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| 沧州明珠(002108)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
一、公司各类产品相关行业情况
公司所处行业为化工行业细分行业的橡胶和塑料制品业。
（一）在PE管道方面：
（1）PE燃气管道相关政策：核心围绕城市燃气管道老化更新改造，国务院办公厅《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022—2025年）》（国办发〔2022〕22号）明确，2025年底前基本完成本轮城市燃气管道等老化更新改造
阶段性任务，改造对象包括运行年限满20年或不足20年但经评估存在安全隐患的PE燃气管道，鼓励选用符合规范标准的PE管材等优质材料，同步推进管道智能化升级，将改造项目纳入国家“十四五”重大工程，给予政策、资金支持。该方案到期后，国家转入常态化管网更新阶段，《城市更新“十五五”规划》（国发〔2026〕12号）接续部署城市燃气管道老化更新改造工作，住建部明确2026年力争完成各类燃气管道改造3万公里，“十五五”期间全国计划改造燃气管网约20万公里，持续对高风险管段实施更新，超长期特别国债、中央预算内投资继续对地下管网改造予以资金倾斜，持续带动合规PE燃气管道市场需求释放。此外，国家发展和改革委员会2025年11月发布、2026年1月1日正式实施《石油天然气基础设施规划建设与运营管理办法》（国家发改委令第35号），支持各类社会资本参与石油天然气管道项目投资，鼓励完善“全国一张网”建设，强化管网互联互通，推动燃气管道设施提质升级，间接带动优质PE燃气管道的市场需求。
（2）PE给水管道相关政策：聚焦农村供水保障和农村水利设施建设，水利部、发展改革委、财政部等九部门联合发布《关于做好农村供水保障工作的指导意见》（水农〔2021〕244号），明确到2025年全国农村自来水普及率达到
88%，推进规模化供水工程建设和小型供水工程标准化改造，更新改造老旧供水管网，鼓励采用耐腐蚀、易安装、寿命长的优质管材，PE给水管道因适配农村复杂地形、成本效益高的优势，成为农村供水工程的优选管材。2026年，水利部等多部门印发《关于进一步加强农村供水工程运行管护工作的通知》，持续推进城乡供水一体化、集中供水规模化、小型供水工程规范化、县域统管专业化建设，继续推动老旧管网更新改造。同时，中央及地方政府（以山东省为例）密集出台农村水利建设相关配套政策，依托财政专项拨款、乡村振兴基金提供资金保障，加大农村水利设施（灌溉系统、饮水工程、污水处理等）投入，推动节水农业发展，扩大节水灌溉面积，直接拉动PE给水管道采购需求。
（3）PE网箱养殖管材管件相关政策：聚焦渔业高质量发展和生态养殖，财政部、农业农村部《财政部农业农村部关于实施渔业发展支持政策推动渔业高质量发展的通知》（财农〔2021〕41号），配套地方实施方案（如赣农规计字
〔2022〕49号），政策延续实施，支持集中连片养殖池塘标准化改造和尾水治理，明确支持养殖池塘进排水沟渠管道改造提升，鼓励采用环保、耐用的管材，给予财政奖补（试点县最高奖补2,000万元）。此外，自然资源部办公厅、农业农村部办公厅2024年发布《关于优化养殖用海管理的通知》持续推进实施，推动近海养殖提档升级，鼓励发展生态环保网箱，推进深远海养殖设施现代化改造，减少海洋塑料垃圾污染，PE网箱养殖管道因环保、耐用、易维护的优势，契合生态养殖发展需求。PE管道凭借其卓越的耐腐蚀性、良好的柔韧性、低温抗冲击性以及独特的电熔、热熔连接方式，已逐步取代传统的灰口铸铁管、镀锌钢管和混凝土管，成为城镇燃气输配、市政给水管网以及农业高效节水灌溉等领域的首选材料。