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| 力王股份(920627)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
2026年上半年，实现营业收入 39,156.34万元，比上年同期增长了 12.98%，归属于上市公司股东的净利润为 421.62万元，比上年同期下降了 54.48%。 2026年上半年，公司严格落实2025年度报告确定的经营方针，围绕市场拓展、研发创新、项目建设、内控治理、团队建设有序开展各项工作，持续整改前期经营短板。受宏观经济波动、下游需求偏弱、行业竞争加剧、汇率及外贸政策变动等因素影响，部分经营目标推进不及预期，公司整体经营保持稳健运行。业务经营方面，事业一部锌锰电池业务稳固海内外基本盘，优化客户结构、深耕核心客户、拓展新兴海外市场，主业经营保持稳定，但外销受汇率及政策影响，盈利修复节奏偏缓。事业二部聚合物锂电池业务延续2025年盈利改善态势，持续优化产品结构与生产成本，稳步推进新场景客户认证导入，板块经营质量持续提升。事业三部小动力、小储能业务仍处于培育阶段，公司积极推进客户送样与资质导入，强化应收账款风险排查与逾期账款催收，但受客户认证周期长、需求释放较慢影响，业务增量尚未充分体现。研发方面，公司保持稳定研发投入，持续开展电池性能优化及新技术攻关，有序推进样品试制与专利布局，但研发成果产业化转化效率仍需进一步提升。生产运营方面，公司稳步推进募投智能化改造项目，持续优化生产管理与供应链体系，通过锁价采购等方式对冲原材料价格波动，保障生产稳定运行。内控管理方面，公司严格执行上市公司规范运作要求，规范信息披露、关联交易及内幕信息管理，积极配合监管检查；持续强化现金流及应收款管控，审慎开展资产减值研判，规范闲置资金管理，经营风险整体可控。人才管理方面，公司持续补齐关键岗位人员短板，优化内部协同机制，组织运营效能稳步改善。总体而言，公司上半年经营运行平稳、各项工作有序落地，但仍存在新业务增量不足、研发转化偏慢、外销盈利承压等问题，公司将在下半年针对性优化提升。
（二） 行业情况
1、2026年行业重要法规及政策
序
品类。
对无汞原电池、锂原电池、锂离子蓄电池等恢复征收《关于调整部分电池消2026年72 消费税，2026年9月至2027年8月按2%征收，2027费税政策的公告》 月发布年9月起上调至4%。电子烟监管政策集中修2026年6对电子烟相关生产企业实行总量管理，出口生产由备3 订（国家烟草专卖局第2 月正式施案制收紧为批准制，超规模订单须获批准后方可生产。号公告） 行聚焦充电宝、电动自行车、燃气燃烧器具等重点领域，市场监管总局强化CCC2026年44 强化产品 CCC认证监管，要求获证企业严格落实质量认证监管 月安全主体责任，确保持续符合认证要求。
2、行业情况分析
（1）锌锰电池行业
锌锰电池是一次电池的主要品类，按电解质体系分为碳性锌锰电池（碳性电池）与碱性锌锰电池（碱性电池）两类。碳性电池成本低但容量小、环保性不足；碱性电池作为升级产品，容量和放电时长可达碳性电池的3至7倍，且可实现无汞化生产。中国是全球最大的锌锰电池生产国和出口国。根据《电池》期刊发布的行业运行报告，2025年全国锌锰电池产量为373亿只，约占全球市场的60%。出口方面，2026上半年锌锰电池出口呈现量增额减的出口特征，海关总署数据显示，2026年1至6月，8506.10项下所有二氧化锰原电池（含碱性锌锰电池和碳性锌锰电池）合计出口金额为8.99亿美元，同比下降2.4%；出口数量145.77亿只，同比增长3.3%。
从出口结构来看，锌锰电池主要出口市场为美国、荷兰、德国、日本、英国等发达国家，前十大市场合计占比约65%。两类电池因性能与价格差异，目标市场分化明显：碳性电池价格较低，主要出口至非洲、中东、东南亚等发展中国家和地区；碱性电池性能优越、环保特性突出，主要出口至欧洲、北美、日本、韩国等发达国家和地区。从产品结构看，2026年1至6月，碱性电池（HS编码：85061011、85061012、85061019）合计出口金额约6.27亿美元，占锌锰电池出口总额的69.7%；碳性电池（HS编码：85061090）出口金额约2.72亿美元，占出口总额的30.3%。碱性电池凭借性能优势和发达国家市场的稳定需求，继续保持出口主力地位；碳性电池出口占比相对较小。尽管上半年出口金额受外部环境波动影响略有回调，但出口数量保持稳步增长，反映出全球市场对中国锌锰电池产品的刚性需求依然强劲。