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| 星辰科技(920885)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
1.总体经营情况概述 2026年是“十五五”规划开局之年，公司以“提技术、扩销售、促效益”为经营指导思想，坚守高
质量发展核心战略，持续深耕航空航天及军工、新能源、工业控制三大核心赛道，稳固“产品+服务”一体化销售模式，以技术创新筑牢产品壁垒，以市场扩容驱动规模增长，以精益管理提升运营效能，稳步推进年度各项经营计划落地。2026年上半年，公司各项生产经营活动平稳运行，经营保持稳健增长态势，但受军工项目验收结算周期、股份支付摊销等因素扰动，上半年利润未随营业收入增长而增长。报告期内，公司实现营业总收入106,153,640.85元，较上年同期增长17.52%；扣除股份支付影响后的归属于上市公司股东的净利润为15,619,928.72元，较上年同期下跌28.25%；归属于上市公司股东的净利润为11,023,131.86元，较上年同期下跌49.36%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为9,496,444.86元，较上年同期下跌55.73%。2.各业务板块经营进展
（1）航空航天及军工业务
报告期内，航空航天及军工板块延续平稳增长态势，经营韧性持续增强。伴随国防装备向智能化、自主可控加速转型的行业发展趋势，公司充分发挥在伺服控制、精密传动领域长期积累的技术优势及齐全的资质壁垒，持续深化与客户及科研院所的战略协同，加速推进新研项目的承接与落地，完成新一代高性能伺服控制技术储备，进一步提升行业知名度，持续巩固核心竞争力。在市场端，积极拓展新应用场景，为做宽军工配套场景做储备。在部件级产品方面，各类随动总成机构等系统级产品等应用增多，持续巩固核心部件+总成产品的配套策略；在总成及系统级产品方面，重点推进调平系统、天线回转机构、伺服转台、电动作动器等产品设计开发，产品配套层级由部件向分系统及总成延伸，系统集成能力与单机附加值显著增强。与此同时，公司积极把握军贸业务增长机遇，相关业务订单实现较快增长，成为板块新的增长动力。
报告期内，公司航空航天及军工业务实现营业收入34,992,705.46元，较上年同期增长12.16%。
（2）新能源业务
报告期内，新能源业务保持增长态势，实现营业收入47,140,740.24元，较上年同期增长21.56%。
受益于“双碳”战略深入推进，国内陆上风电大基地项目集中放量、海上风电加速向深远海及漂浮式方向拓展，叠加风电出口增长的影响，风电变桨系统市场需求保持旺盛。公司紧抓行业发展机遇，一方面深化与国内头部风电主机厂的战略合作，在现有客户份额稳中有升的基础上，加快新客户准入及新机型适配验证节奏，变桨产品配套占比同比明显提高；另一方面，持续推进全链条成本精益管控，通过关键零部件国产替代、供应链多元化布局、生产工艺升级及产品优化，有效降低了原材料价格波动及行业低价竞争的压力，构建起兼顾性能领先与成本竞争力的产品体系。依托在军工行业自主可控的政策牵引，公司风电产品已具备实现全国产化能力，相关国产化机型已顺利交付并完成并网。在能源领域进一步自主可控的宏观需求下，公司具备较强的实施基础，有利于进一步拓展市场份额。此外，公司积极探索电网类产品，围绕电能质量治理、储能配套开展产品与技术储备，挖掘新的业务增长机会。
（3）工业控制业务
报告期内，公司通过提升产品性能和可靠性，在传统的电液伺服行业的市场份额持续增加。同时，新一代高性能专用系列产品成功上市，产品设计全面优化，显著降低材料成本、提升制造便利性，为进一步扩展客户和应用提供了坚实支撑。报告期内，实现营业收入 21,274,190.20元，较上年同期增长10.63%。公司坚持“深耕优势、聚焦细分”的竞争策略，在技术路线成熟、客户基础扎实的注塑机、油压机等领域，持续优化产品动态响应速度、控制精度与能效指标，提升与主机设备的协同匹配度，在巩固现有大客户合作的基础上，开拓新客户、提升新客户供货份额。3.重点经营举措与计划执行情况
