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| 儒意电影(002739)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司主要经营情况
2026年上半年，公司正式更名为“儒意电影娱乐股份有限公司”，标志着公司进入全新发展阶段。当前电影行业正处于结构性调整期，大盘票房短期承压，公司主动求变，创新破局，持续深化“超级娱乐空间”战略，以“超级场景+超级 IP”为驱动，在夯实影院经营基本盘的同时稳步推进影视内容、战略投资、IP潮玩、卡藏等多元业务，提升经营韧性。
（一）院线业务
1、国内院线业务：多元业态重塑影院价值
2026年上半年，受电影大盘同比下滑较大影响，公司国内直营影院实现票房 25.5亿元（含服务费），同比下降39.4%，观影人次 5,535.7万，同比下降32.8%，截至2026年6月30日，公司拥有直营影城 711家，银幕 6,162块。虽然影院经营短期承压，但凭借领先的经营管理优势，公司上半年累计市场份额14.7%，同比增长2.1%，品牌影响力与用户认可度持续提升。公司积极推进影院业务创新、模式创新、服务创新，对线下体验空间和线上自有 APP进行重塑与升级，深化影院多样化经营，努力提高票房和非票收入。
（1）场景升级与多元业态融合
报告期内，公司在五星级影城体系的基础上进一步升级运营标准，围绕“舒适感、沉浸感、新奇感、氛围感、社交感”新五感理念落地“六星级影城”规划，为用户提供高品质的视听呈现、贴心的观影服务、多元的主题活动、丰富的同好互动场景和更多创新体验，首批三家六星级儒意影城已于 8月挂牌。公司在星级影城内持续引入“时光里”潮玩与生活方式集成店、52TOYS潮玩、拍立方智能拍照设备、时光卡藏门店、健康饮品店、IP快闪店等多元业态，常态化开展 IP联名合作、线下市集、非遗手作等活动，积极推动电影院升级为集观影、社交、潮玩消费、IP体验于一体的综合文化空间。公司以“做闪亮的自己”为主题，联合《芭比》《穿普拉达的女王 2》及时尚杂志 ELLE开展系列营销活动；联合《至尊马蒂》开设时光里 x MartySupreme 独家主题快闪店；与网易《蛋仔派对》推出联名套餐并开展夏日水友赛和巅峰争霸赛第二现场直播，有效提升店均客流和消费转化。
（2）C2B2C模式落地与多元化放映
报告期内，公司创新构建 C2B2C多元内容运营新模式，涵盖热映新片、经典好片长线放映、多元经营、赛事直播四大板块，将放映业务从单一供给驱动升级为供给与需求双向驱动。公司全新上线“拼好片”项目，搭建用户需求反向驱动影院排片的新模式。剧集方面，公司先后举办了《黑夜告白》10城告白首映会和《耀眼》8城超前看片活动；综艺方面，公司联合湖南卫视、芒果 TV在旗下指定影城同步直播《歌手 2026》和《披荆斩棘 2026》，获得良好的市场反响；动漫方面，公司联合腾讯视频 OFFLINE推出《斩神 2》及2026年动漫大赏线下展映，在北京、上海、广州、深圳等 10座城市完成百场国漫 IP 主题展映，打造 IP打卡、限定观影专场等沉浸式线下场景，实现线上动漫内容向院线场景的有效延伸。此外，公司影院在保障优质影片排映的同时积极开展多元化放映，落地体育或游戏赛事直播、法国经典电影展、光影夏令营等活动，持续丰富影院内容供给。其中东北区域万达影城成为“东北超”官方特许商品战略合作商，旗下门店打造赛事官方第二观赛场并开设特许商品专区，深化 “电影+” 融合价值。
（3）会员增长与技术赋能
报告期内，公司以用户需求为核心强化会员运营，针对核心影迷、年轻群体、家庭观影客群等进行分层管理，深耕私域流量，激活会员长效价值。本期新增 Rtime 会员约 1000万人，自有渠道购票人次占比提升至 42.5%，用户复购与留存能力进一步改善。公司一方面持续迭代自有 APP、小程序功能，完善在线购票、卖品商城、异业权益兑换、拼团观影等服务模块，优化全链路用户体验；另一方面不断完善会员体系，升级会员权益内容，推出 W+月卡等，并连续第二年举办 “超级娱乐权益日” 主题活动，打通线上流量导入、线下门店消费的转化通道，实现线上线下流量双向赋能。
