| 经营评述 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求 （一）锂行业
1、我国新能源市场迎政策加码，激发产业发展活力
为推动新能源行业的健康发展，我国持续加码系列有关新能源产业发展的政策以及规范标准，促进了新能源汽车市场
谷、虚拟电厂、聚合交易等应用场景。
2024年 2月 《关于支持新能源汽车贸易合作健康发展的意见》 商务部等九部门 鼓励新能源汽车及其供应链企业高效利用全球创新资源，依法依规在海外设立研发中心，积极与国外研究机构、产业集群等建立战略合作关系，融入全球新能源汽车创新网络，提升我国新能源汽车设计、研发及工程技术等方面的创新能力。
2024年 3月 《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》 国务院 支持交通运输设备和老旧农业机械更新。持续推进城市公交车电动化替代，支持老旧新能源公交车和动力电池更新换代。
2024年 4月 《汽车以旧换新补贴实施细则》 商务部等七部门 《细则》印发之日至2024年12月31日期间，报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日前注册登记的新能源乘用车，并购买符合节能要求乘用车新车的个人消费者，可享受一次性定额补贴。
2024年 5月 《关于开展2024年新能源汽车下乡活动的通知》 工信部等五部门 明确落实汽车以旧换新、县域充换电设施补短板等支持政策，将“真金白银”的优惠直达消费者。
2024年 6月 《锂离子电池行业规范条件（2024年本）》和《锂离子电池行业规范公告管理办法（2024年本）》 工信部 《规范条件》明确，引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本，并对电池、正极材料、负极材料、隔膜、电解液等产品性能具体要求进行了最新调整。《管理办法》明确，工信部负责全国锂离子电池行业规范公告管理工作，组织对省级行业主管部门审核推荐的申请材料进行复核、检查、公示及公告，并动态管理锂离子电池行业规范公告名单。
2024年 7月 《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》 国家发改委、财政部 进一步加大了对重点领域更新换新的补贴力度。提高新能源汽车报废更新补贴至 2万元，扩大换电模式支持范围，推动新能源公交车及动力电池更新。
2024年 8月 《能源重点领域大规模设备更新实施方案》 国家发改委、国家能源局 推动风电、光伏、储能设备更新，目标到2027年能源设备投资较2023年增长25%以上。
2024年 8月 《中国的能源转型》白皮书 国务院新闻办公室 白皮书指出，中国制定了中长期发展规划，到2035年，中国将基本实现社会主义现代化，能源绿色生产和消费方式广泛形成，非化石能源加速向主体能源迈进，新型电力系统为能源转型提供坚强支撑，美丽中国目标基本实现。本世纪中叶，中国将全面建成社会主义现代化强国，清洁低碳、安全高效的新型能源体系全面建成，能源利用效率达到世界先进水平，非化石能源成为主体能源，支撑2060年前实现碳中和目标。
2024年 9月 《关于进一步做好新能源城市公交车及动力电池更新工作的补充通知》 交通运输部办公厅、国家发展改革委办公厅、财政部办公厅 《通知》指出，根据交通运输部、财政部印发的《新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》，利用超长期特别国债资金，对更新新能源城市公交车的每辆车平均补贴 8万元，对更换动力电池的每辆车补贴 4.2万元。对于更换动力电池的，每辆车补贴金额原则上不得高于新购动力电池价格的 50%。
2024年 10月 《加强电动自行车产品准入及行业规范管理》 市场监管总局、工信部等四部门 强制要求电动自行车符合锂电池安全标准（GB 43854—2024），禁止生产和销售不达标产品。
2024年 10月 《制造业绿色低碳发展行动方案》 工信部 推进锂电池、新能源汽车等重点产品碳足迹核算标准制定，构建废旧动力电池回收体系。
2024年 11月 《中华人民共和国能源法》 全国人大常委会 明确新能源开发、储能技术发展路径，支持氢能、核能及新型电力系统建设，2025年1月1日起实施。
2024年 12月 《电动自行车用锂离子电池健康评估工作指引》 工业和信息化部、市场监管总局、国家消防救援局 为确保电动自行车锂电池健康评估过程的科学性、合理性和可操作性，《健康评估指引》在编制过程中，参考了北京、上海、江苏、浙江等地的试点经验，从外观、标签标识、内阻、最大输出电压、放电容量衰减率等方面提出电动自行车用锂离子电池是否存在健康隐患的评估准则和检测方法，并对健康评估网点提出要求。
2024年 12月 《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件》 工信部 要求梯次利用企业年处理量不低于回收量的60%，再生利用企业锂回收率不低于 90%，推动资源高效循环利用。2024年，国家出台的一系列新能源政策，从推动绿色低碳转型、强化产业链竞争力、刺激市场需求、完善基础设施与标准、促进循环经济等方面发力，旨在加速能源结构转型，推动“双碳”目标实现，同时也为经济的高质量发展注入了动能。
2、新能源汽车终端保持强劲增长，渗透率持续攀升 2024年，全球电动汽车销量呈现强劲增长态势，中国仍然是最大的市场。EVTank数据显示，2024年全球新能源汽车销量达到 1,823.6万辆，同比增长24.4%，中国新能源汽车销量 1,286.6万辆，同比增速为 35.5%，占全球销量的 70.5%，欧洲和美国新能源汽车销量分别为 289.0万辆和 157.3万辆，同比增速分别为-2.0%和 7.2%，欧洲新能源汽车销量增速不及预期，美国增速明显放缓。面临外部不利环境影响持续加深、消费内生动力不足、行业竞争加剧、盈利持续承压，2024年中国汽车产业继续展现出强大的发展韧性和活力，企业研发能力持续增强，固态电池、汽车芯片、智能驾驶、AI大模型等领域不断取得突破。随着一系列支持政策组合效应的持续显现，加之各车企加速推进产品迭代升级、市场价格下探，我国新能源汽车产业延续稳健增长态势，产销量双双保持良好上升势头。根据中国汽车工业协会数据显示，2024年中国新能源汽车产销连续第十年位居全球第一，新能源汽车产销分别完成 1,288.8万辆和 1,286.6万辆，同比分别增长34.4%和 35.5%，中国2024年新能源汽
