宇信科技(300674)跟踪报告：布局具身智能与AI 加速业务升维

本报告导读：


　　公司前瞻布局具身智能行业、投资大模型公司，加速公司业务升维，并致力推动前沿 AI与机器人商业落地。


　　投资要点


　　维持“增持”评级。我们预测公司 2026-2028 年归母净利润为5.00/5.92/6.96 亿元，对应EPS 预测值为0.71/0.84/0.99 元。考虑公司具身智能相关业务处在早期探索投入阶段，给予公司2026 年28 倍PE，目标市值为140 亿元，对应目标价为19.88 元。


　　前瞻布局具身智能领域，推进其产业化落地。6 月25 日，公司联合阿尔特和光轮智能签署合作协议，共同出资设立合资公司。三方将聚焦具身智能前沿赛道，打造集智能机器人研发、行业应用系统集成、数据运营与服务于一体的产业创新平台，推动AI 与机器人能力从技术验证走向真实产业场景中的可部署、可交付、可运营。


　　公司此次合作是继战略投资光轮智能、参与智平方机器人及灵心巧手等具身智能企业融资之后，在具身智能产业化领域的又一实践。


　　公司作为国内领先的金融科技服务商，可以凭借全链路落地能力助力智能机器人从研发到量产部署的产业化进程，公司深耕的金融机构客群本身亦构成智能机器人规模化落地的重要应用场景。未来公司将持续推进在具身智能、多场景机器人软硬件开发及行业智能集成系统方向的技术积累。


　　公司加速AI 生态战略布局，打通大模型能力以推动金融科技商业模式的重构。公司已通过子公司宇信香港出资500 万美元认购专项基金中芯聚源锦元基金，并通过该专项基金战略布局月之暗面（Kimi）等国内AI 基础大模型头部企业。公司自身已构建了覆盖算力层、基础大模型层到业务场景能力层的大模型全栈服务体系，大模型厂商注重的Agent 工具链商业化与公司的业务场景需求高度契合。通过投资打通底层大模型能力，有助于公司将自身业务系统直接重构为AI 原生平台，并开辟面向海内外客户的新型RaaS 商业模式。


　　风险提示。公司业务升级不及预期风险，AI 大模型落地不及预期风险，具身智能产业化不及预期风险。

□.杨.林./.张.盛.海./.朱.瑶    .国.泰.海.通.证.券.股.份.有.限.公.司