同时，公司与腾讯云达成战略合作，依托公司国内领先的院线体系、内容能力与会员基础，结合腾讯云在智能体工具集、私域会员运营、基础云服务等领域的能力，双方在用户观影决策、数字智能店长、智能决策优化三方面开展合作。公司已成为微信智能体在院线领域的首批合作方，通过打通选片咨询、智能交互、一键购票、观影互动全流程，为用户带来直接、高效、优质的观影服务体验。目前相关合作处于起步阶段，现阶段对公司经营业绩的影响较小，请投资者注意投资风险。
（4）非票业务优化与多渠创收
报告期内，公司加强非票业务全流程经营品质管理。商品业务方面，公司结合重点档期和重点 IP联名活动，推出联名套餐和主题衍生品，动态优化产品组合，不断丰富自研食饮“三口小时光” 和“与水说” 差异化产品矩阵，提升高毛利商品销售转化率。公司持续完善产品标准化体系与供应链配套能力，统一优化商品定价体系，精简冗余套餐或品类，规范进销存管控，提升非票运营效率。公司逐步打通线上多渠道增收路径，除自有 APP、小程序、抖音等渠道外，好运椰、三口小时光、与水说及潮玩衍生品均上线外卖平台。多经业务方面，公司继续加强与优质品牌合作，充分挖掘广告资源提高广告收入；积极盘活影城空间资源，拓展影厅租赁、场地外租、设备点位租赁等增收渠道，稳步推进门店自主洽谈商业合作，拓展非观影时段场地收益和非票收入增长空间。
（5）节支增效与精细化管理
报告期内，公司全面落地节能降本、提质增效专项方案，通过影厅排片优化、人力动态排班、能耗精准管控、影城智能化改造、商品进销存管理、集采物流优化等关键举措，有效提升排映效率和商品周转率，降低综合运营成本，同时积极对接物业方和制式品牌方推进影城租金减免和设备分账优化，缓解影城短期经营压力。
公司持续推进精细化管理，不断提升经营效率。经营管理端，依托数字化平台实现影院运营、用户管理、内容排片、库存管控的智能化升级；财务端，积极申报各类财政补贴、落实税收优惠和专资回收，调整融资结构，贷款利息支出下降约 30%；人力端，优化组织架构，完善绩效考核体系，提升人效水平。
2、澳洲院线业务：市场份额创历史新高
2026年上半年，公司澳洲院线 Hoyts凭借市场优质影片表现和自身放映技术优势，观影人次及票房市场份额稳步提升，其中第二季度在澳大利亚地区份额首次突破 30%，创下历史最高季度市场份额。报告期内，Hoyts实现票房收入 1.87亿澳元，同比增长29.24%，观影人次 989万，同比增长22.1%，卖品收入及广告收入均明显提升，经营业绩较去年同期实现较大幅度增长，截至2026年6月30日，Hoyts拥有影院 63家、544块银幕，公司海外终端市场布局持续稳固。
报告期内，公司依托国内完整影视制作、发行、院线体系与 Hoyts 形成多维度协同。一方面，Hoyts成为国产影片登陆澳洲核心放映窗口，春节档期间，公司投资出品的《流浪地球 3》新春公益短片在万达影城与澳洲 Hoyts影院独家投放；另一方面，公司推动线下娱乐场景与衍生品同步落地，陆续将 52TOYS、拍立方、“三口小时光”和“与水说”引入 Hoyts影城。此外，公司双向输出影院运营、会员体系、排片管理经验，助力业绩共同提升。
（二）影视内容业务
1、影视投资、制作及发行：夯实内容核心优势
2026年上半年，公司影视业务持续夯实内容生产全产业链核心能力，聚焦开发、制作、发行三大核心环节深化布局，分别从内容合作模式和内容生产方向进行迭代，业务规模化、精品化优势持续显现。
电影业务方面，公司精准布局春节、清明、五一等重要档期，参与投资、发行影片共计 7部，合计票房突破 80亿元，其中《飞驰人生 3》斩获 44.2亿元票房，截至目前位列年度院线票房榜首，《蝴蝶楼·惊魂》成为年度惊悚品类黑马作品。公司出品、发行影片《八仙！》《欢迎来龙餐馆》已于暑期档上映，市场表现优异，《转念花开》《蛮荒禁地》《旺铺开业指南》《寒战 1995》《流浪地球 3》《重生 2》等影片也将陆续上映。此外，公司坚持前置布局优质项目，主出品影片《狠家伙》《唐探番外·王者归来》《金牌司仪》《西游记真假美猴王》《包公传-铡美案》推进中，持续丰富优质影片储备。
