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铜冠铜箔(301217)经营总结
截止日期2021-12-31
信息来源2021年年度报告
经营情况  第三节 管理层讨论与分析
  一、报告期内公司所处行业情况
  公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关
  业务”的披露要求。
  (一)电解铜箔行业概况
  电解铜箔是指以铜料为主要原料,采用电解法生产的金属铜箔。将铜料溶解后制成硫酸铜电解溶液,然后在专用电解设备中将硫酸铜电解液通过直流电电沉积而制成箔,再对其进行表面粗化、防氧化处理等一系列处理,最后经分切检测后制成成品。
  电解铜箔作为电子制造行业的功能性基础原材料,被称为电子产品信号与电力传输、沟通的“神经网络”,主要用于印制线路板的制作和锂电池的生产制造,对应的产品类别分别为 PCB铜箔及锂电池铜箔。
  据高工产业研究院(GGII)调研数据显示,2021年度中国电解铜箔出货量达65.6万吨,同比增长48.5%。
  其中锂电铜箔受受益于下游行业需求旺盛、景气度持续回升影响,产品供不应求,出货量达28.05万吨,同比增长122.9%。
  1、PCB铜箔行业分析
  (1)PCB铜箔行业概述
  PCB铜箔是沉积在线路板基底层上的一层薄的铜箔,是 CCL及 PCB制造的重要原材料,起到传输信号的作用。
  CCL是 PCB的重要基础材料,是由玻纤布或无纺布等做增强材料,浸以合成树脂,单面或双面覆以铜箔,经加热加压而成的一种产品。对 CCL上的铜箔进行图案化设计,再将 CCL通过显影、刻蚀制程后可形成单层 PCB。多层 PCB则需要将多个蚀刻好的 CCL加上树脂,再次覆以铜箔,经层压、钻孔、电镀、防焊等多道工序后制备而成。PCB是重要的电子部件,是电子元器件的支撑体,被广泛应用于通讯设备、汽车电子、消费电子、计算机和网络设备、工业控制及医疗等行业,是现代电子信息产品中不可缺少的电子元器件。CCL与 PCB被普遍应用于电子信息产业,是 PCB铜箔的第一大应用领域。
  (2)PCB铜箔产业链分析
  PCB铜箔制造位于 PCB产业链的上游。PCB铜箔与电子级玻纤布、专用木浆纸、合成树脂及其他材料(如粘合剂、功能填料等)等原材料经制备形成覆铜板,再经过一系列其他复杂工艺形成印制电路板,被广泛应用于消费电子、计算机及相关设备、汽车电子和工业控制设备产品中。PCB铜箔的主要原材料为阴极铜,对应更上游的铜矿开采与冶炼行业。
  PCB铜箔在PCB产业链中的位置图如下: 资料来源:高工产业研究院(GGII)
  (3)PCB铜箔行业趋势
  1)需求稳步增长
  近年来我国 PCB产业已成为全球最大的印制电路板生产地区。根据 Prismark预测,2021年中国 PCB产值达 436亿美元,较2020年 350亿美元增长24.6%,预测 2021-2026年中国 PCB产值复合增长率约为4.6%,特别是服务器数据存储应用领域所需 PCB产值符合增长率达 10%。预计到2026年中国 PCB产值将达到约 546.05亿美元,行业将保持稳定增长。
  2)高性能铜箔国产替代空间大
  近年来,国内对高档电子铜箔的需求明显增加,高端铜箔进口量及进口额持续提高。据海关统计,2021年国内电子铜箔进口 131,277吨,同比增加 18.6%,平均进口价格为 15,739美元/吨,比上年增加 28.6%。高性能铜箔国产化将是行业必然趋势之一。
  3)5G商用带动高频高速 PCB铜箔需求增长
  随着国家数字经济发展,5G规模化应用不断推进,市场对高频高速 PCB铜箔的需求将持续提升。根据工信部数据,2022年国内新建 5G基站要 60万个以上,基站总数今年年底达到 200万个;不断深入推进的 5G应用创新发展,“东数西算”工程实施拉动,我国 PCB铜箔产业特别是高端铜箔产品需求,将实现较好的增长趋势。
