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| 南模生物(688265)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 一、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，全球生物医药市场景气度持续提升，公司秉持“编辑基因，解码生命”经营理念深耕主业。报告期内，营收增长逐季加速，实现营业收入23,243.70万元，同比增长18.73%，二季度较一季度环比增长32.63%；综合毛利率54.51%，同比提高2.41个百分点，整体经营质量持续提升。
报告期内，公司重点开展了以下工作：
（一）聚焦主营业务，核心业务稳健增长
报告期内，公司锚定“以科研业务为基本盘、工业业务为主赛道、CRO服务与数据服务为价值提升抓手”的发展战略，实现核心业务协同发展。报告期内，客户结构持续优化，工业客户收入占比提升至49.34%，同比增加4.25个百分点；国内业务稳健增长，其中科研客户收入同比增长10.38%，工业客户收入同比大增47.03%；药物评价及表型分析业务收入同比翻倍，为公司业务成长提供强劲支撑。1、科研客户稳基固本，工业客户强势引领增长科研客户方面，公司持续深耕高校、科研院所等科研客户服务网络，依托丰富的标准化模型资源与成熟的定制化服务能力，持续提升模型交付效率，健全售前咨询、售后技术支持全流程服务体系，稳固科研客户合作基本盘。报告期内，科研客户实现主营业务收入11,686.72万元，同比增长4.63%，收入规模稳步增长，为公司经营基本盘提供坚实支撑。同时借助科研端的广泛合作持续沉淀优质模型资源与潜在业务需求。工业客户方面，受益于国内创新药产业快速发展，生物医药、AI制药、CRO等工业客户对基因修饰动物模型及临床前技术服务的需求持续增长。公司充分发挥核心模型资源与一体化临床前®CRO服务优势，发力靶点人源化鼠、SmocMab全人源抗体开发、药物评价等高价值服务；积极拓展新客户、深化与头部创新药企及CRO机构的合作，并挖掘存量客户需求，推动工业客户业务快速增长。报告期内，公司工业客户主营业务收入11,382.48万元，同比增长38.31%，其中境内工业客户收入同比增长47.03%，是公司营收增长的主要驱动力；报告期内取得AI制药类企业订®单超千万，且SmocMab全人源抗体开发平台服务订单超1,500万元，已成为公司新的业绩增长点。
2、重点业务板块快速拓展，核心竞争力持续增强
报告期内，公司以标准化模型为基础，以药物评价及表型分析业务为核心增长点，核心竞争力进一步增强。
公司标准化模型业务保持稳健增长，标准化模型品系超18,000种，自主研发模型品系总量进一步提升，丰富的模型资源可快速响应客户需求，有效缩短客户研发周期，标准化模型业务实现主营业务收入10,731.79万元，同比增长13.42%。
公司药物评价及表型分析业务主营业务收入4,604.69万元，同比大幅增长113.02%。凭借肿瘤、代谢、自免、神经、病理学等技术服务平台，进一步扩充工业客户服务团队，迭代服务方案、夯实客户合作，持续扩大订单规模、增强客户粘性。其中免疫系统人源化小鼠、代谢与自身免疫疾病小鼠模型精准契合创新药临床前药效评价需求，存量客户订单持续落地，同时成功开拓新客户超110家。
3、境内市场持续深耕，境外市场有序拓展
报告期内，公司坚持境内、境外双循环发展布局，深耕境内市场，稳步拓展境外市场。
境内业务方面，公司依托境内完善的营销网络及本地化服务优势，全面覆盖各区域市场，重点区域表现突出。报告期内，境内主营业务收入同比增长24.90%，其中西南区域表现亮眼，同比增幅超40%；华东、华南、华北等区域市场亦稳步增长，各区域市场协同发力，共同驱动境内整体收入规模持续扩容。同时，公司持续深化与境内头部创新药企业、科研院所及CRO机构的合作，通过常态化举办行业技术交流沙龙、参加行业展会等方式，对外输出公司核心模型资源与技术服务能力，有效挖掘存量客户深度需求，并拓展潜在客户，境内市场渗透率持续提升。