车渗透率达到 40.9%。其中，插混车型的销量提升最快，纯电动汽车销量占新能源汽车比例为 60%，相比2023年下降10.4%；插混汽车销量占比 40%，较2023年提高了 10.4%。 数据来源：中国汽车工业协会
3、电池市场需求呈现显著分化，固态电池或成为“时代宠儿”
EVTank联合伊维经济研究院共同发布的《中国锂离子电池行业发展白皮书（2025年）》显示，2024年全球锂离子电
池总体出货量 1,545.1GWh，同比增长28.5%。中国市场来看，2024年锂离子电池出货量达到 1,214.6GWh，同比增长36.9%，在全球锂离子电池总体出货量的占比达到 78.6%，出货量占比继续提升。随着近两年新能源汽车和储能行业高景气发展，对电池的需求急速增长。但由于镍、钴的价格偏高，叠加铁锂电池技术升级等因素，形成三元锂电池与磷酸铁锂电池的差异化增长。根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据显示，2024年，我国动力电池累计装车量 548.4GWh，累计同比增长41.5%，其中，三元电池累计装车量 139.0GWh，占总装车量25.3%，累计同比增长10.2%；磷酸铁锂电池累计装车量 409.0GWh，占总装车量 74.6%，累计同比增长56.7%。目前，已有较多海外头部企业倾向采用磷酸铁锂电池，如 LG新能源、三星 SDI、SK On、ACC等已布局或已明确布局磷酸铁锂电池技术，国际主流车企在经济型车型上也都有意使用磷酸铁锂电池。而三元锂电池，其以较高的能量密度、快速充电和较长的循环寿命仍然备受青睐，目前许多主流电动汽车制造商，如特斯拉、问界、理想等公司在其电动汽车中主要采用的是
三元锂电池，而混动和增程式新能源汽车采用磷酸铁锂较多。 数据来源：中国汽车动力电池产业创新联盟
此外，固态电池凭借其显著的性能优势，在政策支持、市场需求和技术进步的共同推动下，受到行业追捧，各大电池
厂商和车企陆续公布固态电池研发进展和量产规划，未来发展前景广阔。全固态电池或成为下一代动力电池的“终极形态”，采用的正是高镍三元材料为正极。中国科学院院士欧阳明高预测：“全固态电池产业化开始的时间在2027年至2028年，到
2030年可以完全实现量产。”这一技术突破或再次改变三元锂电池和磷酸铁锂电池的竞争格局。据 SNEResearch测算，
2025年中国固态电池市场空间有望达 30亿元，2030年有望达到 200亿元。中信证券预计2030年全球固态电池出货量将超600GWh。
4、锂价持续下降，锂产业链成本压力骤增
2024年，受基础锂化学品市场供需失衡，电池级碳酸锂价格从年初的 9.6万元/吨下降至年底的 7.6万元/吨左右，电池
次投料试车。根据宏源期货的数据，2024年非洲锂资源的供应量约为 15万吨（折 LCE），同比增长233%，2025年非洲锂资源的供应量将进一步增长至 21.9万吨（折 LCE），同比增长约 45%；其次，碳酸锂产能持续扩张，根据中国有色金属工业协会锂业分会数据统计，2024年中国碳酸锂、氢氧化锂和氯化锂总产能超 200万吨，同比增长约 13%，但需求增速放缓，库存压力增大；另外，从2024年 5月起锂辉石进口量逐月增长，叠加江西环保问题缓解，供应端进一步宽松。从需求端看，尽管电动车市场渗透率持续提升，但全球经济疲软影响消费信心，部分车企调整生产计划；材料厂和电池厂因价格下行预期，仅维持低库存策略，减少散单采购，市场成交低迷。统计发现，2024年仅 3月至 5月短暂的供需错配让碳酸锂的价格达到了年内高点，年底的外矿减产和超预期的下游需求让锂价有过弱势反弹，其他时间段，供需双弱和新增产能累库等因素致使价格趋于下行。
数据来源：宏源期货研究所
Marion公告 2025财年产量指引下调 11-15万吨，降本增效且转向高品质战略。在冶炼端，碳酸锂、氢氧化锂、锂电正极材
料、电解质、锂电池等产品产能持续扩张，部分产能出现明显过剩，但锂产品价格不断下降，导致产业链上大多数企业利润空间被压缩，部分锂盐企业出现较大亏损。
（二）民爆行业
1、总体供求趋势
民爆行业产业链上游为基础化工原料，主要包括硝酸铵、硝酸钠、乳化剂、油相等原辅材料，其中硝酸铵是炸药成本
的关键构成部分，因此，硝酸铵价格的变化对炸药生产企业的利润具有较大影响；中游为民爆器材的生产和销售以及爆破工程服务，主要包括工业炸药、工业雷管和工业导爆索等；下游体现为中游产品和服务在需求终端的应用，主要应用于煤炭、金属、非金属等矿产资源的开采和水电、水利、建筑等基础设施建设。民用爆破器材对矿山开采、基础设施建设等行业的依赖性较强，这些行业的景气程度与宏观经济状况紧密相关。因而，民爆物品的需求受国家基础建设和宏观经济形势变化的影响较大，当国家大力推动基础建设或宏观经济处上行时，对民爆物品的需求也会随之增加，反之亦然。从全年总体运行情况看，民爆行业利润稳定增长、企业整合持续推进、产业集中度不断提升、西部地区需求旺盛。根据中国爆破器材行业协会数据显示，2024年1-12月份，生产企业累计实现利税总额 122.99亿元，同比增长6.70%；累计实现利润总额 96.39亿元，同比增长13.04%；累计实现爆破服务收入 353.11亿元，同比增长4.26%。1-12月份，销售企业累计实现利税总额 21.25亿元，同比下降13.23%；累计实现利润总额 14.84亿元，同比下降14.12%；累计实现爆破服务收入11.47亿元，与去年同期持平。从全年主要硝酸铵品种价格变动情况看，总体价格呈下降趋势，均价为 2,596元/吨，同比下降 17.40%。从行业集中度看，民爆行业重组整合稳步推进，产业集中度持续提高。