  2、锂电池铜箔行业分析
  锂电池铜箔作为锂电池负极材料集流体,其作用是将电池活性物质产生的电流汇集起来,以便输出较大电流。根据锂电池的工作原理和结构设计,负极材料需涂覆于集流体上,经干燥、辊压、分切等工序,制备得到锂电池负极片。为得到更高性能的锂电池,导电集流体应与活性物质充分接触,且内阻应尽可能小。锂电池铜箔由于具有良好的导电性、质地较软、制造技术较成熟、成本优势突出等特点,因而成为锂电池负极集流体的首选。目前锂电池铜箔的主要生产基地为中国大陆、中国台湾、韩国和日本,其中,中国大陆是全球锂电池铜箔出货量最大的地区。随着锂电池的广泛应用,锂电池铜箔的市场应用需求巨大。锂电池铜箔一般厚度较薄,受锂电池往高能量密度、高安全性方向发展的影响,锂电池铜箔正向着更薄、微孔、高抗拉强度和高延伸率方向发展。
  (2)锂电池铜箔产业链分析
  锂电池铜箔处于锂电池产业链的上游,与正极材料、铝箔、负极材料、隔膜、电解液以及其他材料(如导电剂、包装材料等)一起组成锂电池的电芯,再将电芯、BMS(电池管理系统)与配件经 Pack封装后组成完整锂电池包,应用于新能源汽车、电动自行车、3C数码产品、储能系统等下游领域。而锂电池铜箔的主要原材料为阴极铜,对应更上游的矿开采与冶炼行业。
  锂电池铜箔在锂电池产业链中的位置图如下: 资料来源:高工产业研究院(GGII)
  (3)锂电池铜箔行业趋势
  1)需求持续增长
  受益于国内新能源汽车销量大幅增长带动,锂电箔市场持续保持较高的增长。根据 GGII数据,2021年我国新能源汽车销售约 302.9万辆,同比增长143%;动力电池装机量约 139.98GWh,同比增长128%。
  受此带动,2021年国内锂电铜箔供不应求。GGII预计到2025年全球锂电池出货量有望达到 1550GWh,全球锂电铜箔市场需求将达 97万吨,2020-2025年复合增长率为 33.9%。受益于新能源汽车需求的增长及产能扩张,锂电池铜箔行业的产销量有望保持稳定增长态势。
  2)行业竞争加剧
  随着动力电池企业产能规模普遍向百 GWh体量迈进,锂电箔市场需求急剧上升,吸引行业内外企业入场布局铜箔,新建在建铜箔项目大幅增加,特别锂电箔产能迅速扩张,将加大未来几年的市场竞争。
  (二)行业地位及可比公司情况
  1)行业地位
  公司现有电子铜箔产品总产能为4.5万吨/年,公司是国内生产高性能电子铜箔产品的领军企业之一,已与生益科技、台燿科技、台光电子、南亚新材、比亚迪、宁德时代、国轩高科等知名厂商建立了长期合作关系,并成为其长期供应商,获得了其对公司产品和服务的认可。
  此外,公司系中国电子材料行业协会理事会副理事长单位、中国电子材料行业协会电子铜箔材料分会(CCFA)理事长单位,在业界具有良好的品牌形象。公司为国家标准《印制板用电解铜箔》主持修订单位,国家标准《印刷电路用金属箔通用规范》及行业标准《锂离子电池用电解铜箔》主要参与制定者,具有较高的行业地位和知名度。
  2)可比公司情况
  
  薄锂电铜箔,主要用于锂离子电池的负极集流体,是锂离子电池行业重要基础材料。
  同时,公司生产少量 PCB 用标准铜箔产品。公司是国内高性能锂电铜箔行业领先企业之一,已与国内主要锂离子电池制造厂商建立了长期合作关系,并成为其锂电铜箔的核心供应商。下游客户对公司产品和服务的认可度较高。
  2 诺德投资股
  份有限公司 主要从事锂离子电池用电解铜箔的研发、生产和销售,产品主要应用于锂电池生产9-70 微米高性能电子电路铜箔、105-500 微米超厚电解铜箔等。
  3 灵宝华鑫铜
  箔有限责任
  公司 成立于1996年,铜箔制造子公司包括灵宝华鑫、宝鑫电子等;产品包括高端动力电池用锂电铜箔、5G高频高速铜箔、挠性覆铜板、智能电表、5G 智慧一体化电源等。