从竞争格局来看，锌锰电池行业竞争参与者主要包括国际品牌商，如美国的Duracell（金霸王）和Energizer（劲量）；国内品牌及专业制造商，如福建南平南孚电池有限公司、广东力王新能源股份有限公司、四川长虹新能源科技股份有限公司、浙江野马电池股份有限公司等；此外，拥有自有品牌的大型连锁零售商亦以自有品牌形式参与市场竞争，如沃尔玛、Costco、Aldi等，该类零售商凭借庞大的门店网络与采购体量，通过ODM/OEM代工模式推出自有品牌电池产品，在中低端市场占据重要份额，与专业品牌商形成直接竞争关系。全球市场竞争呈现行业集中度较高的特征。国内市场方面，据智研咨询统计，2025年国内锌锰电池市场中，安孚科技、野马电池、力王股份、浙江恒威市占率分别为8.8%、5.8%、4.6%、3.7%。本数据来源于第三方机构，仅供参考。本公司居国内头部阵营，有望充分受益于行业整合红利。公司的主要竞争企业有金霸王电池（中国）有限公司、劲量（中国）有限公司、东芝（中国）有限公司、福建南平南孚电池有限公司、中银（宁波）电池有限公司、浙江野马电池股份有限公司、浙江序号 名称 时间 核心内容1 《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》2026年1月发布 分阶段取消电池产品增值税出口退税：2026年4-12月退税率由9%降至6%，2027年1月1日起正式取消，覆盖碱性锌锰电池、锂原电池、锂离子蓄电池等22个品类。2 《关于调整部分电池消费税政策的公告》2026年7月发布 对无汞原电池、锂原电池、锂离子蓄电池等恢复征收消费税，2026年9月至2027年8月按2%征收，2027年9月起上调至4%。
3 电子烟监管政策集中修
订（国家烟草专卖局第2
号公告）2026年6
月正式施
行 对电子烟相关生产企业实行总量管理，出口生产由备案制收紧为批准制，超规模订单须获批准后方可生产。
4 市场监管总局强化CCC
认证监管2026年4
月 聚焦充电宝、电动自行车、燃气燃烧器具等重点领域，强化产品 CCC认证监管，要求获证企业严格落实质量安全主体责任，确保持续符合认证要求。恒威电池股份有限公司等。展望未来，锌锰电池作为最基础的一次电源，市场需求依然稳健。据 GlobalInfoResearch调研，预计2032年全球锌锰电池产值达到162.6亿美元，2026-2032年期间年复合增长率为4.0%。产品结构上，碱性化率提升是未来最明确的趋势。根据 Global Market Insights Inc.的数据，全球碱性电池市场规模在2025年估计为91亿美元，预计将从2026年的95亿美元增长至2035年的152亿美元，复合年增长率为5.3%。值得关注的是，碱性电池自放电率更低，年自放电仅2%-3%，储存寿命可长达10年，远优于碳性电池，且可实现无汞、无镉、无铅化生产，从源头上减少了对土壤和水源的重金属污染隐患。2026年全国两会期间，针对电池产业绿色转型的滞后现状，全国人大代表、四川长虹电子控股集团有限公司党委书记、董事长柳江提出了提升锌锰电池碱性化率的建议。综上，碱性化率的提升，本质上是多重市场力量共同驱动的结果，消费端对长寿命、高功率产品的偏好提供了内生需求；环保法规趋严和‘双碳’目标倒逼了无汞化工艺的普及；而政策层面对绿色制造的引导，将进一步加速这一替代进程。综合来看，公司锌锰电池业务面临多重有利因素。外部环境方面，锌锰电池碱性化趋势明确，2026年上半年，公司碱性电池收入占比已达55.50%，远超碳性电池的20.22%，有望持续受益于替代进程；
同时，行业集中度持续提升，叠加出口退税取消与消费税恢复征收，中小企业成本与合规压力上升，作为具备规模效应与规范体系的头部阵营企业，公司将加速获取市场份额。内部能力方面，公司已建成智能化产线（第二批1000只/分钟产线预计2027年6月投产），并拥有稳定的海内外客户资源，产能与渠道基础扎实。上述内外因素共同支撑公司在本轮行业整合中占据有利位置。
（2）锂电池行业