行业排名前 20家民爆生产企业集团合计生产总值达 347亿元，约占行业总产值的 83%，所占比例比2023年增长约 2个百分点；行业排名前 20家民爆生产企业集团合计炸药产量达 387万吨，约占行业总产量的 86%，所占比例比2023年增长约 3个百分点；工业雷管生产企业集团仅有 22家，总产量为 6.72亿发，其中电子雷管产量占比为 95%；行业排名前 20家民爆生产企业集团合计爆破服务收入达 349亿元，约占行业爆破服务收入的 99%。从产销量看，生产企业工业炸药累计产、销量分别为 449.37万吨和 448.50万吨，同比分别减少 1.90%和 1.70%，其中：现场混装炸药累计产量为 166.34万吨，同比增长14.45%。生产企业工业雷管累计产、销量分别为 6.72亿发和 6.58亿发，从品种产量看，2024年胶状乳化炸药产量为 274.21万吨，同比下降0.99%；胶状乳化炸药产量占炸药总产量的61.02%，所占比例比2023年增加 0.2个百分点。2024年多孔粒状铵油炸药产量为 104.04万吨，同比增加 0.89%；多孔粒状铵油炸药产量占炸药总产量的 23.15%，所占比例比2023年增加 0.6个百分点。2024年粉状炸药总产量为 63.63万吨，同比减少 6.81%。其中：膨化硝铵炸药累计生产 32.24万吨，同比减少 2.06%，膨化硝铵炸药产量占炸药总产量的比例为 7.17%，所占比例与2023年持平；粉状乳化炸药累计生产 20.04万吨，同比减少 7.96%，粉状乳化炸药产量占炸药总产量的 4.46%，所占比例比2023年减少 0.3个百分点；改性铵油炸药累计生产 11.35万吨，同比减少 16.49%，改性铵油炸药产量占炸药总
产量的 2.53%，所占比例比2023年减少 0.4个百分点。 数据来源：中国爆破器材行业协会
从工业雷管品种产量变化情况看，2024年工业雷管总产量为 6.72亿发，其中电子雷管产量为 6.37亿发，同比减少5.02%，占雷管总产量的 94.75%，所占比例比2023年增加 2.2个百分点；导爆管雷管产量为 0.24亿发，同比下降26.46%，导爆管雷管产量约占雷管总产量的 3.57%，所占比例比2023年减少 1.0个百分点；工业电雷管产量为 0.11亿发，同比下降47.53%，工业电雷管产量约占雷管总产量的 1.68%，所占比例比2023年减少 1.2个百分点；剩余为磁电雷管，其产量有
1.3万发，占比不足 0.01%。 数据来源：中国爆破器材行业协会
从地理分布看，工业炸药方面，2024年全国有 14个省份工业炸药年产量实现同比正增长，其中：天津、新疆、青海和江西 4个省份年产量增幅超过 10%；其余 16个省份工业炸药年产量同比均有不同程度下降，其中：贵州和江苏 2个省份年产量降幅超过 15%。从总量上看，2024年有 5个省份工业炸药年产量超过 25万吨，分别是内蒙、新疆、山西、四川和辽宁，其中内蒙炸药年产量 61万吨，占行业总产量的 13.5%，继续保持行业第一。工业雷管方面，2024年年产量呈正增长的省份有 9个，其中：天津、安徽和辽宁 3省年产量增幅超过 15%；其余 17个省份雷管年产量均有不同程度下降，其中：河北、吉林、贵州、新疆、重庆和云南 6个省份降幅超过 20%。从总量上看，2024年工业雷管年产量超过 0.5亿发的省份有 3个，分别是四川、辽宁和河南。
2、产业政策及行业监管法规
由于民爆行业的高危属性，因而面临着较强的政策管制，民爆物品生产企业的经营活动需获得相关主管部门核发的
《民用爆炸物品生产许可证》，该生产许可到期需要重新申请延续，换证时企业要符合国家产业政策、技术政策与行业发展规划对生产设备的要求。因此，民爆产业的设备更新需求对国家的产业政策、行业发展规划等具有较强的敏感性。近年来，国家相继推出一系列产业政策和指导意见，推进生产企业工艺及装备向安全环保、少（无）人化及自动化、智能化方向发展。“十四五”期间，政策的加码，持续推进了民爆行业智能制造升级，稳步实现民爆行业的安全、高质量发展。
2021年 3月，国务院发布《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》。工业和信息化部为贯彻落实规划精神，推进民爆行业安全发展、高质量发展，同年发布了《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》，根据“十四五”规划，到2025年，生产企业（集团）数量进一步降低到 50家以内，排名前 10家民爆企业行业生产总值占比提升至 60%以上，并形成 3至 5家具有较强行业带动力、国际竞争力的大型民爆一体化企业，以推动民爆行业的高质量发展，以深化供给侧结构性改革为主线，以改革创新为根本动力，切实提升本质安全水平，深入推进智能制造，调整优化产业结构，推动民爆行业安全水平和发展质量同步提升。 2025年2月28日，工业和信息化部印发《加快推进民用爆炸物品行业转型升级实施意见》，强调推动行业向数字化、智能化、安全化方向发展，进一步加码行业整合力度，明确2027年形成 3-5家国际竞争力龙头企业的新目标，推动行业迈入跨区域深度整合阶段；聚焦行业高质量发展，要继续压减包装型工业炸药许可产能，提升企业现场混装炸药许可产能占比，持续推动炸药产品结构升级，要动态调整电子雷管产能，支持高品质、高附加值产品应用，鼓励民爆企业参与“一带一路”建设，扩大产品出口规模。民爆行业涉及的相关法律法规主要有：《中华人民共和国安全生产法》《民用爆炸物品安全管理条例》《民用爆炸物品行业技术进步指导意见》《民用爆炸物品安全生产许可实施办法》《民用爆炸物品销售许可实施办法》《民用爆炸物品产品质量监督检验管理办法》《危险化学品重大危险源监督管理暂行规定》《民用爆炸物品进出口管理办法》《民用爆炸物品建设项目验收管理办法》《关于加快安全产业发展的指导意见》《民用爆炸物品生产许可实施办法》《关于推进民爆行业高质量发展的意见》等。公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3号——行业信息披露》中民用爆破相关业的披露要求
二、报告期内公司从事的主要业务
（二）主要产品的工艺流程
