正元智慧(300645):业绩符合预期 创新业务驱动快速增长

时间:2023年08月30日 中财网
本报告导读:


  2023H1 业绩符合预期;公司深耕教育信息化,招投标订单落地有望释放;AI+教育享有稀缺数据壁垒优势,值得期待。


  投资要点:


  业绩符合预期 ,“增持”评级。公司深耕高教信息化,有望充分受益教育专项贴息政策,维持预计2023-2025 年EPS 分别为1.09/1.31/1.52元,给予2023 年30.8 倍PE 估值,维持目标价33.54 元,维持“增持”评级。


  业绩简述:2023H1 实现营收4.7 亿元/+56.96%,归母净利润1150 万元/+235.44%,扣非归母净利润733 万元,同期亏损2211 万元,扭亏为盈。其中:23Q2 公司实现营收3.05 亿元/+83%,归母净利润1981万元/+58.84%,扣非归母净利润1655 万元,同期亏损1293 万元,扭亏为盈。


  创新业务驱动业绩快速增长。2023Q2 业绩实现较大幅增长,主要由于公司平台运营、投资运营、大数据等创新业务收入大幅增加。①高校市占率不断提升,品牌影响增强;②基础教育市场加快拓展,行业客户空间不断扩大;③投资运营业务大福提升,云服务收入取得突破;④研发产品亮点不断呈现,人工智能应用加速推进;⑤对外合作维度拓宽,生态体系不断完善。


  毛利率稳中有升,期间费用率显著优化。2023Q2 单季度公司毛利率45.98%/+1.85pct;期间费用率36.56%/-22.29pct,销售/管理/研发/财务费用率分别同比变动-4.58pct/-6.6pct/-7.91pct/-3.19pct 至13.76%/8.02%/12.02%/2.77%。公司以一卡通为基础深耕教育信息化,高校份额市占率30%,具备稀缺的数据壁垒与端口优势。


  风险提示:疫情反复、订单推进不及预期、尼普顿协同不及预期等。
□.刘.越.男./.李.沐.华./.苏.颖    .国.泰.君.安.证.券.股.份.有.限.公.司
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