远光软件(002063)：从电力IT龙头到AI原生 远光开启数智化重估周期

电力IT 数智化龙头，向“AI 原生企业管理软件”战略跃迁


　　远光软件是国内大型集团企业管理信息化与数智化解决方案提供商，长期深耕能源电力行业，形成“数智企业+智慧能源”两大业务板块。控股股东为国网数字科技控股有限公司，实际控制人为国务院国资委，在国家电网体系、新型电力系统与信创替代场景中具备显著的客户触达与落地优势。公司战略已明确升级为“AI 引领的企业数智化管理专家、智慧能源共创者”，将人工智能作为底层能力与独立增长业务双线推进。


　　AI 能力三阶段演进，“九天灵境”实现从能力叠加到架构重塑


　　远光AI 演进经历2015-2019 年技术预研、2020-2022 年平台成型（“3+N”模式：AI 中台+智能硬件+RPA 云平台）、2023 年至今AI 原生重构三个阶段。2026 年3 月31 日远光正式发布“九天灵境”AI 原生平台，围绕“All inAgent”目标，以企业级智能体、本体大模型、研发大模型三大支柱反向用AI 重构系统本身，推动企业管理从AI 辅助迈向AI 原生。远光达普DAP全域产品线（DAP-S/G/E）将以九天灵境为技术底座完成AI 重构。


　　核心壁垒：四十年行业Know-how +全栈国产化与私有化部署


　　公司业务起源可追溯至1985 年自研的首套供电企业会计核算系统，产品体系伴随国内能源电力行业财务、司库、成本监管体系同步迭代，沉淀出大量可转化为知识图谱、本体模型的行业专业数据与业务规则。面向央国企的私有化部署、安全合规、规则可解释、全栈信创替代能力已在国家电网、南方电网、五大发电集团等核心客户中完成大规模验证，构成外部厂商短期难以复制的复合型壁垒。


　　成长驱动：DRP 政策落地+央企“AI+”专项行动双轮放量


　　国资委已将央企财务数智化转型与穿透式监管纳入“十五五”主线，明确2026-2030 年DRP（全域数字化资源管理平台）从财务域起步、逐年向全经营域扩展的建设路线图；2026 年首期任务（财务共享、司库、预算、总账等）恰是远光积累最深的领域。公司DAP 产品已完全对标DRP 要求、无需重构即可快速响应，且在司库、数据中台、财务共享等DRP 地基层已形成规模化落地。叠加央企“AI+”专项行动从政策倡议走向预算与场景落地，AI 对公司既贡献独立收入，更带来对存量业务的乘数效应。


　　投资建议


　　我们预计远光软件2026-2028 年营收分别为27.78 亿元、30.45 亿元、34.16亿元，同比+7.2%、+9.6%、+12.2%；归母净利润分别为3.49 亿元、4.05亿元、4.86 亿元，同比+16.3%、+16.1%、+20%。我们认为，远光软件的核心预期差，在于市场长期将其定价为稳态电力IT 信息化服务商，却尚未充分按“AI 原生企业管理软件”来重估其增长质量与估值锚。公司是拥有近40 年能源电力行业Know-how，央国企深场景、且已完成AI 软硬件复合验证、并正向AI 原生企业软件跃迁的垂直平台型公司。我们看好AI 转型重塑公司成长性与估值逻辑。首次覆盖，给予“买入”评级。


　　风险提示


　　电力行业投资不及预期；AI 商业化落地节奏不确定；市场竞争加剧风险；技术革新风险。

□.周.成    .湘.财.证.券.股.份.有.限.公.司