1、锂矿石采选流程 2、氢氧化锂、碳酸锂生产流程
（1）氢氧化锂生产流程
（2）粉状炸药生产流程
注：
1、圆圈代表关键工序。
2、三角形代表质量控制点。
4、工业雷管生产流程
注：
1、K表示关键工序；Q表示质量控制点。
2、虚线框内工序为雷管装配单元。
（三）经营模式
1、采购模式
集团设有物资供应中心，负责集团内物资供应体系的建设和管理工作。集团建立了物资集采平台，各公司所需的主要
物资均实现集中采购。在具体实施时，按不同类别物资组建集采执行小组，集团内各公司所用的主要原辅材料、重要设备及备件等采购由集采执行小组根据采购物资的行业特点及采购环境，制定相应的采购策略，严格执行采购流程并全程监督。在物资供应管理中大量应用信息化手段，目前已推广应用的主要新平台有供应商关系管理平台、仓库管理系统、雅化电商平台等。
2、生产模式
公司主要产品生产企业分布于不同地区，且产品也不尽相同，集团通过统筹销售渠道和明确市场划分，合理配置和调
整相关资源要素，各生产企业根据市场需要自主安排生产计划。公司锂产品生产采用 DCS集中控制系统，实现生产过程的自动化运行，通过智能化的安全管控平台，实现数据跨系统采集、传输、分析和应用。民爆产品的生产模式结合用户的使用环境进行定制化、个性化、柔性化生产，通过 MES系统、智能化产线以及安全、质量、设备管理系统的融合管理，为客户提升了优质的产品以及确保了生产的安全；公司不断优化民爆产品生产线和混装炸药地面站，并向爆破一体化服务、矿山服务转型。
3、销售模式
公司锂产品的销售模式与其产业链特性、市场供需格局和政策密切相关，主要采用直接销售给汽车厂商、电池企业、
正极材料企业等，采用长单协议与现货市场并行，另外也通过碳酸锂期货合约，对冲锂盐产品价格波动的风险。公司民爆产品以直接销售给具备采购资质的下游客户为主，通常以生产基地为中心辐射周边市场，产品需通过专用运输车配送，流向全程可追溯。公司民爆产品也与爆破工程服务、矿山服务相结合，针对矿山开采、基础设施建设等工程提供爆破挖装运一体化服务方案，与大型矿山、基建企业签订 5-10年长期服务协议，覆盖产品供应与爆破施工全周期，形成稳定收入来源。
（三）公司所处行业特征及市场地位
1、锂行业
在应用领域方面，锂盐产品广泛应用于新能源汽车、便携式通讯及电子产品、金属冶炼、玻璃陶瓷、化工、特种工程
塑料、医药、橡胶、核工业、航空航天等领域。国内及国际经济周期的变化对这些领域景气度存在不同程度的影响，从而影响锂行业的周期波动。在终端需求方面，锂盐产品的主要客户为下游正极材料厂商、电池生产厂商和整车企业，受电动汽车动力电池、储能用电池市场的影响较大。新能源汽车的快速增长是锂需求的主要来源，根据中国汽车工业协会数据显示，2024年新能源汽车销量为 1,286.6万辆，同比增长35.5%，新能源新车销量达到汽车新车总销量的 40.9%，预计2025年中国新能源汽车销量将达到 1,600万辆，较2024年增长约 24.4%。储能市场成为锂需求的重要增长点，由 EVTank联合伊维经济研究院共同发布的《中国储能电池行业发展白皮书（2025年）》数据显示，2024年全球储能电池出货量达到 369.8GWh，同比增长64.9%，中国企业储能电池出货量为 345.8GWh，占比高达 93.5%，预计全球锂离子电池出货量在2025年和2030年将分别达到 1,899.3GWh和 5,127.3GWh。从长期来看，未来储能的快速增长将是带动锂需求提升的重要引擎。在地理分布方面，根据美国地质勘探局2025年 1月最新数据显示，世界锂资源量约为 1.15亿吨；锂储量 3,000万吨（金属量，按照金属锂与碳酸锂 1:5.3折算，折合碳酸锂当量约 1.6亿吨）。全球锂资源分布不均衡，主要集中在澳洲、南美洲、非洲、巴西、中国等地。从国内供给格局看，锂辉石矿资源主要位于四川甘孜州和阿坝州、新疆、江西等地，盐湖锂资源主要位于青海和西藏，在盐湖+云母的双驱动下，新疆和西藏有望成为锂供应的又一主要地区，但受环境保护因素影响预计开发较慢。在锂盐冶炼端，碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂等基础锂盐的主要生产国为中国、智利、阿根廷，其中国内碳酸锂、氢氧化锂等锂盐生产企业主要分布在江西、四川、青海、江苏、山东等地，因锂盐产品对上游锂资源依赖性较强，通常集中在资源产地。公司是锂盐产品尤其是电池级氢氧化锂的主要生产商，拥有行业领先的生产技术和制造装备，全程实现产线自动化、生产智能化、管理信息化，有效提升生产效率、保证产品品质。生产线工艺技术、装备水平均属于行业领先水平，产品品质稳定，质量优于国家标准，生产出的高品质、高纯度的电池级氢氧化锂得到了客户高度评价和认可，是全球知名车企、电池厂商、正极材料企业等行业头部企业的核心供应商。公司在产品品质、产能规模、产业链完整性等方面已发展成为行业具有一定优势的企业。2024年，公司锂盐产品实现销量 48,036吨，同比增长63.40%。
2、民爆行业
民爆行业被称为“能源工业的能源，基础工业的基础”，产品广泛应用于矿山开采、冶金、交通、水利、电力、建筑
和石油等领域，尤其在基础工业、重要的大型基础设施建设中具有不可替代的作用，是一个重要和特殊的行业门类。民爆产品的生产和销售实行许可证管理制度，具有行业进入壁垒，竞争相对温和；同时具有向爆破服务矿山业务和新兴产业延伸的发展空间。法施工而停工，对民爆物品需求降低；二是由于春节期间民爆主管部门出于安全管理考虑，对生产、运输和使用等环节的安全管制对民爆产品使用有一定的影响；三是一季度正好叠加中国传统的风俗习惯，部分矿山开采和基建项目将出现较长一段时间的停工期，产销量相对较少。民爆产品因其自身高危性特征，一是民用爆炸物品的生产、销售、购买、运输、爆破作业均受到国家的严格管控；二是远距离销售运输成本占比加大不具有经济性，因此民爆产品特别是炸药的销售具有较强的区域特性；三是由于自然资源和经济发展水平差异的原因，水利和矿产资源较丰富的地区以及经济欠发达、基础设施建设不足的地区，对民爆产品的潜在需求通常较为旺盛，这也构成了我国民爆行业区域化特征的另一个方面，即中西部地区的民爆产品市场需求明显高于东部沿海地区。公司是中国民爆行业领先企业之一，公司顺应民爆行业产业政策要求，加快行业并购整合、拓展矿服业务和全面推行电子雷管。公司紧跟西部大开发政策，拓展四川、新疆、西藏、内蒙、云南、贵州等重点工程和矿山业务，顺应绿色矿山、数字矿山、智慧矿山发展要求，持续提升综合服务能力。同时，公司积极践行“一带一路”国际化发展战略，发挥在民爆领域的成本及效率优势，加大在非洲和澳洲区域民爆业务的拓展力度，实现海外矿服业务迅速发展。公司积极响应工业和信息化部关于电子雷管替换普通工业雷管的发展要求，推进电子雷管产能和市场布局，公司电子雷管产销量已连续多年位列全球和中国第一。