（1）技术研发与产品迭代
报告期内，公司坚持技术创新核心战略，持续加大研发投入，聚焦三大赛道的核心技术攻关与产品升级。军工领域重点推进高功率密度总成产品、全国产化伺服平台的优化迭代，强化极端环境适应性与可靠性技术；新能源领域完成多款大兆瓦机型变桨系统的适配开发，持续提升国产化风电变桨系统的综合性能与现场适应性；工业控制领域加快新一代通用伺服驱动器的研发进度，提升产品的性能与智能化水平。
（2）市场拓展与客户深耕
销售端持续深化“行业深耕+区域覆盖”的营销策略，针对核心客户建立专项服务团队，深挖客户全产品线配套需求，提升配套份额；同时加大新兴客户与细分场景的开拓力度，完善营销服务网络布局。
报告期内，公司在风电新主机厂、装备新院所、工业新客户的拓展均取得阶段性进展，客户结构持续优化。
（3）供应链与生产运营优化
生产端持续推进自动化、智能化改造，优化生产工艺流程，提升交付效率与产品一致性。供应链端深化与核心供应商的战略合作，推进关键物料的多源替代与国产化验证，保障供应链安全稳定；同时通过集中采购、设计降本等多维度措施管控成本。
（4）精细化管理与效能提升
公司持续推进全流程精细化管理，强化预算管控与费用节流，在业务规模增长的同时保持费用端的合理管控。持续优化应收账款管理体系，将回款考核与业务拓展深度绑定，加快资金回笼，改善经营性现金流，降低信用风险。
（二） 行业情况
1.公司所处行业
公司主营业务聚焦于智能制造装备及其关键功能部件的研发、生产和销售，主营产品涵盖随动控制总成、伺服驱动器、伺服电机等装备自动化及智能化产品，广泛应用于航空航天及军工、新能源、工业控制三大核心领域。根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司业务所属行业为“制造业（C）－仪器、仪表（CI）－仪器仪表制造业（40）－通用仪表制造（401）”中的“工业自动控制系统装置制造”。2.上、下游行业之间的关联性3.行业发展情况 2026年上半年，三大下游行业整体延续政策利好、需求升级的发展态势，伺服系统作为高端装备核心执行部件，市场空间持续扩容，国产化进程加速推进，为公司发展提供良好的行业环境。
（1）航空航天及军工行业 2026年，我国国防建设持续向机械化、信息化、智能化深度融合迈进，国防支出预算保持稳健增长，装备更新换代与升级提速，行业需求刚性特征显著。政策层面，装备自主可控与产业链供应链安全作为核心发展方向持续推进，推动核心配套部件的国产化替代向纵深发展，具备核心技术与稳定供货能力的民营军工配套企业迎来持续发展机遇。市场层面，无人装备、精确制导、雷达测控、卫星互联网等领域的快速发展，对高精度随动控制、高性能伺服系统的需求持续提升；同时，军贸出口增长迅速，进一步打开了装备配套产品的市场空间。
技术层面，产品朝着小型化、高功率密度、高可靠性、智能化方向升级，对配套企业的研发实力与工艺水平提出更高要求。行业准入门槛高、资质壁垒严格，市场竞争格局相对稳定，头部配套企业的优势持续巩固。公司深耕航空航天及军工领域配套多年，凭借深厚的技术积累、严苛的质量管控体系、稳定的批量供货能力，成为国内该领域伺服产品的重要供应商。公司主营的随动控制总成、伺服系统等产品，精准匹配航空航天及军工装备对高精度、高可靠性、极端环境适配的严苛要求，已成功切入主流军工及航天科研院所的供应链体系，在军工装备配套中具备较强的技术壁垒和品牌优势。