我国PE管道行业整体呈现“稳中有进、结构优化、提质增效”的发展态势，行业规模持续扩大，同时受政策引导和市场竞争影响，行业集中度逐步提升，产品向高品质、环保化、智能化方向升级。从细分领域来看：一是PE燃气管道领域，受城市燃气管道老化更新改造政策推动，行业需求持续旺盛，市场规模稳步扩大，同时政策对产品安全标准的要求不断提高，促使企业提升产品质量和技术水平，淘汰落后产能，行业集中度持续提升；二是PE给水管道领域，农村供水保障、农村水利建设成为需求增长核心驱动力，农村市场需求占比持续提升，同时城市老旧供水管网改造需求稳定，产品需求呈现“规模化、标准化”趋势；三是PE网箱养殖管材管件领域，随着生态养殖政策的持续推进，传统养殖设施升级改造需求增加，PE管材因环保、耐用、易维护的优势，逐步替代传统管材，市场规模快速增长，行业发展潜力巨大。在行业竞争方面，目前国内PE管道行业企业数量较多，但多数为中小企业，产品质量参差不齐，竞争主要集中在中低端市场；头部企业凭借技术、规模、品牌、渠道等优势，聚焦中高端市场，承接大型基建项目，市场份额持续提升。公司作为PE管道行业重点企业，凭借完善的生产体系、稳定的产品质量和广泛的市场渠道，在核心产品领域均具有较强的市场竞争力，受益于行业集中度提升趋势，市场地位进一步巩固。报告期内，公司PE管道产品销量4.44万吨，较上年同期增长2.57%，实现营业收入51,509.43万元，较上年同期增长4.75%。
（二）在BOPA薄膜方面：
全球软包装发展趋势是高度聚焦于使用最少的材料达到对产品的最高保护，近几年来能重新密封的简易包装、延长
保质期的包装、易开启包装和便携式包装是未来全球将保持增长势头的突出趋势。日常生活中，在消费和食品安全推动下，促使具有高阻隔性和强保护性的软包装材料的加速应用，以及软包装结构的更新和升级，同时更加精美的包装在货架上脱颖而出。随着电商网购的兴起普及、食品连锁零售店的快速扩张，叠加物流网络成熟地覆盖至城乡角落，加速终端消费类食品、日化用品的流通效率，同时大幅拉动对包装材料的需求，特别是对功能性薄膜的需求。近些年的产业结构调整和技术升级背景下，BOPA薄膜向高端化、功能化全面升级，医药包装、锂电池用铝塑膜和特种尼龙薄膜等高附加值领域不断扩展，促进对BOPA薄膜需求量的增长。海外市场空间广阔，BOPA薄膜直接出口稳步增长，同时彩印企业通过包装制品出口带动隐性出口快速提升。中国BOPA薄膜牢牢占据着全球产量第一的位置，随着新增产能的释放及后期在建的BOPA薄膜项目陆续投产，中国BOPA薄膜在全球市场的占比将进一步提高。
2026年上半年BOPA薄膜产能继续增加，终端需求减弱，导致市场竞争更趋激烈，行业整体面临多重挑战。虽然行业竞争加剧，但公司芜湖、沧州异步生产线宽幅、高速，产能高、成本低等优势，在新增产能进一步释放后综合竞争力将进一步提升。公司产品质量和服务口碑良好，拥有丰富的国内外客户资源。未来将在稳固同步产品销售的基础上，依托新增的异步产能加大对国内外市场开发，推动老客户增量、拓展新客户合作；同时提高药品包装、锂电池用铝塑膜及其他特种薄膜产销量，多措并举实现产销平衡及各项经营目标。报告期内，公司BOPA薄膜产品销量4.15万吨，较上年同期增长28.69%，实现营业收入57,676.35万元，较上年同期增长35.62%。
（三）在锂离子电池隔膜方面：
2026年中国锂电池隔膜行业出货量高速增长，根据高工锂电数据统计，2026年上半年中国隔膜出货218亿平方米，其中湿法隔膜出货194亿平米，同比增长73%，市场占有率达89%，增量主要来自电池企业实际需求增长和提前备货。
2026年上半年隔膜行业维持满产状态，湿法产能利用率≥92%，行业供需缺口持续扩大。预计下半年湿法隔膜价格仍将
