颖泰生物(833819):农化行业出口需求旺盛 公司业绩快速增长

时间:2022年09月06日 中财网
投资要点


  事件:1)2022 年上半年,公司实现营收42.78 亿元/同比+31.48%、归母净利润6.97 亿元/同比+241.92%、扣非归母净利润7.12 亿元/同比+262.57 %; 2)2022Q2,营收20.25 亿元/同比+29.29%、归母净利润4.37亿元/同比+295.06%、扣非归母净利润4.57 亿元/同比+359.05%。


  分业务来看,公司主营业务自产农化产品、贸易农化产品、技术咨询服务分别实现营收34.14、8.10、0.21 亿元,同比+31.15%、+30.93%、+28.27%,营收占比79.80%、18.93%、0.94%;毛利率30.34%、7.52%、53.31%,同比+10.12pct、-0.54pct 、-9.30pct。


  财务指标来看,1)盈利能力:2022 年上半年实现毛利率26.22%/同比+7.94pct,净利率16.38%/同比+10.19pct;期间费率来看,销售费率1.22%/同比-0.06 pct;管理费率6.74%/同比+1.33pct;财务费率0.54%/同比-2.48pct;研发费率2.50%/同比-0.64pct; 2)营运能力:公司存货周转天数95.96,应收账款周转天数64.56,应收账款周转天数同比去年小幅增长;3)公司现金流:经营性净现金流4.58 亿元,同比大幅增加,主要系公司销售规模、产品盈利能力提升,且客户回款增加所致。


  公司是农化产品销售的高新技术企业,产品矩阵丰富,具有技术研发和经营销售等优势,当前市值68.28 亿元,对应PE(TTM)3.75 倍。


  风险提示:原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国外市场政策风险
□.代.凯.燕./.涂.佳.妮    .兴.业.证.券.股.份.有.限.公.司
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