奥来德(688378)：2026H1业绩预告高增 设备业务放量驱动盈利跃升

2026H1 业绩预告高增，维持"买入"评级


　　公司发布2026 年半年度业绩预告，预计2026H1 实现归母净利润1.60-1.90 亿元，同比+492.49%至+603.58%；扣非归母净利润1.05-1.25 亿元，同比+2,366.53%至+2,836.34%。公司业绩大幅增长主要系设备业务核心竞争壁垒持续夯实，产品技术与市场卡位优势充分落地，相关业务收入大幅增长，推动盈利能力显著提升。


　　考虑到高世代蒸发源订单进入集中交付期、材料业务与京东方合作深化及PSPI放量在即，我们上调2026-2028 年盈利预测，预计2026-2028 年归母净利润分别为 3.75（+0.20）/4.66（+0.46）/5.72（+0.51） 亿元，对应EPS 分别为 1.44/1.78/2.19元，当前股价对应PE 分别为 35.4/28.5/23.2 倍，看好公司设备业务复苏和材料业务国产替代，维持“买入”评级。


　　设备业务订单集中交付，材料业务与京东方合作持续深化设备业务方面，公司已中标京东方8.6 代线6.6 亿元蒸发源项目，确立高世代线领域先发优势，2026 年5 月全资子公司上海升翕再度中标绵阳京东方PNL 工厂技术升级改造项目（中标金额4,369.54 万元），蒸发源设备已实现对京东方G6至G8.6 代线全面覆盖，高世代线订单进入集中交付期推动设备收入大幅增长。


　　材料业务方面，公司与京东方建立全面战略合作，有机发光材料已实现京东方多个器件体系应用并完成国内面板客户全面覆盖，INK 封装材料、PSPI 材料已完成京东方全流程验证测试并实现批量供货，PSPI 预计2026 年实现稳定放量。


　　高世代线扩产周期开启，设备与材料双轮驱动未来可期随着全球8.6 代AMOLED 产线建设周期开启以及叠层OLED 的大量应用，OLED 有机发光材料整体需求显著提升，高世代蒸发源设备市场空间广阔。公司作为国内唯一实现OLED 线性蒸发源设备国产化的企业，凭借高世代线先发优势与材料全产业链一体化布局，有望在扩产周期中持续抢占份额。同时，公司积极拓展钙钛矿光伏、玻璃基封装载板配套材料、柔性传感器等新业务领域，深化与京东方的战略合作，并与苹果等国际客户开展技术交流，有望打开成长新空间。


　　风险提示：新产品开发或导入情况不及预期、OLED 面板出货量波动。

□.周.佳    .开.源.证.券.股.份.有.限.公.司