  4 九江德福科
  技股份有限
  公司 主要从事各类高性能电解铜箔的研发、生产和销售,业务可追溯至成立于1985年的九江电子材料厂,是国内经营历史最悠久的内资电解铜箔企业之一。公司产品按照应用领域可分为电子电路铜箔和锂电铜箔,分别用于覆铜板、印制电路板和各类锂电池的制造。公司已经与宁德时代、国轩高科、欣旺达、中航锂电、生益科技、金安国纪以及联茂电子等知名下游厂商建立了较为稳定的合作关系。
  资料来源:上市公司年报、招股书等。
  二、报告期内公司从事的主要业务
  公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业
  务”的披露要求。
  (二)主要经营模式
  公司主要从事各类高精度电子铜箔的研发、制造和销售等。采用目前的经营模式是根据行业特点确定的,公司根据自身情况、市场规则和运作机制,独立进行经营活动。
  1、盈利模式
  报告期内,公司的盈利主要来自为客户提供高性能电子铜箔产品的销售收入与成本费用之间的差额。
  同时,公司通过持续研发创新提升生产工艺水平和产品技术含量,从而满足客户的需求,提升公司的核心竞争力及盈利能力。
  公司主要通过采购阴极铜和硫酸等原材料,先通过委托加工模式将阴极铜加工成铜线,再经过溶铜、生箔、表面处理和分切包装等生产工艺流程制成电子铜箔,公司采用直销的方式将产品销售给客户。
  2、采购模式
  公司采购的原材料主要是阴极铜。阴极铜属于期货市场大宗商品,市场价格透明,货源充足。阴极铜系向控股股东铜陵有色采购,供应稳定,采购价格参照公开市场报价,阴极铜采购完毕后,加工成铜线用于溶铜工序,公司按照市场价格支付加工费。针对辅料,公司通过公开招标、公开竞价等方式确定供应商并签订采购合同。
  公司制定了与采购相关的规章制度,从供应商选择、采购业务流程、采购价格及品质管理等方面对采购工作进行了规范。公司日常做好信息收集、调研等工作,时刻把握市场变化,根据生产计划情况,结合实际库存量、生产需求量、市场状况等编制采购计划,有预见性地批量订货,在减小库存量和采购成本的同时,提高对市场的反应速度。
  3、生产模式
  公司生产计划主要结合公司产能与具体订单情况制定,即在公司产能范围内根据客户订单及交货排期情况,进行生产调度、管理和控制。公司每年会制定年度生产计划并按月进行动态调整。制造部根据生产计划,按客户要求和生产工艺组织生产;研发中心根据客户的要求进行工艺配制及新产品开发;品质部根据产品检验规程对生产过程和产品进行最终检验,检验合格的产品方可包装入库;商务部根据合同订单按期发货。
  4、销售模式
  公司产品销售采用直销模式。PCB铜箔的客户主要为印制电路板和覆铜板生产商,锂电池铜箔的客户主要为锂电池制造商。对于有着长期稳定合作关系的主要客户,公司一般与其签署框架采购合同或战略合作协议。在合同年度内,客户根据自身生产需求向公司下达订单,约定产品类型、购买数量、采购金额、交货时间等具体内容。公司根据订单及自身库存和生产情况,安排采购和生产的相关事宜。
  5、目前经营模式及未来变化趋势
  公司结合主要产品、竞争优势、核心技术、自身发展阶段以及国家产业政策、市场供需情况、上下游发展状况等因素,形成了目前的经营模式。报告期内,上述影响公司经营模式的关键因素未发生重大变化,预计短期内亦不会发生重大变化。
  。
  四、主营业务分析
