TCL科技(000100)：印刷OLED8.6代线公告落地 看好差异化竞争优势

事件：公司发布《关于投资建设第8.6 代印刷OLED 生产线项目的公告》。公告称公司、TCL 华星与广州市人民政府、广州经济技术开发区管理委员会共同签署项目合作协议，拟共同建设一条月加工2290mm×2620mm玻璃基板能力约2.25 万片的第8.6 代印刷OLED 显示面板生产线，主要产品涵盖平板、笔记本电脑、显示器等应用领域。


　　TCL 华星拟投建第8.6 代印刷OLED 产线。广州华星光电印刷显示技术有限公司为项目公司，负责项目建设和运营。t8 项目预计总投资约人民币295 亿元，各方共同出资147.5 亿元到项目公司注册资本金，其中：TCL 华星出资人民币88.5 亿元，国有股东出资人民币59 亿元，认缴出资比例为60%:40%。t8 项目规划建设周期为24 个月，预计2025 年11月开工。TCL 华星协助项目公司组建核心技术团队并负责保障t8 项目的技术来源。


　　第8.6 代印刷OLED 产线项目有望持续巩固产业优势地位。印刷OLED技术是我国显示产业从“跟跑”到“领跑”的关键突破点，TCL 华星基于印刷OLED 技术的G5.5 代线已于2024 年11 月实现量产。t8 项目对于公司意义深远，一方面，本项目所采用技术均为TCL 华星自有，项目建设有助我国抢占显示产业竞争战略制高点。另一方面，本项目的建设将实现TCL 华星在高世代印刷OLED 产业商业化，助力其紧抓市场增长需求，提升高端产品份额，持续优化经营效益。


　　投资建议：公司半导体显示业务受益于行业供需格局改善，且产能结构和产品结构持续优化，业绩有望持续提升。TCL 中环面对行业压力坚持降本控费，作为行业龙头，若行业回暖有望率先改善。我们持续看好公司未来业绩增速，预计TCL 科技2025-2027 年营收分别为1933.81、2274.23、2589.79 亿元，归母净利润分别为63.77、93.25、120.66 亿元，维持“买入”评级。


　　风险提示：宏观经济波动风险、行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险

□.卢.宇.程./.徐.乙.苒    .西.部.证.券.股.份.有.限.公.司