剧集业务方面，公司深化精品化、多元化发展策略，完善剧集类型矩阵，覆盖不同平台、不同圈层用户需求。报告期内，公司重点孵化的剧集项目《黑夜告白》《耀眼》《爱情有烟火》先后在电视台或流媒体平台播出，均取得较好的收视成绩；《我与爱同谋》已完成拍摄；《万古最强宗》《非正式浪漫》报告期内，公司创新推出全球内容开放合作模式，推动业务模式由传统“供给驱动”向“供给+需求双向驱动”转型，以实现优质内容直达观众，有效缩短发行链路，挖掘内容长尾价值。公司联动海内外多家优质影视公司达成“经典好片长线放映”合作，盘活存量内容资源，构建长效化内容发行生态。
2、艺人资源合作：星伙伴矩阵持续扩容
2026年上半年，公司艺人资源合作依托 “超级 IP” 全域生态稳步布局，“儒意电影星伙伴” 扩充至 6人。
公司持续完善艺人发掘、培养、商务运营一体化服务体系，打通全集团资源，联动自有影视项目、线下影城渠道、全域会员资源、拍立方、时光卡藏等，为合作艺人匹配影视剧集出演、线下见面会、品牌商务等多元发展机会，同步推进艺人 IP长效运营，丰富业务变现路径，实现艺人资源与内容、线下场景业务双向协同。
3、影视 IP合作：影音联动初步落地
2026年上半年，公司与腾讯音乐娱乐集团（TME）达成战略合作。双方充分发挥各自在影视内容运营与音乐生态运营的核心优势，围绕影音 IP衍生开发、宣发资源联动、线下场景共建等维度开展协同合作。报告期内，双方落地首个联合开发项目，由腾讯音乐制作家工作室与公司联合打造《耀眼》影视原声带，依托线上音乐流量与线下影院场景实现双向流量互导。本次合作丰富了公司内容衍生开发体系，助力内容价值长效释放。
（三）时光衍生业务
2026年上半年，公司时光衍生业务以“联名 IP合作+原生 IP孵化 ”双轮驱动，积极推进 IP 长效运营机制建设。子公司影时光以“IP资产化”为核心，围绕自有 IP、授权 IP、艺人 IP和虚拟偶像四大板块进行组合经营，通过内容孵化、商品开发、场景运营与商业授权，持续释放长效 IP 价值。
1、联名 IP合作：拓展衍生业务增量
公司结合重要档期和重要影片常态化开展 IP联动活动，先后与“一二和布布”“小马宝莉”“自嘲熊 Joke Bear”“emoji”“ZO&FRIENDS”等潮流 IP、《河狸变身计划》《迈克尔·杰克逊：巨星之路》《三国第一部：争洛阳》《八仙！》等影视 IP以及《燕云十六声》《蛋仔派对》《闪耀暖暖》等游戏 IP合作，推出丰富的联名商品、主题影城、场景体验、特典活动场等，通过线上线下一体化 IP运营实现双向引流，积极拉动衍生品业务增长。春节档期间，在人次同比有所下滑的情况下，公司衍生品销售数量近 170万件。后续，影时光还将与虚拟偶像 IP“造梦师”等开展联动，并与头部游戏公司共建第二现场，与国内外影视 IP公司共营线下场景，通过“IP衍生+场景体验”等多元合作形式实现流量高效变现。
2、原生 IP孵化：丰富潮玩产品矩阵
公司积极孵化并布局覆盖多品类、全场景的潮玩产品矩阵，探索 IP全域运营。旗下“Momo&Friends”“Totoe小狗偷偷”“苦瓜女士”及《合租 501》已在公司 616品牌战略发布会上正式发布，目前均按计划稳步推进中，其中“苦瓜女士”和影片《年会不能停 2！》合作推出了影院联名套餐、KBTI 职场人格测试等，受到消费者欢迎。
（四）战略投资业务
1、产业投资布局：深化协同互利共赢
2026年上半年，公司与已投资企业深化战略协同，助力其规模稳步扩张的同时进一步丰富影城娱乐业态，实现互利共赢。截至目前，52TOYS已进驻公司下属 402家国内影城及 26家澳洲 Hoyts影城，持续完善线下标准化零售业态布局，双方积极开展 IP联名产品开发、主题展陈等多项合作，春节档联合推出“PoukaPouka”搪胶毛绒盲盒、联名套餐等，推动2026年影城渠道销量稳步增长。同时拍立方智能拍照设备已落地公司旗下 305 家影城，全国设备总量超过 2000台，并已进驻 CGV、万象影城等第三方院线渠道，有效实现行业跨渠道复制，依托公司丰富的影视 IP、潮玩 IP和艺人资源，拍立方的 IP类型不断拓展。
