轻工制造&纺织服饰行业周报：扩大消费顶层设计出台 6月服装零售显韧性

行业要闻


　　（1）美国对巴西加征25%关税，纸张、纸浆两重天。


　　（2）多平台同步收紧女装预售规则，超长预售占比大幅下降。


　　重要公司公告


　　（1）金牌家居：公司预计今年上半年归母净利润亏损1.1 亿元到1.4 亿元。


　　（2）探路者：公司预计今年上半年归母净利润同比增长128.92%到178.69%。


　　行情回顾


　　7 月13 日至7 月17 日，轻工制造行业跑输沪深300 指数0.68 个百分点：


　　SW 轻工制造（-5.94%）VS 沪深300（-5.26%）；纺织服饰行业跑赢沪深300 指数1.29 个百分点：SW 纺织服饰（-3.97%）VS 沪深300（-5.26%）。


　　本周策略


　　7 月13 日，国务院正式批复《扩大消费“十五五”规划》（简称消费“十五五”），目标到2030 年，居民消费率明显提高，社会消费品零售总额达到60 万亿元左右。消费“十五五”的正式出台，标志着我国扩大内需战略的顶层设计正式落地，明确消费成为拉动我国经济增长的重要引擎，后续可持续跟踪具体政策措施落地情况。同时，建议关注政策重点支持的服务消费、银发经济、户外运动、智能家居等产业方向。


　　6 月，国内社会消费品零售总额服装鞋帽、针纺织品类同比增长3.90%，同环比均有一定改善，我们认为，美加墨世界杯叠加“618”电商大促对国内服装零售产生一定积极作用；另一方面，从上半年的月度数据来看，国内服装零售整体呈现较好韧性。结合消费“十五五”来看，体育与户外运动产业将成为国家扩大消费的抓手之一，预计为国内服装零售提供支撑，尤其是运动服饰、户外服饰、户外装备等领域。


　　维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级，维持欧派家居（603833）、索菲亚（002572）、探路者（300005）、罗莱生活（002293）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）“增持”评级。


　　风险提示


　　宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。

□.袁.艺.博    .渤.海.证.券.股.份.有.限.公.司