| 经营评述 | 第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
中国可再生能源学会风能专业委员会发布的《2024年中国风电吊装容量统计简报》显示，2024年全国（除港、澳、
台地区外）新增装机14,388台，容量8,699万千瓦，同比增长9.6%；其中，陆上风电新增装机容量8,137万千瓦，占全部新增装机容量的93.5%，海上风电新增装机容量561.9万千瓦，占全部新增装机容量的6.5%。在全球能源转型持续深化的2024年，国家“双碳”目标深化落地，风电行业在政策推动与技术创新双重力量的驱动下实现了快速发展。根据国家能源局于2024年3月发布的《2024年能源工作指导意见》，非化石能源发电装机占比提升至55%左右，风电和太阳能发电量占全国总发电量的比例超过了17%。这不仅为产业链上下游企业带来了巨大的市场机遇，也促进了清洁能源的发展。截至2024年底，全国累计发电装机容量达到约33.5亿千瓦，同比增长14.6%，其中风电累计装机容量达到了约5.2亿千瓦，增幅为18.0%。同年3月13日，国务院发布了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，旨在完善风力发电机、光伏设备等产品的升级与退役标准，并探索高端装备再制造业务的发展路径。此外，为了促进农村地区的可持续发展，国家发改委、国家能源局及农业农村部于4月1日联合启动了“千乡万村驭风行动”，计划在有条件的县（市、区、旗）域农村地区建设一批就地就近利用的风电项目，每个行政村的风电项目原则上不超过20兆瓦，力求构建“村里有风电、集体增收益、村民得实惠”的风电开发利用新格局。
2024年4月全球风能理事会（GWEC）发布了《2024全球风能报告》，报告预计2024-2028年，全球风电新增装机容量为791GW，平均每年新增装机容量158GW。随着全球向低碳经济的转变加速，中国的风电行业正站在一个新的历史起点上。通过政策的支持和技术的进步，风电产业规模迅速扩张，随着更多创新措施的实施和核心技术的突破，风电将在我国乃至全球的绿色能源目标中扮演更重要的角色。
四、主营业务分析
1、概述
参见“一、报告期内公司所处行业情况”及“二、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2024年2023年 同比增减
通用设备制造业（C34） 销售量 台 21,456 36,700 -41.54%生产量 台 22,647 36,805 -38.47%库存量 台 1,902 1,289 47.56%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用因客户技术路线转变，产品更新迭代及市场竞争加剧等多重因素叠加影响，公司2024年减速器销售量相比2023年同比下降41.54%。受销售量变化影响，2024年减速器生产量相比上年同期下降38.47%。为提升竞争力及盈利水平，公司积极调整销售策略，部分产品库存有所增加，与上年年末相比，库存量增加47.56%。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
产品分类
产品分类 项目2024年 2023年 同比增减
金额 占营业成本比重 金额 占营业成本比重风电齿轮箱 营业成本 310,726,668.48 98.15% 431,285,778.78 98.79% -27.95%其他 营业成本 5,849,654.17 1.85% 5,280,297.30 1.21% 10.78%说明无
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
本年度合并范围增加：
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
管理费用 53,620,342.77 38,855,970.37 38.00% 主要系（1）研发办公楼转固后折旧费用增加；（2）管理人员人均工资及人数增加，整体工薪上涨，并确认股权激励费用所致财务费用 12,277,230.46 8,208,666.75 49.56% 主要系利息收入、现金折扣收入减少研发费用 51,347,776.36 42,559,569.71 20.65% 主要系研发人均工资及人数增加，整体工薪上涨，并确认股权激励费用所致
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响6.25兆瓦半直驱集成式增速器研制 通过后集成、多分流的技术路线，解决当前传统传动链集成度低及半直驱增速器润滑、密封性能不足等关键技术难题，显著降低用户机组的建造成本，推动风力发电技术升级、推动风电行业陆上大兆瓦机型的快速发展 样机试制阶段 按期完成6.25兆瓦半直驱集成式增速器样机研制，形成销售 开发新产品，提升市场竞争力陆上风力发电机8兆瓦集成式高速双馈增速器研发 以研制满足8兆瓦大功率陆上风力发电机要求的高性能、低成本的增速器为目标，采用前集成、多分流的技术路线，解决当前集成式增速器均载性能降低，润滑、密封性能不足等关键技术难题，推动风力发电机增速器产品迭代升级 样机试制阶段 按期完成8兆瓦集成式高速双馈增速器样机研制，形成销售 开发新产品，提升市场竞争力新能源汽车160kw电驱动总成研制-电驱动总成集成技术 拓展新领域产品，实现批量销售 样机试制阶段 市场认可，形成销售 丰富公司产品类型，提高销售额新能源汽车160kw电驱动总成研制-8层扁线电机技术 拓展新领域产品，实现批量销售 样机试制阶段 市场认可，形成销售 