  1、概述 2021年,受益于下游新能源产业快速发展,及电子信息行业的全面回暖,下游市场需求持续复苏,铜箔加工费稳步回升。同时,面临阴极铜等原材料价格大涨、限电及疫情反复等不利因素,公司经营层团结带领全体员工,抢抓市场机遇,真抓实干,推动公司生产经营稳健复苏,实现经营业绩大幅增长,产量、收入、利润均创历史新高。全年完成铜箔产量41006吨,同比增长14.91%,全年销售铜箔41064吨,同比增长16.04%。2021年,公司完成营业收入408,161.61万元,较同期增长65.92%,主要得益于铜箔销量和售价的上升;营业成本344,268.21万元,较同期增长53%,主要为产品销量及阴极铜价格上涨;利润总额44,039.91万元,较同期增加422%,主要因销量及加工费上涨;公司持续加大研发投入,研发总支出7,877.21万元,较同期增长62.27%;经营活动现金流量净额18,395.76万元,较去年同期大幅增长,主要因企业盈利能力增强和应收账款控制良好。公司净资产收益率达19.44%,较去年同比增长15.20个百分点。 2、收入与成本
  (1)营业收入构成
  业务”的披露要求。
  报告期内上市公司从事锂离子电池产业链相关业务的海外销售收入占同期营业收入30%以上。
  (2)占公司营业收入或营业利润 10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况
  公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关
  业务”的披露要求。公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下,公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据锂离子电池产业链各环节主要产品或业务相关的关键技术或性能指标锂电池铜箔是锂电池制造中的重要基础材料之一,公司生产的锂电池铜箔产品主要为动力电池用锂电池铜箔、数码电子产品用锂电池铜箔、储能用锂电池铜箔,最终应用在新能源汽车、电动自行车、3C数码产品、储能系统等领域。公司生产的锂电池铜箔主要产品规格有4.5μ m 、6μ m、7μ m、8μ m、9μ m等。公司生产的双面光极薄电子铜箔,具有良好的抗拉强度和延伸率等物性指标;公司研发的5G用RTP铜箔、HVLP铜箔,具有极低的表面粗糙度,可有效降低高频信号传输中的信号损失。占公司最近一个会计年度销售收入30%以上产品的销售均价较期初变动幅度超过30%的
  (3)公司实物销售收入是否大于劳务收入
  
  行业分类 项目 单位2021年2020年 同比增减
  电子铜箔 销售量 吨 41,064 35,387 16.04%生产量 吨 41,006 35,686 14.91%库存量 吨 1,230 1,413 -12.95%销售量 吨 3,430 2,628 30.52%生产量 吨 3,482 2,587 34.60%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明2021年,公司加大了铜扁线新产品和新客户的开发力度,销量铜箔增长30.52%,库存量也同比增加53吨。
  (4)公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况
  (5)营业成本构成
  行业和产品分类
  (6)报告期内合并范围是否发生变动
  (7)公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
  (8)主要销售客户和主要供应商情况
  铜陵有色为公司控股股东,公司向其采购主要为原材料阴极铜。铜陵有色阴极铜品质较高,且具有地域优势,运费较低。阴极铜属于期货市场大宗商品,市场价格透明,公司采购价格参照市场公开报价,交易价格公允。除铜陵有色外,公司与其余前五名供应商,不存在关联关系。
  3、费用