公司将聚焦“多元消费生态”与“前沿数智科技”两大方向储备更多优质标的，为公司战略落地提供支撑。
2、自有品牌运营：双品牌拓展成效显著
2026年上半年，公司持续推进自研食饮品牌“三口小时光”与“与水说”的场景化运营及规模化落地，丰富影城卖品消费结构，提升消费转化能力。“三口小时光”SKU扩展到 22个，其中深海鱿鱼脆脆（芥末味）和益生菌伯爵红茶曲奇糕点产品获得第八届 iSEE全球美味奖专业星级认证；“与水说”已完成四大品类 10个 SKU的产品线布局，包括矿泉水、中式养生水、无糖茶、果汁，实现院线渠道全域覆盖。报告期内，两个自研品牌销售额较2025年全年实现较大幅度增长，销售占比持续提升。此外，公司积极进行自有品牌的渠道拓展，逐步进驻电商渠道、线下大型超市及连锁便利店，并通过公司旗下 Hoyts院线落地澳洲市场。
3、时光卡藏布局：一体化运营初步建成
2026年上半年，公司自有卡牌业务时光卡藏聚焦收藏卡与 TCG赛道，初步建成“IP合作—产品发行—赛事举办—社群管理”的一体化运营体系。IP合作方面，携手潮牌 PHANTACi推出 PHANTA BEAR范特熊系列收藏卡，与《万智牌》达成合作，取得《幻兽帕鲁》TCG中国区域独家运营权，并成为 Fanatics在中国市场的直购零售合作方之一，持续丰富优质 IP储备；产品发行方面，推出时光礼物系列、星河系列和WOW系列三大核心产品线，打造系列化、品牌化的产品体系；线下渠道方面，依托公司影院拓展直营门店，举办近百场卡牌对战店赛，落地两场大型城市赛和市集，以及开展“漫威系列”“迪士尼系列”主题观影拆卡活动、世界杯观赛快闪等。暑期档期间，时光卡藏举办了 50场《幻兽帕鲁卡牌游戏》先行体验会，市场反响热烈，也吸引更多用户走进公司影院。
（五）游戏业务
2026年上半年，公司游戏业务保持平稳运营，子公司互爱互动坚持精品发行战略，审慎把控新品上线节奏，集中资源孵化与打磨新品项目，持续完善项目管理体系，严格落实项目质量管控要求，针对待发行产品开展多轮内部测试、玩法迭代和内容优化，不断提升产品体验与内容品质。运营端，互爱互动深耕存量游戏长线运营，依托内容常态化迭代、用户精细化管理、玩家社群维护及合规化管控，稳固存量游戏流水规模与用户基本盘。同时公司积极开拓下沉市场，推出游戏折扣版本拓宽存量产品盈利渠道，既为公司新增利润贡献，也为新游戏的发行提供稳定的资金与运营支撑。公司下半年新品发行节奏将有序落地，其中《JOJO的奇妙冒险》已于 8月启动海外公测。
三、报告期内公司所处行业情况
1、大盘同比明显回落，行业进入结构调整
2026年上半年全国电影票房 173.6亿元，同比下降40.6%，观影人次 4.2亿，同比下降34.2%，大盘票房同比明显回落，市场规模跌至近十年低位，行业短期承压。月度票房呈现结构性分化，1月、4月、6月票房处于历史同期低位，但 3月、5 月依托优质影片表现票房回升，印证优质内容具备拉动大盘回暖的能力。上半年节假日档期票房 79.6亿元，除五一档表现较好外，其他档期不及预期。
2、影片数量供给稳定，腰部影片明显缺失
2026年上半年新上映影片 200部，与去年基本一致，喜剧、现实、动画、悬疑等多元题材持续满足不同年龄层观众的观影需求，票房 TOP3影片为《飞驰人生 3》《给阿嫲的情书》《镖人：风起大漠》。市场票房梯队失衡问题较为突出，中等体量腰部影片供给不足，2-10亿的腰部影片仅 6部，同比去年减少近一半，5-10亿的影片仅 1部，票房集中于头部影片，腰部影片向尾部滑落。
3、预售热度继续降温，口碑主导长线票房
2026年上半年影片预售热度继续降温，新片映前大盘热度较往年偏低，观众观影决策更趋理性，影片前置宣发、预售拉动效果逐步减弱。市场票房逻辑转向长线口碑驱动，《飞驰人生 3》《给阿嬷的情书》等口碑佳作实现长尾放映，依靠上映后排片上调、跨圈层传播稳定贡献大盘，未来行业内容创作、宣发资源分配模式可能随之发生调整。
