|
| 贵研铂业(600459)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
（一）报告期业务领域形势分析
报告期内，面对贵金属价格剧烈震荡、宏观政策调整及行业竞争加剧的多重考验，公司紧紧围绕高质量发展主线，主动作为，产业发展呈现稳中向好发展态势，发展韧性持续增强，高质量发展成效持续凸显。公司利润增长主要来源于新材料制造板块的合金功能材料、半导体材料、电子材料及工业催化剂等业务领域。贵金属二次资源板块铂族金属及白银回收业务继续保持稳中有增。
1、贵金属新材料制造板块
1.1化学化工行业领域
贵金属化学品方面，叠加贵金属价格大幅震荡及供应链承压等多重因素，公司服务的下游各行业发展呈现分化态势，行业市场白热化竞争持续加剧。报告期内，公司坚持保存量，创增量的思路，在保障传统化工配套业务运营平稳的基础上，实现优势赛道增长势头强劲，新兴业务板块稳步突破。电子行业领域得益于国产化替代，订货金额同比增长64.51%；有机硅行业领域订货金额同比增长184.05%；乙二醇爆发式增长，订货金额同比增长901.54%；丁辛醇行业实现进口替代，订货金额同比增长741.8%，醋酸行业实现新型铑催化剂国内首套交付，达成进口替代目标；VOC、PVC、新能源和均相催化剂等新兴业务板块稳步突破，顺利完成多轮客户试样测试。
工业催化剂方面，石油化工、煤化工行业整体经营持续承压。国际原油、石脑油等基础化工原料价格阶段性大幅冲高，全产业链成本中枢显著抬升，下游行业利润空间被持续压缩。公司服务的己内酰胺、己二酸、聚丙烯、石油炼化等传统化工市场供需宽松，产业链价差长期收窄。随着下游行业低效产能持续出清，产业链供需格局或将逐步优化，行业有望迎来盈利修复期。上半年，公司在重整催化剂领域的技术攻关和整装应用取得实质性突破；苯脱硫催化剂、环己烷脱氢催化剂作为行业核心供应商，充分把握当期市场机遇，承接主要市场需求，两类产品在手订单规模保持领先。
1.2电工电气电子行业领域
合金材料方面，受算力、AI产业需求及电压平台升级带动，电力行业、新能源行业用电真空焊料整体订单同步上涨，尤其对低银焊料的需求增加明显；随着光伏、半导体等新兴领域的快速发展及国产化替代需求增加，铂铑热电偶、电接触材料等迎来新的增量。新能源赛道保持增长，高压元器件拉动高端银基材料需求。但传统低压电器、家电复苏平缓，通用触头、常规合金材料同质化竞争激烈，利润持续收缩。报告期内，电真空银铜焊料同比增长22%；电接触新兴赛道放量突破，同比增长244%。
受益芯片、机器人产业等领域快速发展，公司积极布局新兴领域，形成新的利润增长点。
半导体材料方面，全球半导体行业进入上行周期，AI算力建设、存储芯片涨价周期持续拉动上游电子贵金属基础材料需求。国产替代进程持续提速，行业竞争格局进一步分化，呈现“低端内卷、高端紧缺”的结构性行情，为本土优质材料企业带来较好的国产替代窗口期。报告期内，公司半导体核心客户销量同比增长6%。整体经营质量稳步提升，贵金属产品---循环利用业务模式占比持续提高。
蒸发材料、键合丝、原料提纯多条产线稳定运行，来料加工业务增速较快，铜丝、镀钯铜丝产品实现批量送样落地，有效丰富了产品结构。
电子浆料方面，下游应用市场智能家电、新能源汽车出现小幅增长，高端装备、智能工业设备增长显著，推动电子信息基础元件材料特别是高性能原材料的需求大幅增长。随着进口替代、自主可控政策的深入实施，国内电子信息材料行业或将迎来增长窗口期。本报告期，公司着力研发、市场、客户三大核心环节，主要产品市场增量明显，其中低温银浆订货同比增长391%，高温浆料订货同比增长达230%，特种浆料订货同比增长约130%。