  销售费用 6,462,357.35 4,706,710.94 37.30%2021年度销售情况较好,利润水平较高,效益较好相应职工的绩效奖金较高。管理费用 35,234,816.98 25,548,878.37 37.91%2021年度销售情况较好,利润水平较高,效益较好相应职工的绩效和管理层兑现奖金较高。财务费用 65,173,016.66 42,058,875.89 54.96% 铜价上涨过快,流动资金需求增加。研发费用 78,772,143.47 48,542,741.91 62.27% 对锂电铜箔的研发投入增加和研发辅材价格上涨。合计 185,642,334.46 120,857,207.11 53.60%
  4、研发投入
  
  主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
  电解铜箔企业高效电源技术研究 研究开发具有"削峰填谷"和"光伏发电"功能的新型高效电源系统 项目已完成 研制集成光伏发电、储能电池充放电电解电源等三个功能单元的新型电解电源系统,实现高效直流变换,单个模块的电能转换效率>90%。 提高能源利用率,降低企业生产成本。电子铜箔电沉积机理及工艺技术、关键控制系统综合性研究 1、研究揭示铜箔电沉积机理;2、开发新型铜箔表面处理工艺技术;3、自主开发锂电箔一体机张力控制系统。 项目已完成,实现产业化 1、通过建立模型和图表等形式,阐明铜的电沉积过程机理及不同条件因素对铜电沉积和产品物理性能的影响;
  2、研究开发铜箔表面瘤化、阻挡层处
  理技术及表面处理用偶联剂技术;3实现设备收卷张力闭环控制,提高张力控制精度、稳定度。 1、电沉积机理研究为后期添加剂及工艺技术开发提供了理论支持;2、开发的新型表面处理工艺将提高铜箔的耐热性及剥离强度等关键性能;3、开发的张力控制系统将显著提升极薄铜箔的生产效率性及产品质量。锂电池用 4.5μm双面光电子铜箔新产品开发及大电流 1、开发 4.5μm双面光电子铜箔新产品;2、开发大电流电沉积技术,实现 6μm和 8μm铜箔生产 项目已完成,实现产业化 1、研发 4.5μm高性能电子铜箔生产制备工艺,产品性能满足客户需求,并实现产业化;2、提高大电流生产条件下 6μm、8μm铜箔表面粗糙度、延伸 为公司提供一种性能优越、竞争力强的高端锂电池铜箔新产品,实现产品结构的升电沉积技术研究 工艺升级。   率及抗拉强度等性能的均一性,显著提升产品的生产效率及成品率。 级换代。电子铜箔抗腐蚀、耐高温表面阻挡镀层处理工艺研究 开发具有抗腐蚀性、耐高温性能的铜箔阻挡层处理新工艺 项目已完成,技术实现产业化 开发的抗腐蚀、耐高温表面阻挡镀层处理工艺应用后,解决了传统工艺处理后表面镀层因耐热性和耐腐蚀差,导致铜箔剥离强度低及劣化率高等性能缺陷,产品性能满足相应技术指标及客户需求。 提升PCB铜箔的抗腐蚀性及耐高温性能。铜离子回收再利用装置研发 开发具有高回收率、长寿命、全自动化和低成本运行的铜离子回收装置及工艺 项目已完成,技术装置实现产业化 设计纳滤系统和电渗析双系统工艺,通过电场力作用与膜选择透过性原理的结合使铜浓缩液指标达到循环要求,并解决电渗析过程中电解水和阴极析铜问题,最后设计工艺参数保持装置长期稳定运行,并无外排废水。 减少铜原料以及自来水的使用;节约污泥处置费用;减少含铜废水的处理成本,回收了铜资源。生箔工艺能耗的智能分析与节能管理分析技术研究 1、研究基于多模型融合的槽状态分析与辨识方法,构建数字电解槽;2建立针对生箔工艺节能的数据库并搭建科学分析方法,实现系统能耗最小化的动态调节。 研究阶段 突破现阶段的瓶颈,同等条件下将生箔的电单耗降低 3%以上。 提高铜箔生产的智能化水平和能源利用率,降低企业生产成本。第三代 RTF电子铜箔关键技术研究 开发第三代 RTF电子铜箔(处理面 Rz≤2.5μm)新产品 试生产调试及工艺优化阶段 开发一套具有自主知识产权的第三代RTF电子铜箔(处理面 Rz≤2.5μm)生产技术并实现产业化,产品品质稳定且满足关键技术指标要求。 为公司提供一种性能优越、竞争力强的 5G高频高速PCB铜箔新产品,替代进口占领高端 PCB铜箔市场第二代 HVLP 铜指标要求。 