募集资金专户的存款金额为人民币 13,981,873.67元，使用闲置募集资金进行现金管理尚未到期金额为665,000,000.00元。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 不适用
（3） 募集资金变更项目情况
□适用 不适用
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
6、委托理财、衍生品投资情况
（1） 委托理财情况
适用 □不适用
报告期内委托理财概况
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况 □适用 不适用
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
天行网安是国内首批从事网络安全及数据交换技术研发的企业。2000年，天行网安发明了国内首款安全隔离网闸，后
续又推出了单向隔离光闸、安全数据交换系统、安全视频交换系统、隐私计算平台、基于大数据的安全智能监测与分析平台、边界运维平台、部门间信息共享与服务平台、安全单向导入、双光闸导入导出系统、天行防火墙等系列产品，覆盖了基础安全、边界安全、数据安全、应用安全等领域，形成了面向政府及行业客户的多场景数据安全处理及交换的全系列产品。近年来，天行网安积极参与标准规范的编写，包括《公安大数据安全》系列 350规范以及《公安视频图像信息系统安全技术要求》1788系列规范等，是中国电子政务市场应用安全及数据安全的领军企业之一。报告期内，天行网安共取得 3项软件著作权,4项发明专利。对核心产品安全视频交换、安全单向导入等系统进行了功能和性能升级。推出了天行边界监管平台、天行大数据赋能平台等新产品投入市场。天行边界监管平台针对边界建设使用过程中的运行状态监控、违规发现、事件流转等日常工作进行集中处理，有效提升边界接入平台的监管工作效率，降低了边界交换平台的安全风险。天行大数据赋能平台是专为行业客户打造的综合性大数据解决方案，深度融合了先进的数据处理、智能分析与业务洞察能力。集成数据标签、智能搜索、数据建模等核心功能，旨在全面提升各行业业务能力智能化水平。报告期内，天行网安积极推进信息安全产品自主可控，持续运营国产化信创产品的销售体系，完成全系产品的多架构适配（CPU、操作系统等）以及性能优化，并持续基于国产化平台的软硬件特点进行产品创新。报告期内，天行网安取得营业收入 2,435.31万元，净利润-4,006.14万元。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引2026年04月28日 价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动 网络平台线上交流 机构、个人 线上参与公司2025年度暨2026年第一季度网上业绩说明会的全体投资者 公司经营情况及未来战略规划 详见公司于2026年4月28日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）刊载的投资者关系活动记录表（2026-001）
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
公司制定的《市值管理制度》已于2025年4月10日经公司第六届董事会第十六次会议审议通过。市值管理主要目的
旨在通过充分合规的信息披露，增强公司透明度，引导公司的市场价值与内在价值趋同，同时利用资本运作、权益管理、投资者关系管理等手段，使公司价值得以充分实现，建立稳定和优质的投资者基础，获得长期的市场支持，从而达到公司整体利益最大化和股东财富增长并举的目标。十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是 □否公司认真践行中央政治局会议提出的“要活跃资本市场、提振投资者信心”及国务院常务会议提出的“大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”的指导思想，结合公司发展战略、经营情况及财务情况，为维护公司全体股东利益，增强投资者信心，促进公司长远健康可持续发展，公司制定并扎实推进“质量回报双提升”行动方案的贯彻落实，具体举措如下：一、聚焦主业，推进公司高质量发展；二、创新驱动发展，提升核心竞争力；三、完善信息披露，坚持以投资者需求为导向；四、注重股东回报，持续稳定分红。报告期内，公司严格履行上市公司责任和义务，继续聚焦经营主业，提升公司核心竞争力、保持领先性，通过良好的经营管理、规范的公司治理和积极的投资者回报，推动公司健康可持续发展，切实保护投资者利益，切实做好“质量回报双提升”，以回报投资者信任，维护公司良好市场形象，促进资本市场平稳健康发展。
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