1.3前沿材料行业领域
国防材料方面，行业市场需求结构持续优化，整体呈现高价值化、多品种化的发展特征，行业竞争焦点集中于定制化解决方案、精密制造能力、产品质量稳定、订单交付效率等核心维度，综合服务与管控能力成为抢占高价值订单的关键。报告期，公司服务国家战略、瞄准关键技术，面向航空、航天、电子等领域，在高温材料、电接触材料等方面取得阶段性成果。国家重大专项、云南省重大专项等4项项目获得立项，开发新产品2项，实现关键技术突破1项。为后续深耕高端市场、拓展核心配套业务奠定坚实基础。
生物医用材料方面，随着人口老龄化推动医疗刚需持续释放，高端植介入创新医疗器械审批持续提速，冠脉支架、药物涂层球囊、人工耳蜗等高值耗材进入集采优化周期，市场从低价中标逐渐转向价值导向，以价换量效应逐步显现。但同时受外部及行业环境影响，医用贵金属、高端生物相容材料供应链不确定性增加，成熟产品毛利率承压，上游材料国产化替代需求更为迫切。报告期内，公司聚焦高端植介入医疗器械用贵金属等业务领域，生物医用材料营业收入同比增长69.6%，医用显影环、电极元件、精密丝材三大类产品销售收入同比均实现大幅增长，订货销售收入较去年同比增长近2倍，产业板块整体发展势头较好。
工业环境及氢能催化方面，公司所处工业环境催化、氢能催化材料行业整体稳步回暖、景气度持续提升。国内工业废气治理行业高端催化材料国产化替代进程持续提速，市场空间持续释放。国内氢能共享单车产业加速规模化落地，相关应用场景快速普及，带动燃料电池催化剂市场需求有了较快增长，成为氢能催化赛道全新核心增长极。
1.4汽车行业领域
据中国汽车工业协会发布的数据，2026年上半年，中国汽车销量为1501.7万辆，同比下降4.1%。
其中，国内销量992.1万辆，同比下降21.1%；出口509.6万辆，同比增长65.3%。传统燃料汽车国内销量483.1万辆，同比下降27.8%。行业竞争持续加剧，催化剂总需求加速压缩。报告期内，公司清洁空气领域主要生产汽油、柴油、天然气和混合动力汽车催化剂等产品，面对行业竞争加剧的严峻形势，公司围绕创收增收、成本管控、效能提升三大主线推进各项经营工作。持续开展产品技术迭代、新技术攻关，荣获国家科技进步二等奖。现有市场项目开发高效落地，新市场有效突破合资品牌及国内头部企业。加快转型升级，固定源污染治理及更多新领域业务逐步落地。
2、贵金属资源循环利用板块
贵金属资源循环利用行业依然保持周期性的废料回收需求，国内贵金属需求处于上升趋势，总体贵金属回收量处于增长趋势。但贵金属回收整体产能过剩，煤制乙二醇、PTA、环氧乙烷、己内酰胺、丙烷脱氢、氯碱等上游石化行业整体不景气，贵金属价格波动剧烈，废旧汽车尾气催化剂受价格影响收货量减少，市场竞争激烈态势依然延续。报告期内，公司充分发挥自身综合优势，新客户开发效果明显并实现收益转化，收益稳步提升。废旧汽车尾气催化剂板块通过引流二级供货商、协助拓展金属交易渠道、协调解决危废转移等措施实现平稳过渡，贵研资源东营公司山东市场发力显著，山东市场贵金属回收份额不断扩大，市场领先地位不断显现。上半年，公司回收产出铂族金属10吨、黄金5.59吨、白银822吨，贵研牌铂、钯成为广期所交仓品牌。
（二）报告期重点工作情况
2026年上半年，公司锚定“3815”战略发展目标和“十五五”规划目标，全面推进生产经营与改革发展各项工作。公司主要工作情况如下：