为公司提供一种性能优越、竞争力强的 5G高频高速PCB铜箔新产品,替代进口占领高端 PCB铜箔市场。高填料特殊树脂体系覆铜板用铜箔的开发 开发适用于高填料特殊树脂体系覆铜板的铜箔新产品 试生产调试及工艺优化阶段 开发一套具有自主知识产权的高填料特殊树脂体系覆铜板用铜箔的生产技术并实现产业化,产品品质稳定,技术指标与日系进口产品一致,且满足关键技术指标要求。 为公司提供一种性能优越、竞争力强的铜箔新产品,实现产品结构的多元化。锂离子电池用第二代高抗拉强度极薄电子铜箔的关键工艺技术研究 开发锂离子电池用第二代高抗拉强度(抗拉强度≥500MPa)极薄电子铜箔新产品 技术研究阶段 开发一套具有自主知识产权的锂离子电池用第二代高抗拉强度极薄电子铜箔的生产技术并实现产业化,抗拉强度≥500MPa,具有优良的延伸及高温抗氧化等性能。 为公司提供一种性能优越、竞争力强的高端锂电池铜箔新产品,实现产品结构的升级换代。
  5、现金流
  五、非主营业务情况
  六、资产及负债状况分析
  1、资产构成重大变动情况
  额较大。
  账款增加。
  货余额增长较大。
  计提。
  在建工程 39,329,909.58 1.15% 1,467,505.40 0.05% 1.10%2021年度铜陵铜冠新建项目开工,当年共投入金额 3744.58万元。境外资产占比较高
  2、以公允价值计量的资产和负债
  3、截至报告期末的资产权利受限情况
  无
  七、投资状况分析
  1、总体情况
  2、报告期内获取的重大的股权投资情况
  3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
  注:铜陵有色铜冠铜箔年产2万吨高精度储能用超薄电子铜箔项目(二期)为首发上市募投项目,募集资金到位前,报告期内公司已经投入该项目的资金均为自有资金。
  4、以公允价值计量的金融资产
  5、募集资金使用情况
  公司报告期无募集资金使用情况。
  八、重大资产和股权出售
  1、出售重大资产情况
  公司报告期未出售重大资产。
  2、出售重大股权情况
  九、主要控股参股公司分析
  截至2021年12月31日,公司拥有两个全资子公司:合肥铜冠电子铜箔有限公司、铜陵有色铜冠铜箔有限公司。具体情况如下:
  1、铜陵有色铜冠铜箔有限公司,生产经营地址在铜陵,主要产品为锂电池铜箔;注册资本为28,000万元,公司出资比例为100%,截至报告期末,该公司总资产为964,038,862.56元,净资产为370,186,792.29元,2021年度营业收入901,136,513.16元,净利润为56,318,618.89元。净利润同比大幅增长主要系该公司生产的锂电池铜箔加工费增加。2021年,新能源汽车市场火热,动力电池需求增长带动锂电铜箔需求量攀升,该公司产销两旺,量价齐升。
  2、合肥铜冠电子铜箔有限公司生产经营地址在合肥,主要产品为PCB铜箔。注册资本为37,280万元,公司出资比例为100%,截至报告期末,该公司总资产为767,817,907.11元,净资产为535,346,710.33元,2021年度营业收入1,286,506,667.89元,净利润为82,019,948.94元。净利润同比大幅增长主要系该公司生产的PCB铜箔加工费收入增加。2021年电子工业全面复苏,对PCB铜箔的需求增加,加工费上涨明显,该公司在稳住出货量的同时逐步向高端产品市场渗透。
  十、公司控制的结构化主体情况
  十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
  公司报告期内未发生接待调研、沟通、采访等活动。
  

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