泓博医药(301230)：2025H1业绩稳健增长 CADDAIDD技术平台持续赋能中长期发展

2025H1 收入端稳健增长，利润端实现扭亏为盈2025H1 公司实现营业收入3.53 亿元，同比增长32.73%；归母净利润2476 万元，同比增长54.99%；扣非归母净利润2016 万元，同比增长115.02%。单看2025Q2，公司实现营业收入1.83 亿元，同比增长35.75%，环比增长8.19%；归母净利润1279 万元，同比增长3.89%，环比增长6.80%；扣非归母净利润1048 万元，同比增长19.73%，环比增长8.19%。公司营收端整体稳健增长，利润端已实现扭亏。考虑海外需求持续回暖，我们上调2025-2026 年并新增2027 年盈利预测，预计2025-2027 年公司归母净利润为0.60/0.82/1.14 亿元（原预计0.38/0.65 亿元），EPS 分别为0.43/0.59/0.82 元，当前股价对应P/E 分别为68.0/49.8/36.0 倍，预计公司前端业务有望率先受益于海外需求恢复，维持“买入”评级。


　　前端业务恢复稳健增长，商业化生产业务快速放量2025H1，公司药物发现业务与商业化生产业务分别实现营收1.86/1.23 亿元，同比增长17.41%/55.89%。随着海外需求恢复需求逐渐恢复，前端业务逐步恢复稳健增长；后端业务受益于替格瑞洛系列产品欧美专利延长保护期临近到期，核心原料药产品快速放量。公司签单整体稳健，2025H1 服务板块新签订单约3.69 亿元，同比增长31.46%，新增客户合计约40 人。


　　DiOrion-GPT 平台已上线，CADD/AIDD 平台持续赋能客户新药项目公司于2019 年设立CADD/AIDD 技术平台，截至2025 年8 月，公司CADD/AIDD技术平台已累计为95 个新药项目提供了技术支持，其中7 个项目已进入临床实验阶段，采购公司 CADD/AIDD 的客户已达45 家。同时，公司加速人工智能辅助药物设计平台的搭建，DiOrion-GPT 平台已于2025 年初正式上线，将项目立项调研、化合物设计、专利分析、活性评估及成药性研究整合至同一系统，能够有效提高药物研发成功率，助力客户缩短从药物发现到上市的周期。


　　风险提示：国内政策变动、核心成员流失、医药研发需求下降等。

□.余.汝.意./.汪.晋    .开.源.证.券.股.份.有.限.公.司