锂电池按应用领域分为动力电池、储能电池和消费类锂电池三大类。公司产品主要覆盖消费类锂电池及小动力、小型储能场景，聚焦 3C数码、电子烟、智能家居、电动两轮车、便携式储能、户用储能等细分赛道。上述市场整体保持稳健增长，呈现以下特征：①消费类锂电行业增长引擎已由传统消费电子转向新兴智能终端，TWS耳机、智能穿戴、电子烟、无人机等细分品类贡献增量需求，轻薄化、快充、高能量密度与定制化已成为核心竞争维度。QYResearch调研显示，2025年全球消费电子用小型锂离子电池市场规模大约为379.0亿美元，预计2032年将达到635.1亿美元，2026-2032期间年复合增长率约为7.5%。竞争格局上，从整体竞争结构来看，头部企业占据绝对主导地位；从细分赛道来看，各领域集中度相对有限。据EVTank等机构数据，2025年全球小软包锂离子电池出货量达63.4亿只，新能源科技有限公司（ATL）以24.3%的市场份额保持断层式领先，珠海冠宇以7.7%位居第二，其后是锂威、赣锋锂电、豪鹏科技等企业。在具体细分赛道上，据YHResearch调研统计，2025年全球TWS耳机锂电池市场规模约 72亿元，核心厂商包括瓦尔塔、欣旺达和亿纬锂能等，前三家企业占有约 35%的市场份额；据QYResearch数据，2026年全球电子香烟锂电池主要生产厂商有Samsung、Sony、Panasonic、LG等，排名前三的厂商约占37%的市场份额；据QYResearch调研，2025年全球无人机锂电池组市场销售额达20.14亿美元，Top5为新能源科技(TDK)、欣旺达、深圳格瑞普、鹏辉能源、EaglePicher，合计份额约37.6%。
上述细分市场尚未形成绝对垄断，仍存有一定的竞争空间。
②小动力电池领域，该行业正处在一个由巨头入局、技术迭代与市场选择共同塑造的深刻变革期。
近两年，宁德时代、比亚迪、国轩高科等汽车动力电池巨头纷纷跨界布局小动力市场，将其视为消化产能、寻找“第三增长极”的新战场，它们的技术和规模优势正深刻重塑行业生态。从市场规模来看，据西部证券数据，预计2026年全球锂电电动两轮车销量2188万辆，22-26年CAGR达18%。从技术路线来看，一方面，快充技术加速渗透，欣旺达等企业已将电动汽车的超充技术引入电摩领域，将充电时间从数小时压缩至 20分钟以内；另一方面，钠离子电池凭借成本与低温性能优势，正与锂电池、铅酸电池形成共存互补的格局。全球市场主要参与者包括 Samsung SDI、LG Chem等国际电池企业，同时汇聚亿纬锂能、比亚迪、星恒电源、天能股份、超威集团、鹏辉能源、博力威等众多中国本土厂商。③小型储能领域，2026年上半年，该市场依旧保持着强劲的增长势头。据弗若斯沙利文数据，2025年全球消费级储能市场规模2290亿元，其中户用储能是绝对主力，占比高达83.6%。据infolink数据，2026年第一季度，全球户用储能系统出货量同比暴增 78.78%，需求依然旺盛。全球能源价格波动、家庭对能源独立的追求，以及部分电网不稳定地区的应急备用需求，是推动小型储能市场增长的主要动力。
欧洲、北美是核心市场，而东南亚、中东、非洲等新兴市场正成为重要的增长引擎。竞争方面，小型储能可进一步细分为户用储能、便携式储能、阳台光伏储能，其竞争格局呈现出鲜明的分层与跨界特征，尚未出现横跨多品类垄断龙头，市场主要参与者包括鹏辉能源、思格新能源、特斯拉、华宝新能、阳光电源等。目前，公司锂电业务规模较小，可比企业包括亿纬锂能、鹏辉能源、博力威、欣旺达、三和朝阳等。
上述企业在各自对应的细分赛道与公司业务存在重叠，具备一定行业参照价值。
综合来看，公司锂电池业务面临良好的发展机遇与一定的竞争挑战。外部环境方面，公司聚焦的电子烟电池、3C数码、智能家居等细分赛道需求持续扩容，为公司提供广阔市场空间；小动力电池领域虽面临宁德时代、比亚迪等巨头跨界入局带来的竞争压力，但该市场仍处于技术迭代与需求增长并行的阶段，头部企业加速布局本身亦反映了市场潜力的释放；小型储能领域，全球户用储能需求持续旺盛，为公司增量业务提供重要机遇窗口。内部能力方面，公司已设立事业二部与事业三部两大业务板块，初步完成锂电业务组织架构搭建；电子烟电池已实现稳定出货，形成一定客户基础与产品经验。总体而言，公司锂电业务当前核心任务在于依托现有细分赛道的稳定收入基础，加快消费类锂电、小动力及储能领域的产品开发与客户拓展，逐步提升业务规模与市场地位。
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
1、报告期货币资金较上期期末减少7,750.24万元，下降了47.84%，主要系公司期末持有尚未到期的6,000.00万元理财产品所致。%
2、报告期在建工程较上期期末减少54.98万元，下降了55.03 ，主要系价值46.90万元的圆柱模组焊接线安装调试完成转为固定资产。
3、报告期应交税费较上期期末增加216.28万元，增长了96.98%，主要系应交增值税增加154.03万元。
%
4、报告期其他应付款较上期期末减少55.21万元，下降了43.10 ，主要系本期发放上年度已计提的员工年终绩效奖励所致。
