飞机租赁行业跟踪报告：飞机积压订单仍居高位 宽体机市场走强

飞机制造商产能在缓慢恢复，积压订单飞机数量仍维持高位。受供应链及劳动力短缺等因素影响延续，飞机制造商产能受限、交付延迟问题依然严峻。2026年2月，波音飞机交付量为51架，空客飞机交付量为35架。飞机订单需求持续火热，积压订单量继续维持在历史高位水平。


　　根据IBA，宽体机市场走强的核心原因之一是市场上机龄在15年以下、可供出售或租赁的宽体机严重匮乏。由于前所未有的交付延迟，运营商不得不保留现有机队或选择延长租约。以波音为例，目前波音787的月产量仅约8架，远不足以满足全球机队更新需求。随着波音777X的首架交付时间推迟至2027年，我们届时才可能看到第一批777-300ER退出客运转而进入租赁或货改市场。在此之前，从再营销角度来看，市场趋势非常明确：需求水平和资产价值预计仍将维持在历史高位。


　　总体来看，飞机制造商产能虽有所恢复，但仍难以满足持续扩张的飞机需求。整体来看，市场对于飞机的需求仍然十分旺盛，飞机租赁行业将持续受益于飞机供需紧张带来的机遇。亚太地区航空市场增长潜力较大，将为中资飞机租赁公司提供更广阔的发展空间。对比全球飞机租赁龙头AerCap而言，目前中资飞机租赁公司估值仍相对较低，且拥有较高的订单弹性，值得重点关注。


　　风险提示


　　1、飞机制造商产能恢复超预期：供应链短缺等制约因素超预期缓解，飞机交付量超预期回升。


　　2、宏观经济波动，航空需求恢复不及预期：受宏观经济波动等因素，航空业整体需求释放趋缓、恢复速度不及预期。


　　3、政策风险：免签等出游相关利好政策落地速度和效果不及预期，国际旅行恢复放缓。


　　4、飞机安全事故风险：航空需求受安全相关重大事故影响，出行恢复速度放缓，需求增速不及预期

□.钟.奕.昕    .麦.高.证.券.有.限.责.任.公.司