中研股份(688716)：专注PEEK研发、生产及销售 下游需求持续扩容

2025 年公司PEEK 全球销量首次超过1000 吨大关，实现历史性突破，行业龙头地位进一步巩固。其中主要牌号产品770G 以及玻纤、碳纤、耐磨等改性产品均有良好市场表现，细粉、超细粉产品实现高速增长，医疗植入级产品年度营收呈大幅度增长。植入级3D 打印丝和短切碳纤维增强系列即将完成全部生物相容性评估，三类医疗器械注册工作有序推进，为医疗领域高端应用奠定基础；主动参与行业标准制定，顺利完成厚和医疗主文档备案，相关医疗产品获得国家监管机构认可。康拓医疗、大博医疗、迈普医学相继使用本公司医疗级聚醚醚酮原料获得注册证(或原材料变更)。


　　PEEK 行业下游新能源、人形机器人、医疗、航空航天等需求持续扩容，行业新增产能规划印证赛道长期成长价值。公司作为国内较早实现PEEK 规模化量产的企业，具备全流程自主工艺、完整产品矩阵、高端客户资源及行业标准起草等深厚壁垒，和新进入者在技术积淀、高端应用落地层面存在明显差异化。公司张家港年产10000 吨聚醚醚酮（PEEK）高分子材料与2000 吨PEEK 原料一体化项目已进入启动阶段，该项目将采用公司多年来沉淀的先进技术、工艺和运营管理经验，进一步提升公司在产品品质、成本管控等方面的领先优势。 近年来，公司在技术升级、产品创新、精益运营管理、产业链布局等方面持续加大投入，这一系列战略举措的实施正帮助公司构建更为长期的差异化竞争优势。


　　动向解读


　　公司是一家专注于聚醚醚酮（PEEK）研发、生产及销售的高新技术企业。经过近二十年的自主研发，公司在PEEK 合成、提纯、复合增强的理论和技术方面实现了多项创新和突破，掌握了包括关键原料选择、关键过程控制、关键设备设计、关键工艺优化、关键指标监测的全流程全国产化PEEK 生产能力。经中国合成树脂协会组织评审认定，“公司产品主要性能指标已达到国际先进水平，填补了国内空白，在大规模工业生产领域，公司PEEK 工业化生产技术处于国内领先水平”。


　　PEEK 产品出货量稳步增长，研发及资源投入对短期业绩造成一定冲击。2025 年，公司实现营业收入3.09 亿元，同比增长11.60%，主要由于公司主营产品销量增加所致。2025 年，公司主营产品销量1,079.84 吨，较上年同期增长11.84%。实现归母净利润1,186.67 万元，同比下降69.79%；扣非净利润485.53 万元，同比下降80.21%。公司业绩变化主要受以下因素综合影响：（1）PEEK 产品出货量稳步增长，实现合并报表营业收入同比增长。（2）有序推进并运营了上海 CF/PEEK 复合材料研发中心项目、深圳 PEEK 应用加工中心等项目，研发投入及各项支出同比增加。（3）公司近年来加大了在人力资源体系构建、战略品牌升级、数字化转型及精益运营管理等领域的资源投入，对短期业绩造成一定的冲击。


　　风险提示


　　下游需求不及预期；产品推广进度不及预期；原料端风险。

□.庄.怀.超    .环.球.富.盛.理.财.有.限.公.司