广钢气体(688548)跟踪报告：26Q2业绩趋势强劲 SKU持续拓展 期待海外市场突破

本报告导读：


　　公司预告26Q2归母净利润同比+110%~208%，业绩超势强劲；电子大宗气体市场市占率有望进一步提升；公司能力升维，SKU持续拓展，期待海外市场迎来突破。


　　投资要点：


　　投资建议：维持增持评级。我们预测公司2026/2027/2028年EPS为0.47/0.58/0.69元，同比+116.3%/+23.6%/+20.0%（考虑氨气价格涨幅显著、公司电子大宗气体项目投产加速，上调26~28年EPS预测，原为0.36/0.48/0.57元）。参考可比公司2026年平均估值PB为18.56倍，我们给予公司2026年14.5倍PB，上调目标价至69.72元，维持增持评级。


　　预告26Q2归母净利润同比+110%~208%，业绩趋势强劲。公司发布业绩预告，预计26Q2公司实现营业收入6.4~8.4亿元，同比+14%~49%；归母净利润1.3~1.9亿元，同比+110%~208%，环比+40%~105%，中位数为1.6亿元，同比+159%，环比+72%，Q2业绩趋势强劲。营业收入及利润增长的主要原因包括：一是前期投建电子大宗气体项目陆续投产供气；二是全球氨气供需格局发生变化并造成全球氮气价格上涨，公司通过所构建的全球化氨气供应保障体系，保障国内重点客户氨气供应。


　　重点电子大宗气体项目持续落地、加速通气与投产。根据公司官方微信公众号，1）2026年6月，公司配套国内某重点芯片Fab厂的大宗气站包GN2（高纯氮气）系统顺利上线并正式投入供应；2）2026年7月，公司配套某12英寸半导体项目一次性通过系统调试，成功实现通气。我们认为，在存储、先进制程厂商加速规模扩产趋势下，公司具备的成熟供气方案与强供应链管理等能力，有望助推公司在电子大宗气体市场中市占率进一步提升。


　　能力升维，SKU持续拓展，期待海外市场迎来突破。1）特气：根据公司2025年年报，公司自主研发的六氟丁二烯（C4F6）生产技术取得阶段性成果，进一步向高端电子特气领域产业化阶段迈进。2）海外：根据公司官方微信公众号，公司智能装备智造基地以零整改项、一次性高标准通过的优异成绩顺利获得KGS认证，标志着公司装备制造整体实力全面接轨国际高端标准。


　　风险提示。下游半导体厂商扩产进度低于预期；国际贸易关系等局势变动风险；气体价格波动风险；竞争加剧风险；公司电子大宗气体项目投产、爬坡等低于预期；解禁风险等。

□.肖.群.稀./.赵.玥.炜    .国.泰.海.通.证.券.股.份.有.限.公.司