境外业务方面，公司针对BD团队开展战略性优化调整，受此短期因素影响，境外业务收入出现阶段性下滑。本次团队优化是公司海外布局的阶段性沉淀与升级，以短期业务阵痛理顺海外场资源投入，持续拓宽境外业务覆盖范围、提升国际化运营能力与核心竞争力，为公司长期可持续发展培育全新增长动能。
（二）坚持科研创新，持续提升差异化竞争优势
报告期内，公司坚持“市场需求牵引+技术自主创新”的研发模式，围绕行业技术发展方向和客户核心需求，持续推进关键技术迭代优化，重点针对复杂基因修饰模型构建、模型验证数据完®
善、SmocMab全人源抗体开发平台升级、药物评价技术及应用等方向开展研发攻关，投入研发费用4,436.26万元，同比增长6.67%。
1、模型差异化：从“有模型”到“有高价值、难替代的模型”
公司紧跟生命科学研究热点与创新药研发靶点布局节奏，持续扩充自主标准化模型品系资源库，重点推进肿瘤、自免、代谢及神经退行等热点研发领域的靶点人源化模型开发，截至报告期末，公司拥有靶点人源化小鼠超1,500种。报告期内开发了多款多靶点人源化小鼠，如自免相关的TL1A/IL23/IL12，TCE药物相关的CD3/BCMA/CD19，针对invivoCAR-T疗法的CD8/CD19，CD7/CD19多靶点组合模型，多个新模型已被国内外知名药企及顶尖科研院所使用，市场反馈积极。
聚焦于临床需求明确的靶点人源化模型及高难度疾病模型的开发，依托公司基因编辑技术平台，定制服务业务实现了从“简单定制”向“复杂高端定制”的升级。针对多靶点组合、大片段、重复序列的基因敲入等复杂定制模型需求，公司持续优化基因编辑技术方案，通过对核心编辑体系进行系统性优化升级，显著提升了基因编辑效率，有效满足客户多样化、高难度的定制开发需求，在高壁垒复杂模型构建领域形成了差异化优势。同时，公司持续推进模型质量的标准化管控，确保交付模型的质量稳定性与一致性，进一步巩固了高价值模型的难替代优势。
2、数据平台建设：紧跟研发前沿，丰富模型验证数据
随着国内创新药研发加速向规范化、精细化方向演进，药企、CRO机构对基因修饰动物模型的质量标准、数据完整性与可靠性提出了更高要求。客户在靶点验证、药物筛选及药效评价等关键环节中，日益倚重系统完备的模型验证数据作为选型依据，尤其关注模型的表型稳定性、遗传稳定性及实验可重复性，以有效降低研发过程中的试错风险。当前行业已逐步形成“重质量、重验证、重数据”的发展共识。为顺应这一趋势、精准对接客户需求，并进一步夯实产品核心竞争力，报告期内，公司加大在模型质量管控与验证数据方面的专项投入，构建起标准化、规模化的模型验证体系，全面升级产品质量标准。
报告期内，公司优先聚焦创新药热门研发赛道与高需求模型领域，共计完成200多种热门模型的系统化验证，涵盖靶点人源化模型、疾病模型，工具鼠等核心产品矩阵，可充分适配ADC、双抗、靶向小分子等热门药物的临床前研发需求；在代谢领域，公司针对当前临床热门的肥胖、高血脂、脂肪肝等代谢适应症，对MC4R、PCSK9、ANGPTL3等经典代谢调控靶点人源化及基因修饰小鼠模型开展系统性验证，重点核验模型肥胖表型、体重血脂血糖稳态、肝脏脂代谢病理特征，精准适配GLP-1、SGLT等减重降糖药物的药物筛选与有效性评价需求；在小核酸药物研发领域，针对siRNA、ASO等核酸药物特异性靶向、沉默基因的作用特点，公司对C5、LPA、CB1等小核酸热门靶点模型进行专项验证，重点看药物能不能高效“关掉”目标基因、蛋白表达抑制效果，解决小核酸药物研发对模型基因表达精准度、组织特异性要求极高的核心痛点。此外，公司同步对肿瘤免疫、炎症自免疾病领域的IL12B/IL23A、DR3/TL1A等系列人源化模型完成多维度实证验证数据，覆盖主流创新药研发场景。
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3、SmocMab全人源抗体开发平台