（2）新能源行业 2026年上半年，我国风电行业延续高速发展态势，在“双碳”目标与新型电力系统建设驱动下，行业新增装机保持高位运行。陆上风电大基地项目稳步推进，三北地区风光大基地建设持续释放需求；海上风电进入规模化、平价化发展新阶段，沿海省份海风装机提速，大兆瓦机型成为主流。同时，存量风电场“以大代小”技改升级全面铺开，运维后市场规模快速扩容，形成新增装机与存量改造双轮驱动的增长格局。政策层面，国家持续推动能源装备高质量发展，明确要求加快风电关键核心技术攻关与产业链自主可控，支持风电装备出口与全球化布局。市场层面，风机大型化趋势明确，单机容量持续提升，带动变桨系统等核心部件向大功率、高可靠性、智能化方向升级；行业竞争加剧推动产业链降本增效，具备技术优势与成本控制能力的核心部件供应商市场份额持续提升。出口方面，国产风电装备全球竞争力不断增强，海外装机需求快速增长，为国内配套企业打开了新的增长空间。在新能源风电变桨领域，公司是国内风电变桨伺服系统的核心供应商之一，深耕行业十余年，实现了变桨伺服系统的全国产化，产品覆盖主流大兆瓦机型，凭借稳定的质量、快速的服务响应与突出的性价比，在主机厂配套市场与运维后市场均拥有较高的品牌认可度与市场份额。
（3）工业控制行业 2026年上半年，国内制造业复苏态势逐步巩固，智能制造与产业转型升级持续深化，工业伺服市场呈现稳步回暖态势。根据 MIR DATABANK数据，中国通用伺服市场在2025年实现 8.6%的增长、规模达223亿元的基础上，2026年延续复苏增长，OEM型市场表现优于项目型市场，锂电池、物流自动化、工业机器人、包装机械等细分领域需求较为旺盛。国产替代仍是行业核心发展主线，国产品牌整体市场份额已接近 60%，并持续从中低端向中高端市场渗透。技术层面，伺服系统朝着高精度、高响应、集成化、网络化、智能化方向演进，SiC功率器件、多轴协同控制、预测性维护等技术加速应用；人形机器人、半导体设备等新兴高端领域的快速发展，对高性能伺服系统提出了更高要求，也为具备技术积淀的企业带来了新的发展机遇。公司作为国家级专精特新“小巨人”企业，聚焦细分赛道差异化发展，在注塑机、油压机等应用场景具备较强的技术适配性与市场竞争力，是国内工业伺服领域具备自主创新能力的重要厂商。
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
一年内到期的非
流动负债 128,506.23 0.02% 61,141.97 0.01% 110.18%
资产负债项目重大变动原因：1）存货：期末余额为70,693,632.86元，上年期末为47,111,820.49元，同比上升50.05%。主要原因是为应对主要原材料市场价格上涨趋势，有效锁定采购成本，同时基于当前在手订单和后续交付需求，增加了原材料备货及产成品的库存。2）在建工程：期末无余额，上年期末为127,211.82元。主要原因是上年末在建项目已于本期完工验收并结转至固定资产。3）长期借款：期末无余额，上年期末为3,799,310.28元。主要原因是本期偿还了用于建设3号厂房的借款，且没有新增的长期借款。4）应收款项融资：期末余额为8,596,718.16元，上年期末为2,944,942.77元，同比上升191.91%。
主要原因是本期收到的信用等级较高的银行承兑汇票增加，且相关票据尚未到期、未办理背书转让所致。
5）预付款项：期末余额为834,267.29元，上年期末为412,918.19元，同比上升102.04%。主要原因是本期向主要供应商支付原材料采购预付款增加所致。6）其他流动资产：期末额为1,020,014.70元，上年期末为304,666.39元，同比上升234.80%。主要原因是公司为应对原材料价格上涨，增加了核心原材料的战略性采购与备货，采购环节形成的进项税额相应增加形成留抵税额所致。7）使用权资产：期末余额为381,724.07元，上年期末为57,361.57元，同比上升565.47%。主要原因是深圳子公司办公场地租赁到期，本期与出租方重新签订租赁合同，依据新租赁准则重新确认使用权资产所致。8）其他非流动资产：期末余额为514,029.40元，上年期末为193,485.50元，同比上升165.67%。主要原因是本期预付的设备采购款增加。9）应付账款：期末余额为72,236,929.11元，上年期末为48,986,609.99元，同比上升47.46%。主要原因是本期增加了原材料的战略性采购与备货，应付供应商的采购款相应增长所致。10）应付职工薪酬：期末余额为3,451,675.72元，上年期末为6,798,543.03元，同比减少49.23%。