丰富公司产品类型，提高销售额48吨模块车行走减速器研发 拓展新领域产品，实现批量销售 研究阶段 市场认可，形成销售 丰富公司产品类型，提高销售额一体式行星架加工工艺研究项目 实现工艺突破，通过调整加工参数、设计非标刀具，降低加工节拍，提升加工效率，降低成本 样机试制阶段 提高效率、降低成本 降低生产成本，提升市场竞争力风力发电机高功率密度偏航减速器优化 通过轻量化设计，使减速器整机重量减低，提高产品功率密度，实现偏航减速器“降本增效” 小试阶段 降低成本 提升市场竞争力滚花压装工艺研究 偏航变桨减速器从上机体、支撑体和下机体结构向壳体、内齿圈和下机体结构方向设计，壳体、内齿圈和下机体结构省去了支撑体以及支撑体与下机体连接的螺栓与定位销，降低了高度和重量，壳体材料和内齿圈结构的调整降本显著 完成年度开发任务 降低偏航变桨减速器生产成本，提高生产效率、提高装配稳定性，应对减速器设计改型造成的生产压力 降低生产成本，提升市场竞争力风力发电机用偏航减速器平台化机型研制 通过增加或减少偏航减速器的数量，来满足不同功率风力发电机所受的载荷，并且可以适用于不同的整机企业，减少新机型的开发，减少工装、刀具的浪费，降低采购成本，缩短交付周期，有利于质量控制，进一步整合资源，实现精益生产，提升公司在减速器领域的核心竞争力 研究阶段 对偏航减速器进行统型设计 降低成本，缩短交付周期行星减速器太阳轮硫化工艺的应用研究 通过对太阳轮硫化工艺的研究，提高太阳轮的承载能力，降低太阳轮失效风险 研究阶段 提高产品可靠性 降低售后成本YBX5系列超超高效率隔爆型三相异步电动机 1、推动宁夏地区超超高效率隔爆型三相异步电动机在全国市场的产品推广及技术应用，填补宁夏乃至西北地区在该领域的空白；2、还能带动周边地区轴承、新材料、铸造、标准件、设备制造等行业的发展 1、进行了样机试制，2、通过了产品能效认证，取得了防爆合格证。为产品进一步推广销售奠定了基础 替换不符合现行国家能效标准要求的落后低效电机 拓展了公司业务产品类型，提升了技术人员和生产人员的技术水平，增强了设计分析手段，积累了新品研发生产的经验，为后期公司拓展新领域打下了坚实的基础。海上风力发电机大扭矩全密封电磁制动器研制 拓展新产品，实现技术突破和批量销售 研究阶段 市场认可，形成销售 丰富公司产品类型，提高销售额
5、现金流
经营活动产生的现金流量净额较上年增长33.75%，主要系收到的增值税留抵退税增加、支付的材料款减少；投资活动产生的现金流量净额较上年减少231.64%，主要系风电增速器智慧工厂项目投入增加。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用 不适用
五、非主营业务情况
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
化影响，销售额未达预期。研发中心建设项目 自建 是 装备制造业 10,285,621.85 105,279,547.58 自有资金、金融智慧工厂 自建 是 装备制造业 563,483,467.80 650,859,090.07 自有资金、金融日 具体详见公司于巨潮网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于拟与银川经济技术开发区管委会签订项目框架投资协议的公告》（公告编号2023-046）及《关于公司拟与银川经济技术开发区管理委员会签订〈项目投资协议书〉暨对外投资的公告》（公告编号2023-069）合计 -- -- -- 616,878,480.14 1,124,049,192.49 -- -- 189,972,400.00 -39,338,096.50 -- -- --
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
适用□不适用
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
适用□不适用
（1）募集资金总体使用情况
适用□不适用
（2） 报告期末募集
资金使用比例
（3）=（2）/
（1） 报告期内
变更用途
的募集资
金总额 累计变
更用途
的募集
资金总
额 累计变更用
途的募集资
金总额比例 尚未
使用
募集
资金
总额 尚未使用
募集资金
用途及去
向 闲置两
年以上
募集资
金金额
2023年 首次
公开
项，剩余资金永久补流 0本公司募集资金投资项目未出现异常情况。本公司对募集资金实行专户存储，在银行设立募集资金专户，并连同保荐机构中信建投证券股份有限公司于2023年8月24日分别与中国银行股份有限公司宁夏回族自治区分行、平安银行股份有限公司银川分行、兴业银行股份有限公司银川分行、宁夏银行股份有限公司科技支行、招商银行股份有限公司银川分行签订了《募集资金三方监管协议》，明确了各方的权利和义务。三方监管协议与深圳证券交易所三方监管协议范本不存在重大差异，本公司在使用募集资金时已经严格遵照履行。
募集资金净额为55,503.59万元。截至报告期末，本期已使用募集资金总额3,587.73万元，已累计使用募集资金总额47,962.19万元。
鉴于公司本次拟结项募投项目已达到预定可使用状态，为提高募集资金使用效率，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号—创业板上市公司规范运作》等规范性文件和公司内部制度的相关要求，公司拟将募投项目节余资金7,772.48万元永久补充流动资金，用于公司日常生产经营活动。（2）募集资金承诺项目情况适用□不适用
(3)＝
(2)/(1) 项目达到预
定可使用状
态日期 本报告期实
现的效益 截止报告