5、报告期少数股东权益较上期期末增加51.79万元，增长了224.96%，主要系本期公司收购控股子公司力王磐势剩余49%少数股权，该子公司由控股子公司变为全资子公司，原少数股东享有的亏损份额不再继续确认。%
6、报告期预计负债较上期期末增加98.65万元，增长了428.76 ，主要系根据诉讼进展及法律顾问评估意见，就已涉诉事项按最佳估计数计提了赔偿损失。
7、报告期交易性金融资产较上期期末增加6,055.76万元，主要系购买理财产品增加所致。
8、报告期预付款项较上期期末减少872.57万元，下降了75.94%，主要系前期预付的原材料采购款项已在本期完成货物交付，期末预付余额相应减少所致。%
9、报告期其他流动资产较上期期末增加153.62万元，增长了51.46 ，主要系未办理免抵退税额增加所致。10、报告期长期应收款较上期期末减少35.26万元，下降了59.67%，主要系按期收回长期应收款项所致。%
11、报告期长期待摊费用较上期期末减少6.70万元，下降了35.57 ，主要系本期摊销转入期间费用增加所致。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
1、报告期销售费用较上年同期增加162.23万元，增长了33.60%，主要系本期销售人员规模扩大，相应的人力成本同步上升所致。
2、报告期财务费用较上年同期增加579.87万元，增长了306.89%，主要系受人民币汇率升值影响，本期汇兑损失较上年同期增幅较大，增加518.81万元。、报告期信用减值损失较上年同期 万元，变动金额为 万元，主要系依据公司信用政策，计提的应收账款坏账准备有所增加所致。
4、报告期资产减值损失较上年同期增加160.77万元，增长了443.76%，主要系依据公司资产减值政策，计提的存货跌价准备有所增加所致。
5、报告期投资收益较上年同期减少67.96万元，下降了94.50%，主要系公司赎回到期短期理财产品，该类产品持有期限较短，收益贡献相应较低所致。
6、报告期公允价值变动收益较上年同期增加72.17万元，增长了439.64%，主要系本期公司利用闲置资金购买理财产品收益增加所致。、报告期资产处置收益为零，较上年同期增加 万元，主要系本期未发生固定资产等的处置业务所致。
8、报告期营业外支出较上年同期增加120.84万元，增长了4,023.35%，主要系根据诉讼进展及法律顾问评估意见，就已涉诉事项按最佳估计数计提了赔偿损失。
9、报告期净利润较上年同期减少549.80万元，下降了59.48%，主要系信用减值损失增加、财务费用增加所致。
（2） 收入构成
1、公司本期碱性电池营业收入较上年同期增加2,470.08万元，碳性电池营业收入较上年同期减少1,210.01万元。境外营业收入较上年同期增加 2,817.40万元，主要系受国家出口退税率调整政策影响（自2026年4月1日起，部分电池产品出口退税率由 9%下调至 6%），境外客户为锁定原有退税红利，于政策生效前集中下达增量订单，提前备货，从而带动本期境外销售收入增长。
2、锂离子电池营业收入较上年同期增加 1,548.09万元，主要系深化与头部客户合作，扩大市场份额所致。
3、其他电池营业收入较上年同期增加 1,679.25万元，主要系小动力及便携储能电池的销售增长所致。
3、 现金流量状况
1、 报告期经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少 3,003.01万元，下降了 111.73%，主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金减少 1,626.12万元，购买商品、接受劳务支付的现金增加 788.77万元。
2、 报告期投资活动产生的现金流量净额较上年同期减少 13,074.46万元，下降了 203.32%，主要系本期投资支付的现金增加 12,200.00万元。
3、 报告期筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增加 612.34万元，增长了 57.69%，主要系权益分配现金红利较上年同期减少 625.15万元。
4、 理财产品投资情况
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况
5、 私募股权投资基金投资情况
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