4、终端放缓扩张节奏，影城经营分化加剧
2026年上半年行业新建影院、银幕数量同比放缓，全国新开 456家，同比减少 99家，关停影院数量增加，行业转向存量优化。影院经营呈现分化特征，低票房小型影城占比有所提升，一线城市头部影城、优质连锁院线抗波动能力更强，市场份额稳步提升。上半年全国放映场次创历史新高，但场均人次和场5、特效硬件持续扩容，票房贡献较为稳定
2026年上半年全国在映特效厅数量 10,376 个，占在映总银幕数的 12.6%，同比稳步提升，高端制式始终是影院差异化竞争的核心因素之一。受视效大片供给不足影响，上半年特效厅票房 37.8亿，同比下降47.9%，表现弱于同期的普通厅，但票房贡献稳定在 20%左右。
6、政策引导多元经营，影院转型迎来契机
2026年上半年，国家电影局、市场监管总局联合印发了《关于促进电影院多样化经营 繁荣发展电影院文化的通知》，鼓励电影院多元业态融合、强化品牌经营、提升服务质量和强化组织保障，将电影院打造成为集观影、社交、娱乐、消费于一体的综合性文化体验空间，拓宽影院收入来源，平滑票房周期波动带来的经营压力。影院复合业态布局转型存在一定培育周期，但长期来看有助于影院构建多元盈利结构，拓宽行业增长空间。
截至 8月 24日，2026年暑期档（6‑8 月）总票房（含预售）已突破 116亿元，市场连续 44 天单日票房过亿，《功夫女足》《八仙！》《欢迎来龙餐馆》《蜘蛛侠：崭新之日》《奥德赛》等国内外优质影片带动观影需求明显回暖，展现出国内电影市场较强的消费韧性，为下半年行业修复带来积极信号。
（数据来源：拓普数据、猫眼专业版、灯塔专业版）
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五、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
（2）其他权益工具投资公允价值减少
公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动
□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成
六、非主营业务分析
适用 □不适用
七、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
一年内到期的非
流动负债 869,821,785.79 4.00% 949,847,248.03 4.05% -0.05%
预付账款 628,930,088.61 2.89% 460,402,574.01 1.96% 0.93%无形资产 732,577,446.73 3.37% 759,968,462.11 3.24% 0.13%交易性金融资产 1,369,371,562.11 6.30% 1,605,530,488.02 6.85% -0.55%
2、主要境外资产情况
适用 □不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
八、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
注：报告期投资额指收购相应股权或资产金额。
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
九、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
十、主要控股参股公司分析
报告期内，澳洲院线票房较2025年同期增加 29%，Hoyts市场份额较2025年同期增长2.2个百分点，并继续保持市场第一的位置，因此营业收入和净利润同比增加较多。
十一、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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