（四）矿产勘探活动
公司目前正在进行津巴布韦卡玛蒂维锂矿项目采选活动。该项目自2023年开始进行锂矿的勘探、矿建及原矿精选等
业务，该项目分两个阶段进行建设，第一阶段于2023年底建成投产，第二阶段于2024年底建成投产，截至目前，该项目已达到年处理锂矿石 230万吨采选规模。报告期内，发生的勘探支出为 328.17万美元。
（五）公司业绩驱动因素分析
报告期内，公司实现营业收入 77.16亿元，同比下降35.14%；归属于上市公司股东的净利润 2.57亿元，同比上升
539.36%；期末总资产为 140.58亿元，归属于上市公司股东的净资产为 104.24亿元。公司2024年度业绩较上年同期上升的主要原因：报告期内公司锂盐长协客户订单需求稳定，加之产线逐步建设投产，锂盐产品销量同比增长63.40%，同时集团发挥总体产、供、销协同作用，较好的匹配了购销资源；公司发挥民爆业务产能及市场区位优势，在产能有效释放同时积极拓展爆破业务，业务规模同比上升，而硝酸铵等主要原辅材料价格同比下降，助力了公司民爆业务的盈利增长；同时公司通过降成本等专项活动加强了生产运营各环节管控，提高了效率，有效的实现降成增效。公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求。
四、主营业务分析
1、概述
参见“二、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用二级达标证 运输资质 道路危险货物运输 国内各区域2022年12月11日至2025年12月10日 下一报告期内届满续期21 金恒运输 道路运输许可二级达标证 运输资质 道路危险货物运输 国内各区域2022年4月4日至2025年4月3日 下一报告期内届满续期24 蓉广通 道路运输许可证 运输资质 放射性货物道路运输、国际道路运输 国内各区域2022年6月29日至2026年6月19日 报告期内新增25 蓉泸通 安全生产标准化建设三级达标证 运输资质 道路危险货物运输 国内各区域2024年11月2日至2027年11月1日 报告期内新增26 柯达运输 安全生产标准化建设二级达标证 运输资质 道路危险货物运输 国内各区域2024年3月14日至2027年3月13日 报告期内新增报告期内，集团及各公司各级领导坚持安全发展理念，深入学习贯彻落实习总书记关于安全生产一系列重要指示，严格开展安全治本攻坚三年行动，深入贯彻“安全第一、预防为主、综合治理”安全方针，始终坚持“安全就是最大效益”的安全理念和“以人为本，本质安全，重在实效，竭尽全力”的安全管理原则，充分认识到安全生产工作的重要性、长期性、艰巨性和复杂性，标本兼治、重在治本。全年集团和各公司紧紧围绕年度安全工作目标，全面落实企业主体责任和各级安全生产责任制，以“零伤亡”、“零事故”、“零职业病”为目标努力推进安全标准化建设、强化安全管理基础建设，防范了各类事故的发生，安全生产形势平稳受控。集团成立了以总裁为主任，集团经营班子及各主要子公司主要负责人为成员的安全生产委员会，以集团安全技术中心作为安全管理专职部门，负责集团安全日常管理工作，直接负责集团锂业生产、运输安全管理；集团矿山事业部、民爆集团安全技术部、爆破事业部为集团锂矿山和海外、民爆生产、爆破业务安全职能管理部门，直接负责相应业务板块的安全管理；各子公司成立了以公司总经理为组长，经理班子成员及各部门负责人为成员的安全管理机构，设置了安全管理部门，配置了专职安全管理人员，车间建立了安全生产领导小组，生产班组配备了兼职安全员，从而形成了统一领导分级负责的全方位安全管理体系，安全生产主体责任得到有效落实。集团及各公司建立了以《安全生产责任制制度》为核心安全管理制度的管理体系，全力夯实安全基础管理，制定了《安全管理办法》《安全教育培训管理制度》《安全检查和隐患排查治理制度》《安全风险评价管理办法》《安全事故管理制度》《雅化集团锂业矿山安全管理办法》等安全管理制度，各类安全管理制度健全完善。各公司对制度、规程的执行纳入综合检查，并对执行情况进行评价考核，确保了集团和各公司制度、规程对指导安全生产管理的针对性、实用性和有效性。集团每年制定安全生产目标任务并层层分解落实，坚持和完善安全生产控制指标考核制度，加强督查检查，对安全工作和指标实行“月度检查考核兑现并通报”的办法，实行安全指标“一票否决”的考核机制，通过目标任务考核，确保了各级安全生产责任的有效落实。通过强化安全投入管理，落实员工劳动防护投入，严格落实项目安全设施“三同时”管理，通过技术改造不断提升生产线本质安全水平。集团根据《安全生产治本攻坚三年行动方案 2024-2026年》，由集团安委会主任亲自领导和布置，开展年度安全专项活动，巩固提升集团四年安全基础专项活动取得的成果，落实安全管理工作“重在基层、重在基础”的目标，让更多员工积极参与到专项活动中，提升员工的安全意识和安全技能。通过各级管理人员开展日常检查和员工自查自纠，查找和整治生产作业现场人的不安全行为、物的不安全状态、管理和环境缺陷，杜绝违章操作和不安全行为，确保作业过程安全。各公司安全管理部门牵头，工艺技术和设备管理等部门积极参与，生产车间组织各工段、班组和岗位作业人员开展岗位风险再辨识和再确认，进一步完善岗位风险、风险管控措施和异常工况应急处置措施，并针对各类异常处置开展演练。