飞机租赁行业跟踪报告：飞机交易市场韧性犹存 国际航线进一步修复

飞机制造商产能在缓慢恢复，积压订单飞机数量仍维持高位。受供应链及劳动力短缺等因素影响延续，飞机制造商产能受限、交付延迟问题依然严峻。2026年1月，波音飞机交付量为46架，空客飞机交付量为19架。IBA预测，2026年空客预计交付略高于900架飞机，波音方面预计全年交付约670架。飞机订单需求持续火热，积压订单量继续维持在历史高位水平。


　　根据IBA，自疫情影响消退以来，飞机二级交易市场持续走强。在二手交易市场中，窄体机依然占据主导地位，其中以空客A320/A321系列以及波音737NG系列最为活跃。需求来源不仅包括现有运营商，也涵盖了拆解交易商与备件供应商。与此同时，宽体机的市场价值与租金水平亦呈上行趋势，主要受发动机大修成本高企以及维修工位紧缺的影响。


　　展望未来，尽管市场上可供出售的飞机与发动机数量依然有限，但在发动机维修周期拉长、维修成本高企的约束下，飞机交易市场整体仍将保持强势。


　　总体来看，飞机制造商产能虽有所恢复，但仍难以满足持续扩张的飞机需求。整体来看，市场对于飞机的需求仍然十分旺盛，飞机租赁行业将持续受益于飞机供需紧张带来的机遇。亚太地区航空市场增长潜力较大，将为中资飞机租赁公司提供更广阔的发展空间。对比全球飞机租赁龙头AerCap而言，目前中资飞机租赁公司估值仍相对较低，且拥有较高的订单弹性，值得重点关注。


　　风险提示


　　1、飞机制造商产能恢复超预期：供应链短缺等制约因素超预期缓解，飞机交付量超预期回升。


　　2、宏观经济波动，航空需求恢复不及预期：受宏观经济波动等因素，航空业整体需求释放趋缓、恢复速度不及预期。


　　3、政策风险：免签等出游相关利好政策落地速度和效果不及预期，国际旅行恢复放缓。


　　4、飞机安全事故风险：航空需求受安全相关重大事故影响，出行恢复速度放缓，需求增速不及预期。

□.钟.奕.昕    .麦.高.证.券.有.限.责.任.公.司