1、经营质效稳步提升，核心指标逆势增长。
公司适应产业发展新要求，主动进行产业结构性调整，压缩贸易业务规模及低毛利精炼业务规模，公司总体呈现营业收入下降，但利润保持同比稳步增长。公司47项贵研精品合计销售收入145亿元，加工费6.47亿元，同比增长12.52%，为公司上半年生产经营指标完成起到了较好的支撑作用。上半年，公司累计实现营业收入22,651,848,105.94元，比去年同期的29,554,250,047.38元下降23.36%；利润总额449,384,686.37元，比去年同期的404,904,790.23元增加10.99%；实现净利润377,039,860.45元，比去年同期的347,566,691.90元增加8.48%；归属于母公司的净利润2、资本运作再创佳绩，产业布局持续优化。
圆满收官再融资业务，通过向特定对象发行股票的方式，成功向中金资产、国家混改基金、广东恒阔投资等3家机构发行股票，募集资金12.91亿元，且实现全额募足。刷新了公司权益类融资效率纪录，更将机构持仓比例提升至新高度，为后续资本运作奠定了坚实基础。同时，公司高标准编制“十五五”规划，绘就了公司未来5年发展蓝图，高质量拟定省属企业“十五五”稀贵金属产业发展规划，为抢占战略先机赢得主动。
3、科技创新成果丰硕，平台建设取得进展。
上半年，由公司控股子公司贵研催化公司联合潍柴、天津大学等6家单位攻关的“高性能柴油机关键技术及应用”项目荣获国家科学技术进步奖二等奖。统筹推进科研攻关，贵研电子、贵研功能、贵研半导体获批“云南省专精特新中小企业”，新增专家工作站2个。获批立项省级以上项目28项，其中国家级项目8项（国家重大专项2项）、省市级项目20项。在失效铑回收、无汞催化剂、光伏电子浆料等领域突破关键技术4项，超细键合金丝等产品达到国际领先水平，成功实现国产替代。贵研化学公司成功获评“国家级绿色工厂”，产业绿色发展底色更足。
4、基础管理持续夯实，风险防线不断筑牢。
组织完成覆盖全公司的贵金属实物盘点，针对性加强安防管控，确保贵金属及物资安全。深入实施降本增效，多维度压降运营成本，通过工艺优化、精益生产管理、贵金属损耗精细化管控等措施，实现降本增效2900余万元。推进管理提升年专项行动，围绕12个重点业务板块，构建起“板块全覆盖、任务可落地、责任可追溯、成效可考核”的管理体系。扎实推进“三位一体”建设，推行《公司权责清单》，全口径覆盖核心业务，逐项厘清权责，同步健全完善现代企业管理制度体系。组织专业力量，有序推进了税务、法律纠纷、安全生产等风险问题处置。
5、改革与人才工作纵深推进，内生动力有效激发。
统筹推进业绩考核与激励保障，推行总部职能部门及分支机构绩效考核管理、铂金创优特别奖管理，建立了“战略导向、量化优先、分类实施、刚性兑现”的考核体系。统筹推进人才引进与培养工作。精准引才夯实储备，拟招聘应届毕业生82人，拟录用博士5人；推选24名在岗职工攻读工程硕博士，选聘西北大学1名教授担任公司科技副总，形成了“外部引才+内部育才”双轮驱动的工作格局。落实人才福利保障，申报各类人才经费和生活补贴135万元，申请人才住房3套，获得人才公寓补贴10万元，协调解决职工子女就学问题，完成补充医疗保险1700人次参保和1050人续保。2名职工获全省“两优一先”表彰，1人获评全国五一劳动奖章、1人获评云南省“最美职工”。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
。
|
|