各公司完成岗位安全禁令的再次修订完善，增加了条款释义和事故案例，覆盖动火、临时用电、吊装、登高和受限空间作业，检化验，设备检维修，场（厂）内车辆驾驶以及槽车取样卸车等作业；通过班前会、班组例会对基层一线员工进行禁令的宣贯和培训，并结合日常检查、综合检查等对员工掌握安全禁令情况进行检查和考核。开展轮值安全员活动，各公司每班每天指定一名员工作为轮值安全员在班前会上讲安全、分享事故案例、抽背安全禁令，班中开展一次安全检查，班后会组织员工开展当班的安全总结，并形成检查记录。各公司轮值安全员活动开展已固化为班组日常例行工作开展。运行期间，省、市、县经信委、工办、应急、公安消防等行政主管部门对各公司进行了安全监督检查，并提出整改建议，公司均及时进行了整改与验收。报告期内，公司安全态势平稳，未发生人员重伤以上安全事故。公司是否开展境外业务是 □否公司境外业务主要分布在新西兰、澳大利亚、津巴布韦和纳米比亚、新加坡五个国家，主要从事民爆产品的生产、销售、提供爆破服务以及锂矿矿山开采业务。报告期内公司海外业务所在地新西兰、澳大利亚、津巴布韦和纳米比亚四个国家的经营环境和行业政策未发生重大变化。
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2024年2023年 同比增减
工业炸药 销售量 吨 210,987 209,211 0.85%生产量 吨 211,674 209,536 1.02%库存量 吨 1,452 765 89.80%雷管、导爆索 销售量 万发.万米 8,057 10,242 -21.33%生产量 万发.万米 8,078 10,361 -22.04%锂产品 销售量 吨 48,036 29,397 63.40%生产量 吨 48,324 31,261 54.58%库存量 吨 8,700 8,412 3.42%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用 □不适用
1、工业炸药期末库存量较年初增长89.80%，主要原因是本期产量增加了2,138吨，略高于销量的增加量1,776吨，
导致期末库存增加了687吨。
2、锂产品本年销量较年初增长63.40%、生产量较年初增长54.58%，主要原因是为提高公司经营业绩，同时稳保优
质客户，公司持续加强矿产销平衡，提高产销效率，从而增加了本期产销量。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 适用 □不适用
（5） 营业成本构成
行业分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
1、本年合并范围增加 5家，投资设立中鼎前旗分公司、资达土右分公司，持股比例 100%；投资设立广东运输，持
股比例65%；同时并购鼎业爆破及鼎业爆破长宁分公司，持股比例 100%。
2、本年合并范围减少 3家，注销广茂矿业、金恒爆破景泰分公司、安徽蓉创。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
业务的扩大，外币结算额度越来越大，汇率影响变大。研发费用 73,103,493.55 153,653,077.39 -52.42% 报告期内随着公司部分研发项目结项研发投入减少。
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响锂电池材料废液回收工艺技术研发与应用 研究新型除杂工艺，将锂电材料废料通过高效提锂后，生成符合客户要求的碳酸锂产品，同时将尾液有效回用，解决回收工艺造成的系统水平衡问题。 利用厦钨废液已生产的碳酸锂产品达到电池级标准，同时优化了回收尾液水质处理方案，正在进行回收系统的改造。 1、废料生成的锂盐产品全部达到电池级。
2、实现废液锂回收率
≥90%。
3、完成尾液回收系统
的改造，实现系统进出水平衡。
4、参编一项行业标
准，申请专利一项。 扩展公司锂资源回收业务，进一步提升锂资源回收效率，降低提锂生产成本。有机物对氢氧化锂系统的影响研究 实现系统含有机物溶液的有效处理，避免有机物对系统的负面影响。 分析了系统有机物来源和分布状态，研究了高有机物系统液的多种处理方案，正在进行有机物去除系统改造。 1、实现系统有机物的有效去除，一次去除率达80%。
2、氢氧化锂产品中有
机物含量符合客户要
求。 将有效的应对锂矿资源的指标变化导致的有机物等新问题，持续提升公司在矿石提锂技术上的优势地位。锂渣高值化利用研究 筛选出利用锂渣制备特种材料的新技术路线并进行批量化应用。 1、研究了锂辉石冶炼渣做混凝土掺合料的使用工艺和使用量范围。
2、研究了锂辉石冶炼
渣制备特种瓷砖的工
艺技术。
3、研究了锂辉石冶炼
渣中提炼回收钽铌的
工艺技术。 1、实现至少一种锂渣利用的新技术路线并进行应用。
2、参编一项行业标
准。 减少锂渣库存，减少环境污染，变废为宝创造更高的效益，对于经济发展和环境保护具有重要意义。超低碳酸根含量的氢氧化锂制备工艺技术研究 在氢氧化锂的制备过程中，通过新工艺和新装备降低碳酸根的引入，实现产品的超低碳酸根要求。 1、通过精滤手段对系统净化液、冷冻液、返溶液实现了碳酸根净化。
2、研究了氢氧化锂湿
品在烘干输送除磁包
装等过程的碳酸根引
入机制，并加以精确控制。 1、明确产品碳酸根产生机制。
2、实现氢氧化锂中碳
酸根含量≤0.3%。 提升公司氢氧化锂产品品质，满足未来高端电动车对锂盐材料的苛刻要求，提升公司行业竞争力。新型双极膜应用技术开发 探究双极膜工艺制备电池级氢氧化锂产品的可行性。 1、已初步研制出双极膜耦合进入矿法提锂生产的工艺。
2、设计了多种原料应
用双极膜技术制备氢
氧化锂工艺，并完成了中试验证。 1、有效的应用双极膜技术制备出电池级氢氧化锂产品。
2、申请专利两项。 变革提锂技术，大幅
降低提锂生产成本和
副产品处置成本。
煤矿许用电子雷管抗