期末累计
实现的效
益 是否
达到
预计
效益 项目可行
性是否发
生重大变
化
承诺投资项目
精密风电
减速器生
产建设项
目2023年
08月09
日 精密风电
减速器生
产建设项
目 生
产
建
设 否 35,446.02 35,446.02 2,593.33 29,385.28 82.90%2023年 04月01日 -4,526.11 -3,933.81 否 否研发中心建设项目2023年08月09日 研发中心建设项目 生产建设 否 10,057.57 10,057.57 946.01 8,576.91 85.28%2023年 04补充流动资金项目2023年08月09日 补充流动资金项目 生产建设 否 10,000 10,000 48.39 10,000 100.00% 0 0 不适用 否承诺投资项目小计 -- 55,503.59 55,503.59 3,587.73 47,962.19 -- -- -4,526.11 -3,933.81 -- --超募资金投向无2023年08月09合计 -- 55,503.59 55,503.59 3,587.73 47,962.19 -- -- -4,526.11 -3,933.81 -- --分项目说明未达到计划进度、预计收益的情况和原因（含“是否达到预计效益”选择“不适用”的原因） 精密风电减速器生产建设项目：客户产品改型且非平台化机型交付较多，设计和交付周期较长，导致销售额未达预期。的议案》，同意以募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金32,413.00万元。具体置换明细如下：(1)精密风电减速器生产建设项目先期投入24,777.80万元；(2)研发中心建设项目先期投入7,053.98万元；(3)先期支付发行费用581.22万元。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 适用公司于2024年3月27日召开了第三届董事会第十七次会议、第三届监事会第十一次会议，于2024年4月19日召开了2023年年度股东大会，分别审议通过《关于募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》，同意将首次公开发行股票募投项目结项，并将节余募集资金以及募集资金专户注销前产生的利息收入与手续费差额所形成的节余款转入公司自有资金账户，全部用于永久补充流动资金并用于与公司主营业务相关的生产经营活动。
截至2024年12月31日，公司已将共计7,772.48万元的节余募集资金用于永久补充流动资金并注销了相关募集资金专户。
尚未使用的募集资金用途及去向 截至2024年12月31日，公司已完成所有节余募集资金余额划转，共计7,772.48万元（包含现金管理投资收益、利息收入扣除手续费净额），并完成所有募集资金专户销户手续。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 无
（3）募集资金变更项目情况
□适用 不适用
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2024年11月20日 银川 实地调研 机构 国海证券、民生证券、银华基金 参见巨潮资讯网 巨潮资讯网《2024年11月20日投资者关系活动记录表》
2024年11月22日 线上 电话沟通 机构 东方自营、中金资管、海通证券等16家机构 参见巨潮资讯网 巨潮资讯网《2024年11月22日投资者关系活动记录表》
2024年11月25日 银川、线上 其他 机构 西部证券、臻宜投资、华创证券等11家机构 参见巨潮资讯网 巨潮资讯网《2024年11月25日投资者关系活动记录表》
2024年11月26日 线上 其他 机构 国泰君安、申万菱信、西部利得等5家机构 参见巨潮资讯网 巨潮资讯网《2024年11月26日投资者关系活动记录表》
2024年11月27日 银川 实地调研 机构 财通证券、东北证券、民生加银基金及其他个人投资者 参见巨潮资讯网 巨潮资讯网《2024年11月27日投资者关系活动记录表》
2024年11月28日 银川、线上 实地调研 机构 中金公司、财通证券、国联证券等9家 参见巨潮资讯网 巨潮资讯网《2024年11月28日投资者关系活动记机构 录表》
2024年11月29日 银川 实地调研 机构 国盛证券 参见巨潮资讯网 巨潮资讯网《2024年11月29日投资者关系活动记录表》
2024年12月04日 线上 其他 机构 国盛证券 参见巨潮资讯网 巨潮资讯网《2024年12月4日投资者关系活动记录表》
2024年12月09日 线上 其他 机构 瀚亚投资 参见巨潮资讯网 巨潮资讯网《2024年12月9日投资者关系活动记录表》
2024年12月12日 线上 其他 机构 鹏华基金 参见巨潮资讯网 巨潮资讯网《2024年12月12日投资者关系活动记录表》
2024年12月18日 线上 其他 机构 恒越基金 参见巨潮资讯网 巨潮资讯网《2024年12月18日投资者关系活动记录表》
2024年12月20日 线上 其他 机构 甬兴证券、万家基金、华宝基金等6家投资机构 参见巨潮资讯网 巨潮资讯网《2024年12月20日投资者关系活动记录表》
2024年12月23日 线上 其他 机构 中金资管 参见巨潮资讯网 巨潮资讯网《2024年12月23日投资者关系活动记录表》
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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