艾可蓝(300816)：国内车规级后处理龙头 卡位数据中心发电端后处理

2026 年6 月21 日，公司公众号发布近期获得海外数据中心发电机组后处理项目订单。项目包含38 台燃气机组后处理设备，助力海外数据中心构建高效、安全、绿色低碳的供电体系。


　　卡位数据中心发电端后处理，新领域拓展迅速。公司锚定IDC 绿色发电新赛道，针对发电机组尾气治理领域，开发出大流量智能化喷射系统和控制系统，结合催化剂的高通量低流阻技术和封装高度集成化的设计，实现“原理相通、规模放大”的技术突破，可以单个机组使用或多个机组共用。此前，公司已顺利中标并完成多套600KW-4500KW 柴油及天然气发动机试车台架烟气脱硝治理项目，交付多套出口海外大型柴油发电机组后处理装置。公司深度合作无锡能电、泰豪科技、济柴动力等国内机头及OEM 厂商，受益于海外数据中心建设加速，新业务有望快速放量。


　　汽车后处理应用领域拓宽，船舶业务推进顺利。公司主要产品应用领域由轻柴向重柴、由道路向非道路、由陆运到船舶、由传统内燃机到混动等领域的横向拓展。道路车辆及非道路移动机械领域，2025 年新增源机开发项目19 个，配套开发项目81 个，获取项目公告21 个，源机项目转产12 个，配套项目转产166 个，客户涵盖全柴动力、玉柴机器、中国重汽、三一道依茨、常发农装、广柴股份、中船安柴等众多知名企业。船舶领域，公司已与广柴股份、镇江船厂、陕柴重工、玉柴船电、中船动力、中船安柴、宁波中策、淄柴、中船现代等多家龙头客户开展项目合作。2025 年，完成船用氨氢燃料内燃机后处理系统样机开发及内燃机台架性能测试，并实现船用甲醇燃料内燃机后处理系统的批量应用交付。


　　国七排放升级带来行业新增量。2026 年2 月27 日，生态环境部召开例行新闻发布会，明确提出加快制定机动车国七排放标准。2026 年4月，生态环境部环境标准研究所完成《重型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第七阶段）》征求意见稿技术审查，标志着我国重型车国七排放标准已进入公开发布前的关键窗口期。在技术层面，为满足趋严的排放限值，燃油商用车需在发动机热效率、尾气后处理等核心环节实现突破。后处理系统将由现有架构升级为SCR+DPF+ASC+VOC等单元构成的多级复合体系。排放趋严和架构升级背景下，后处理装置ASP 有望显著提升。公司深度参与柴油机和汽油机两大领域近零排放国家专项课题，技术储备丰富，充分受益于国七标准落地带来的后处理市场扩容红利。


　　【投资建议】


　　公司是国内车规级后处理龙头企业，从轻卡领域向乘用车、重卡、非道路和船舶领域拓展。同时，公司紧抓数据中心发电端后处理需求，新业务快速拓展，有望打造第二成长曲线。我们预计公司2026-2028 年实现归母净利润1.6、2.4、3.1 亿元，对应2026 年7 月8 日PE 为30、20、15 倍，给予“增持”评级。


　　【风险提示】


　　政策落地不及预期的风险


　　下游需求不及预期的风险


　　新业务拓展不及预期的风险

□.陆.陈.炀./.杨.云.杰    .东.方.财.富.证.券.股.份.有.限.公.司