上行，干湿法价差持续拉大。目前隔膜行业库存不足，行业消纳周期不足1个月，2026年下半年新增有效产能有限，大规模产能集中在2027年下半年落地，叠加调试、爬坡等周期，短期供给无法匹配需求，预计紧缺持续至2027年底。当前隔膜市场供需紧张，行业远期规划新增产能超300亿平，整体扩产意愿充足，包括公司在内，隔膜企业本轮扩产新产线开始大量选用8米以上大幅宽设备。报告期内，公司隔膜产品销量4.79亿平方米，较上年同期增长81.39%，实现营业收入43,451.46万元，较上年同期增长26.08%。
三、定向增发股份情况
公司于2026年3月3日召开的第九届董事会第九次（临时）会议审议通过了公司2026年度向特定对象发行A股股票（以下简称“本次发行”）的相关议案、2026年6月15日，公司第九届董事会第十五次（临时）会议审议通过了《关于调整向特定对象发行股票发行价格和发行数量的议案》等相关议案，对本次发行价格和发行数量进行了调整。鉴
于此，公司于2026年6月15日与本次发行的认购对象广州轻工签署了《关于沧州明珠塑料股份有限公司向特定对象发行股票之附生效条件的股份认购协议之补充协议》。公司于2026年6月24日收到深圳证券交易所（以下简称“深交所”）出具的《关于受理沧州明珠塑料股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的通知》（深证上审〔2026〕168号）。深交所依据相关规定，对公司报送的向特定对象发行股票的申请文件进行了核对，认为申请文件齐备，决定予以受理。
2026年7月15日，公司第九届董事会第十七次（临时）会议审议通过了《关于调整向特定对象发行股票方案的议案》等相关议案，对本次发行募集资金总额、限售期进行调整。鉴于此，公司于2026年7月15日与本次发行的认购对象广州轻工签署了《关于沧州明珠塑料股份有限公司向特定对象发行股票之附生效条件的股份认购协议之补充协议
（二）》。
后续公司将根据本次定向增发股份事项的进展情况，及时履行信息披露义务。
四、公司发行公司债券相关事项
公司于2026年5月19日召开第九届董事会第十四次（临时）会议以及2026年6月5日召开的2026年第五次临时股东会，审议通过了《沧州明珠塑料股份有限公司关于公司符合面向专业投资者非公开发行公司债券条件的议案》《沧
州明珠塑料股份有限公司关于公司面向专业投资者非公开发行公司债券方案的议案》《沧州明珠塑料股份有限公司关于提请股东会授权董事会全权办理本次发行公司债券相关事宜的议案》，公司拟按照相关规定非公开发行不超过人民币10亿元（含10亿元）公司债券。截至目前，该事项已取得交易所批复文件，具体内容详见公司于同日披露的《关于收到非公开发行公司债券符合深交所挂牌条件无异议函的公告》（2026-087号），后续公司将根据本次公司债券发行事项的进展情况履行相关信息披露义务。
五、报告期内经营业绩情况
本报告期，公司PE管道产品受市场因素影响，售价较上年同期略有上升，且成本得到了有效控制，利润有所增长；
BOPA薄膜产品销量及销售收入均高于去年同期，且毛利同比增加，主要是单位售价同比上涨，成本管理进一步提升，盈
利能力有所增加；锂离子电池隔膜产品销量高于去年同期，新建产能达到有效释放，成本管理进一步得到提升，造成利润较去年同期增加。截至报告期末，公司总资产9,113,512,500.00元，较期初增加11.32%；归属于上市公司股东的所有者权益5,078,679,663.16元，较期初增加1.17%。公司财务状况良好，资产负债率为41.95%。本报告期内，公司实现营业总收入1,588,679,402.58元，较上年同期增加20.40%；实现归属于上市公司股东的净利润131,558,786.23元，较上年同期增加58.87%。营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、基本每股收益均同比增加。。
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