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2026年上半年，公司进一步完善全人源抗体开发平台的建设。在基于SmocMab的下一代抗体人源化小鼠研发方面，已完成了共轻链抗体人源化小鼠和纳米抗体人源化小鼠模型的制备，正®
在测试验证中；在已有SmocMab全人源抗体小鼠验证方面，进一步对多种不同类型的靶点和免®疫方法进行了测试，充分证明了SmocMab全人源抗体小鼠在抗体发现方面的优越性能。借助小®鼠免疫反应谱多样性、高抗体亲和力、低免疫原性等特征，SmocMab全人源化抗体开发平台可解决传统抗体开发周期长、免疫原性风险高、成功率不稳定等核心痛点，为药物研发机构提供全流程解决方案。®目前SmocMab全人源抗体开发平台可向客户提供从靶点免疫方案、免疫、效价检测到阳性抗体筛选、测序的一站式全人源抗体发现服务，能够高效获得亲合力高、特异性好的全人源抗体序列，满足创新药企早期抗体药物开发需求，平台技术成熟度与服务能力已得到行业客户认可。®后续公司将持续优化SmocMab平台技术体系，进一步提升抗体发现效率与阳性抗体产出质量，深化在全人源抗体开发领域的布局，推动公司从“模型供应商”向一体化抗体药研发服务伙伴的战略升级。
4、服务差异化：持续优化“模型+药效+数据”一体化临床前CRO服务公司依托在模式动物领域深厚的资源积累，搭建了多个临床前CRO服务平台，具体包括肿瘤药效评价平台、代谢/心血管疾病评价平台、炎症/自身免疫疾病评价平台、神经系统疾病评价平台、病理学服务平台等，为科研创新和药物开发提供了强大的实验工具。报告期内，在完善各疾病领域、不同药物类型的评价能力基础上，公司依托自主的模型资源与模型验证数据积累，进一步强化了“模型+药效+数据”的协同优势，可为客户提供从模型构建、表型验证到体内外药效评价的一体化服务，避免客户在多环节对接中产生的衔接成本与数据偏差，大幅提升临床前研发效率，有效降低客户研发的整体沟通与试错成本，进一步凸显一体化服务的差异化竞争优势。报告期内，公司一体化临床前CRO服务订单规模持续增长，客户复购率稳步提升，获得了行业客户的广泛认可。
（三）产能扩容升级，夯实交付基础
保障规模化订单的交付能力是支撑公司业务持续扩张的关键基础。伴随订单量稳步增长及药物评价业务占比不断提升，公司持续推进研发生产基地的建设与扩容，以增强整体产能承载能力，确保交付效率与产品服务质量。
截至报告期末，公司总产能约17万笼位，主要生产设施布局于上海、广东、北京等地。报告期内，金科中心基地正式启用，进一步提升了上海区域的笼位承载能力与模型研发生产效率，有效缓解了核心运营区域的产能压力；琥珀路改扩建项目亦稳步推进，计划将其打造为集办公、研发与CRO服务于一体的总部基地，进一步扩充面向工业客户的产能，以满足未来工业客户业务增长所需的支撑能力，为公司收入规模的持续扩大夯实硬件基础。同时，公司根据产能扩容节奏同步优化人员配置，提前开展生产、饲养及技术服务团队的招聘与培训，确保产能释放后人员能够及时到位，保障生产运营平稳有序，实现产能提升与业务发展的高效衔接。
（四）严把质量关，持续推进降本增效，强化精细化管理
2026年上半年，公司以“质量”为核心经营策略，贯穿研发、生产与服务全链条。在产能稳步扩张的同时，严格落实标准与监督，确保质量与产能协同。成本管理上，调整笼位布局、提升笼位使用率、严控采购成本，提升毛利水平。运营方面，优化生产流程提高效率，并严格执行质量控制与数据溯源，保障产品与服务稳定。同时，强化质量体系内审与人员培训，定期巡检与专项考核，落实质量管控细节。内部管理上，精简审批节点，提升跨部门协作效率，压减非必要开支，为业务高质量发展提供支撑。
（五）构建立体化营销体系，推动品牌价值传递