主要原因是本期发放了上一年度年终奖。
11）一年内到期的非流动负债：期末余额为128,506.23元，上年期末为61,141.97元，同比上升110.18%。主要原因是深圳子公司办公场地租赁到期，本期与出租方重新签订租赁合同，租赁负债重分类此科目所致。12）租赁负债：期末余额为254,687.76元，上年期末无余额。主要原因是深圳子公司原办公室租赁于报告期内到期，并在本期与出租方新签订租赁合同，依据新租赁准则重新确认租赁负债所致。13）递延收益：期末余额为125,000.00元，上年期末为250,000.00元，同比减少50.00%。主要原因是现有的递延项目按期结转，导致递延收益的下降。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
1）管理费用：报告期发生额为10,457,843.30元，较上年同期增加37.65%。主要原因是公司于2025年8月实施股权激励计划，产生相应的股份支付费用。
2）财务费用：报告期发生额为-702,962.89元，较上年同期增加49.96%。主要原因是本期利息收入有所减少。3）信用减值损失：报告期发生额为-1,984,877.22元，较上年同期增加148.63%。主要原因是上年同期部分长期未结清款项的客户回款，冲回了此前已计提的应收账款坏账准备。4）投资收益：报告期发生额为-227,933.05元，较上年同期减少192.13%。主要原因是①本期参股公司盈利较上年同期有所下降；②本期将以信用证结算的票据通过福费廷业务进行贴现，产生的贴现费用计入了投资收益。5）资产处置收益：报告期发生额为20,665.20元，上期无发生额。主要原因是本期出售已使用的乘用车形成处置净收益。6）营业外支出：报告期发生额为3,109.72元，较上年同期减少95.27%。主要原因是上期支付诉讼案件的执行费。7）营业利润及净利润较上年同期分别减少45.33%和50.12%。主要原因是①公司于2025年8月实施限制性股票激励计划，报告期内产生股份支付费用459.68万元；②公司航空航天及军工客户各期项目数量与验收节奏不均，导致回款存在不均衡特征。上年同期部分逾期款项收回，冲回前期应收账款坏账准备，抬升上年同期利润水平。8）税金及附加：报告期发生额为1,212,931.58元，较上年同期增加68.58%。主要原因是3号厂房在上年四季度投入使用，本期房产税较上期相应增加。
（2） 收入构成
一、主营业务
二、其他业务
按区域分类分析：
1）主营业务中的其他类本期收入为79,079.02元，较上年同期增加19.50%；本期成本为58,176.83元，较上年同期减少 27.8%。主要原因：公司主营业务中其他类收入主要为维修收入，本期维修主要以技术服务和检修为主，材料配件消耗减少导致成本大幅下降。2）其他业务本期收入为2,666,925.93元，较上年同期增长153.25%；本期成本为1,665,612.68元，较上年同期增长158.57%。主要原因：本期投资性房地产对外出租收入增加。
3、 现金流量状况
投资活动产生的现金流量净额：报告期发生额为-7,733,037.47，较上年同期增加 48.87%。主要原因是“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”同比减少所致，该减少源于3号厂房已于上年完工，相关资本性支出同比下降。筹资活动产生的现金流量净额：报告期发生额为631,216.81元，较上年同期增加106.40%。主要原因是①上期短期借款集中到期并偿还；②上期支付了现金股利。
4、 理财产品投资情况
5、 私募股权投资基金投资情况
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