基础化工：5月份化学原料和化学制品制造业价格同比上涨12.7% 硫磺、氯化亚砜涨价

上周指26 年6 月1 日-6 月7 日（下同），本周指26 年6 月8 日-6 月14 日（下同）。


　　本周重点新闻跟踪


　　国家统计局6 月10 日发布数据显示，2026 年5 月份全国工业生产者出厂价格同比上涨3.9%，环比上涨0.5%，工业生产者购进价格同比上涨5.8%，环比上涨1.3%。从环比看，国际原油价格波动传导影响国内相关行业价格由涨转降或涨幅回落。石油开采价格环比由上月上涨24.1%转为下降1.8%，精炼石油产品制造价格由上涨19.0%转为下降0.3%，化学原料和化学制品制造业、化学纤维制造业、橡胶和塑料制品业价格分别上涨2.0%、1.5%和1.5%，涨幅比上月分别回落6.3 个、4.1 个和0.2 个百分点。从同比看，石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业价格分别上涨35.7%、18.4%和12.7%。


　　本周重点产品价格跟踪点评


　　本周WTI 油价下跌6.3%，为84.88 美元/桶。


　　重点关注子行业： 本周液体蛋氨酸/ 醋酸/ 乙二醇/TDI/ 聚合MDI 价格上涨5.0%/3.2%/3.1%/3.1%/2.5%；VA/纯MDI/乙烯法PVC/轻质纯碱/电石法PVC 分别下跌3.2%/2.9%/2.8%/2.1%/2.0%；固体蛋氨酸/粘胶短纤/钛白粉/氨纶/重质纯碱等价格维持不变。


　　本周涨幅前五化工产品：硫磺（固体）（+39.88%）、氯化亚砜（+17.01%）、电子级硫酸（+9.09%）、无烟煤（+7.69%）、甲醇（+7.55%）。


　　本周化工板块行情表现


　　基础化工板块较上周上涨2.7%，沪深300 指数较上周下跌0.82%。基础化工板块跑赢沪深300 指数3.52 个百分点，涨幅居于所有板块第4 位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：氟化工（+11.22%），有机硅（+7.46%），橡胶助剂（+6.79%），涂料油墨（+6.61%），钾肥（+5.06%）。


　　重点关注子行业观点


　　供需逆转：2025 年政策、资本开支拐点已现；“反内卷”的提出提供了对后续行业盈利改善、长期走向更健康发展的预期。煤化工（重点推荐：华鲁恒升、华谊集团；相关标的：鲁西化工、湖北宜化)；有机硅（重点推荐：新安股份；相关标的：


　　合盛硅业、东岳硅材、鲁西化工）；氨纶（相关标的：华峰化学、新乡化纤)；农药（重点推荐：扬农化工、润丰股份；相关标的：利尔化学、湖南海利、泰禾股份）；代糖（推荐：金禾实业）。


　　产业重构：化工行业迎来战略窗口期：海外高成本边际产能退出，全球化工秩序重构。MDI（重点推荐：万华化学）；钛白粉（相关标的：龙佰集团）；轮胎（相关标的：赛轮轮胎、中策橡胶、森麒麟）；OLED 材料（重点推荐：莱特光电、奥来德（与机械、电子组联合覆盖）、瑞联新材、万润股份）；吸附树脂（重点推荐：


　　蓝晓科技（与金属材料组联合覆盖））；催化材料（重点推荐：凯立新材（与金属材料组联合覆盖）；相关标的：中触媒）；电子大宗气。


　　价值重估：供需格局重构与产业属性升级共同促使传统化工企业价值重估、资源价值重估、产品属性重估。磷化工（相关标的：新洋丰、云图控股、川恒股份、川发龙蟒、云天化、芭田股份）；草酸（重点推荐：华鲁恒升）；PVDF（相关标的：华谊集团、昊华科技、东岳集团）；制冷剂（重点推荐：巨化股份；相关标的：三美股份、东岳集团、昊华科技)；钾肥（相关标的：亚钾国际、东方铁塔）。


　　风险提示：原油价格大幅波动风险；安全环保风险；化工品需求不及预期；新增产能释放造成行业竞争加剧；报告中提及的“相关标的”仅为对相关公司的罗列，不构成任何投资建议。

□.唐.婕./.郭.建.奇./.邢.颜.凝./.杨.滨.钰    .天.风.证.券.股.份.有.限.公.司