2026年上半年，市场拓展方面，公司持续深化与头部创新药企业、科研院所及CRO机构的合作，通过技术沙龙、展会等形式挖掘存量需求并拓展潜在客户，提升境内市场渗透率；通过战略性调整BD团队，进一步优化海外运营体系，夯实长期发展基础，后续将加大投入，拓展境外覆盖范围。营销推广方面，公司结合线下展会、客户讲座、校园行及海外学术会议扩大品牌曝光，同时通过遇见科学家、遇见作者、南模讲坛课等内容品牌平台，结合开设线下实验培训班，共同搭建产品和技术交流平台。品牌传播方面，依托官网及多个社交媒体渠道，输出模型推荐、文献解读和科普内容，形成图文与短视频协同的立体化传播，有效覆盖科研群体。系统化的品牌建设与科普实践，既树立了专业创新的企业形象，也积累了高质量销售线索，有力支撑业务持续增长。
2026年上半年，公司全面加强信息化平台建设与人工智能技术应用的深度融合。自主研发品系管理系统持续优化，进一步提升了数据一致性与管理效率；成功开发结题报告自动生成与商务结算自动化功能，有效减少错误率和人工复核工作量。同时，利用AI技术构建优化实验记录智能体确保留痕追溯，基于开源框架搭建企业AI智能体平台，并在自然繁育方案推荐及客服等场景开展应用，提升基础方案生成与响应效率，降低事务性工作对研发人员的占用。此外，公司组织了以“AI驱动工作效能革新”为主题的专题培训，推动AI技术融入日常业务流程，切实助力全员工作效能提升。
（七）实施人才激励，赋能韧性发展
2026年上半年，为建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制，进一步改善公司治理水平，充分调动员工责任感，吸引和留住优秀人才，有效提升核心团队凝聚力与企业核心竞争力，促进公司长期持续健康发展。公司制定2026年员工持股计划，本次员工持股计划拟持有的公司股票数量不超过160.00万股，首次授予部分股票数量不超过151万股，激励对象不超过300人（不含预留部分）。本次员工持股计划选用营业收入和利润总额作为公司层面业绩考核指标，该业绩指标的设定结合了公司现状、未来战略规划以及行业的发展等因素综合考虑而制定的，设定的考核指标对未来发展具有一定挑战性，一方面有助于提升公司竞争能力以及调动员工的工作积极性，另一方面，能聚焦公司未来发展战略方向，稳定经营目标的实现。
（八）完善薪酬职级体系，激发组织人才活力
2026年上半年，公司邀请国际知名咨询公司开展薪酬体系优化项目，通过岗位价值评估、宽带薪酬设计、同行外部对标及内部公平性分析，系统构建兼具外部竞争性与内部公平性的激励体系。项目覆盖全岗位建立统一职级体系，实现跨序列价值可比，并针对研发、生产、质量等序列特点实施差异化激励；依托同业对标精准定位核心岗位，优化“固定+浮动+长期激励”组合，强化薪酬对高绩效人才的正向牵引。同时，公司依托职级体系打通管理、研发等多元职业发展通道，构建“管理+专业”双通道晋升机制，有效拓宽员工成长空间，提升组织活力。下半年，公司将持续推进体系落地与配套制度建设，确保薪酬激励机制高效运行。
（九）不断回馈股东，共享公司发展成果
公司于2026年4月23日召开的第四届董事会第七次会议和于2026年5月18日召开的2025年年度股东会审议通过了《关于2025年度利润分配方案的议案》，根据利润分配方案，公司向全体股东每10股派发现金红利1.25元（含税），不送红股，不进行公积金转增股本。2026年7月7日，公司披露《2025年年度权益分派实施公告》，公司2025年派发现金红利965.84万元（含税），占2025年度归属于上市公司股东净利润的比例为30.72%。截至本报告披露日，公司严格按照分红方案完成了权益分派工作，分红资金已全部足额派发到位，切实保障了投资者的合法收益。未来，公司将始终聚焦主业实现高质量可持续发展，以稳定的经营业绩回报广大投资者，在保障公司长远发展的前提下，持续落实合理的分红回报政策，与全体股东共享公司成长发展的成果。
非企业会计准则财务指标变动情况分析及展望
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
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