爆炸性能提升 从本质上提升公司煤矿许用电子雷管产品性能，产品起爆无半爆现象。 已完成全部研发目标。 产品在距离爆源5cm的位置，经受爆炸作用后，产品检测及起爆性能正常。 增加公司电子雷管产品适用场景，增加产品供应量，进一步占据市场份额。无起爆药电子雷管研制 开展无起爆药电子雷管研制，确定一种适合公司批量生产的无起爆药电子雷管工艺技术，年内实现产品的生产工艺定型。 已完成全部研发目标，产品批量生产。 确定一种适合公司批量生产的无起爆药电子雷管工艺技术，实现产品的生产工艺定型。 电子雷管生产、储存、运输、使用过程本质安全性能进一步提升，满足客户特殊使用场景需求，提升销量，进一步占据市场份额。膨化硝铵炸药生产线技术研发 进一步提升生产线自动化水平，满足行业“少无人化”的管理要求。 已完成生产线改造，通过科技成果鉴定，总体技术水平处于国内领先。 完成改造，提升生产线自动化水平，实现生产线1.1级工房无固定操作人员，符合行业要求。 生产线节约用工，降低人工费用；生产线安全水平、智能化水平符合行业发展要求，提升公司竞争力。电子雷管引火元件生产线技术研发 现有生产线不能满足电子雷管的生产需求及不能适应模块品种变换。 相关生产线设备已到位。 完成2条电子引火原件生产线建设，实现生产线全流程自动化、智能化和质量控制，适应模块品种变换。 生产线节约用工，降低人工费用；产能满足需求，且生产线自动化、智能化水平显著提升，提升公司竞争力。绵阳公司智能工厂建设 满足行业智能制造要求；解决现有生产、仓储、质检等管理难点。 已完成WMS、QMS、MES上线运行，实现与集团内部相关信息化系统的交互集成。 实现基础自动排产、业务过程中数据采集与集成、仓储物料精细化管控、工艺质量全过程管控、设备基础精细化管控、远程数据监控等功能。 提升公司电子雷管生产的智能化水平，为实现智能制造示范工厂打下基础。报告期内随着公司部分研发项目结项研发投入减少。
5、现金流
1、经营活动产生的现金流量净额较去年增长13.06%，主要原因是本年度锂盐产品价格持续低位，公司调整了采购节奏，购买商品支付劳务金额减少。
2、投资活动产生的现金流量净额较去年下降75.54%，主要原因是本年度公司利用闲置资金购买理财产品增加。
3、筹资活动产生的现金流量净额较去年下降275.92%，主要原因是本年度公司归还到期借款，同时减少了银行借款。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □适用 不适用
五、非主营业务分析
适用 □不适用
则，依据会计准则对存货和固定资产进行了减值测试。存货成本高于其可变现净 不具有可持续性。值、固定资产可回收金额低于账面价值的减值准备。营业外收入 5,341,048.47 1.85% 公司取得的资产处置收入、往来款核销收益及其他偶然所得。 不具有可持续性。营业外支出 14,474,296.20 5.00% 公司对无法使用的资产报废处置损失以及对外捐赠形成。 不具有可持续性。其他收益 70,926,263.16 24.50% 公司在报告期内摊销的与资产相关的政府补助以及收到的与收益相关的政府补助。 不具有可持续性。信用减值损失 23,011,427.24 7.95% 公司基于谨慎性原则，依据公司会计政策对应收款项计提的坏账准备。 不具有可持续性。
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
理财，同时归还到期借款，导致期末货币资金余额减少。应收账款 938,944,185.到期借款。合同负债 15,096,265.79 2境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
1、交易性金融资产的其他变动系外币理财汇兑收益。
2、其他权益工具投资的其他变动系本期出售部分对应转出的累计公允价值变动。
3、应收款项融资的其他变动系报告期内公司经营中票据收支滚动净额。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用 □不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
适用 □不适用
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用就套期会计方法而言，公司的套期分类为现金流量套期。在套期关系开始时，公司对套期关系有正式指定，并准备了关于套期关系、风险管理目标和风险管理报告期内策略的正式书面文件。该文件载明了套期工具、被套期项目，被套期风险的性质，以及公司对套期有效性套期保值评估方法。套期有效性，是指套期工具的公允价值或现金流量变动能够抵销被套期风险引起的被套期项目业务的会公允价值或现金流量的程度。此类套期在初始指定日及以后期间被持续评价符合套期有效性要求。计政策、满足套期会计方法条件的，按如下方法进行处理：会计核算现金流量套期具体原套期工具利得或损失中属于套期有效的部分，直接确认为其他综合收益，属于套期无效的部分，计入则，以及当期损益。与上一报如果被套期的预期交易随后确认为非金融资产或非金融负债，或非金融资产或非金融负债的预期交易告期相比形成适用公允价值套期的确定承诺时，则原在其他综合收益中确认的现金流量套期储备金额转出，计入该是否发生资产或负债的初始确认金额。其余现金流量套期在被套期的预期现金流量影响损益的相同期间，如预期销重大变化售发生时，将其他综合收益中确认的现金流量套期储备转出，计入当期损益。的说明公司对现金流量套期终止运用套期会计时，如果被套期的未来现金流量预期仍然会发生的，则以前计入其他综合收益的金额不转出，直至预期交易实际发生或确定承诺履行；如果被套期的未来现金流量预期不再发生的，则累计现金流量套期储备的金额应当从其他综合收益中转出，计入当期损益。报告期实
2024年，公司为有效控制产品价格波动对公司盈利的影响，启用了套期保值业务，报告期内，公司商品套际损益情期保值衍生品合约和现货盈亏相抵后的实际收益金额合计为2,044.26万元。况的说明套期保值
2024年公司开展的套保品种为碳酸锂,公司开仓碳酸锂期货订单均按订单时间进行了交割，实现了有效套效果的说保，持仓部分也将按订单时间进行实物交割，实现了期货对公司产品应对市场价格波动的业绩影响。明衍生品投资资金来 自有资金源报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市 公司开展商品套期保值业务，以碳酸锂期货衍生品合约为套期工具，以商品价格风险为被套期项目，以此场风险、 来降低商品市场价格振幅过大导致的业绩波动风险。流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等）已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公 无允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
适用 □不适用
（1） 募集资金总体使用情况
适用 □不适用
（1） 金总 集资 金总 资金
额 = 金总 总额 及去
（2） （2） 额 向
额 例
/
（1）
尚未
使用
的募
集资
金部
2021 分暂
财。
150,0 148,6 31,37 137,8 92.72 30,41 20.45 19,29
用时严格按照公司内部审批制度进行审批，募集资金使用及披露不存在重大问题。截至2024年12月31日,公司已累计使用非公开发行股票募集资金137,864.13万元，其中：投入雅安锂业新增年产5万吨电池级氢氧化锂、1.1万吨氯化锂及其制品项目 68,573.35万元，投入高等级锂电新能源材料生产线建设项目 26,024.21万元，公司补流项目使用43,266.57万元。募集资金余额为19,299.81万元（含利息收入）。
（2） 募集资金承诺项目情况
适用 □不适用
设，
年3月末达到预定可使用状态，新增 剩余年产 未建5万 部分吨电 调整池级 为再2020 氢氧 新建态。高等级锂2020 电新
1、“新增年产5万吨电池级氢氧化锂、1.1万吨氯化锂及其制品项目”：已完成3万吨氢氧化锂产线分项目说明
建设,于2023年3月末投入使用，由于锂盐价格持续下跌，该项目未达到预计效益，剩余未建部分调整未达到计划
为再新建一条年产3万吨电池级氢氧化锂生产线并入“高等级锂电新能源材料生产线建设项目”，目前进度、预计尚在建设中，预计延期至2025年12月达到预定可使用状态。
2、近年来，锂电池市场需求发生较大变化，三元电池增长大幅放缓，而磷酸铁锂占比持续提升。公司和原因（含
于2025年4月28日召开第六届董事会第六次会议和第六届监事会第五次会议，审议通过了《关于部“是否达到分募集资金投资项目延期的议案》。公司基于审慎原则，结合募投项目的实际投资进度，以及当前锂行预计效益”业市场环境、公司发展战略，在项目实施主体、募集资金用途和投资规模不发生变更的情况下，拟对选择“不适“高等级锂电新能源材料生产线建设项目”募集资金投资项目进行延期，将其中募集资金投入的3万吨用”的原氢氧化锂产线延期至2025年12月达到预定可使用状态，其他产线的建设将依据行业及市场变化适时推因）进。项目可行性发生重大变无化的情况说明超募资金的金额、用途不适用及使用进展募集资金用 公司将尚未使用的募集资金按《募集资金管理控制办法》的要求，专户储存并严格管理。途及去向募集资金使用及披露中无存在的问题
（3） 募集资金变更项目情况
适用 □不适用
(2) )/(1) 期
(1) 变化
新增年
产 5
万吨电
高等级
池级氢
2020年 锂电新
氧化
1.1万
票 线建设
吨氯化
项目
锂及其
制品项
目
30,412 20,605 26,024
变更原因、决策程序及信息 以上变更项目具体信息详见2023年4月28日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上披披露情况说明(分具体项目) 露的相关公告。的情况和原因(分具体项目)变更后的项目可行性发生重不适用大变化的情况说明
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
十、公司控制的结构化主体情况
适用 □不适用
说明纳入合并范围的重要的结构化主体控制依据。
名称 与公司主要业务往来
盛达雅安分公司 销售雅化集团内生产企业所生产的民爆器材
盛达汉源分公司 销售雅化集团内生产企业所生产的民爆器材聚安华恒分公司 销售雅化集团内生产企业所生产的民爆器材聚安江油分公司 销售雅化集团内生产企业所生产的民爆器材三江冕宁分公司 销售雅化集团内生产企业所生产的民爆器材三江会东分公司 销售雅化集团内生产企业所生产的民爆器材顺安昭化分公司 购买雅化集团内销售企业所销售的民爆器材根据盛达公司、聚安公司、三江民爆章程约定及相关补充协议，上述公司在其各股东单位所在地设立分公司，各分公司实行委托当地股东进行管理的经营模式。股份公司的子公司作为四家民爆公司的股东，享有上表所列分公司收益，并承担这些分公司的风险，能够控制这些分公司实体，因此将其纳入合并范围。盛达公司、聚安公司本部由本集团控制，纳入合并范围，除上表外的该两公司的其他分公司无控制权，不纳入合并范围；三江民爆本部及除上表外的其他分公司，本集团无控制权，不纳入合并范围。根据兴远爆破与顺安爆破的经营协议及相关补充协议，顺安昭化分公司由兴远爆破自主经营，自负盈亏，并承担顺安昭化分公司的全部债权债务，兴远爆破能够控制顺安昭化分公司，因此将其纳入合并范围。顺安爆破除昭化分公司外的其他分公司及顺安爆破本部，本集团无控制权，不纳入合并范围。根据本集团子公司金恒民爆、金恒运输与其各分公司实际控制人签署《分公司经营管理合同》约定，金恒民爆、金恒运输各分公司由各分公司实际控制人依法经营、独立核算、依法纳税、自负盈亏、独立承担分公司经营管理期间的全部债权债务，故金恒民爆、金恒运输除本部外，其所有分公司均不由本集团控制，不纳入合并范围。
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
谈论的主要内
调研的基本情
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
2025年1月16日，公司召开第六届董事会第五次会议，审议通过了《关于制定〈雅化集团市值管理制度〉的议案》。
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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