航亚科技(688510)：LEAP环形机匣产能释放 航改燃业务成长可期

2026 年8 月17 日，航亚科技发布2026 年半年度度报告：2026 年上半年实现营业收入3.74 亿元，同比+1.14%；实现归母净利润0.51 亿元，同比-16.19%；实现扣非归母净利润0.50 亿元，同比-6.93%。


　　投资要点:


　　2026H1 海外业务驱动营收增长，经营现金流大幅改善2026 年上半年，公司实现营业收入3.74 亿元，同比+1.14%，主要系国外业务总量增长；实现归母净利润0.51 亿元，同比-16.19%，主要系汇兑损失及信用减值损失增加；实现扣非归母净利润0.50 亿元，同比-6.93%。公司加权平均净资产收益率为4.18%，同比-1.06pct；销售毛利率37.59%，销售净利率14.05%；经营活动现金流净额为0.72 亿元，同比+125.94%，主要系货款回笼增加。


　　期间费用方面，2026 年上半年公司销售费用率1.93%，同比下降0.65pct；管理费用率7.17%，同比下降2.50pct；研发费用率5.65%，同比下降2.26pct；财务费用率2.59%，同比提升2.54pct。其中，销售及管理费用下降主要系上年同期计提股份支付费用、今年上半年未发生相关费用，研发费用下降主要系在研项目所处阶段不同，财务费用率上升主要系汇兑损失增加。


　　分业务看，2026 年上半年航空产品实现收入3.31 亿元，同比-1.88%，毛利率37.29%，同比-2.59pct；医疗产品实现收入0.37 亿元，同比+30.23%，毛利率31.13%，同比-1.88pct。分地区看，2026 年上半年公司国际业务实现收入2.12 亿元，同比+28.29%，毛利率37.57%，同比+1.52pct；国内业务实现收入1.61 亿元，同比-20.87%，毛利率37.61%，同比-5.25pct。


　　LEAP 环形机匣产能逐步释放，GE 航改燃业务成长可期2026 年上半年，国际航空发动机市场需求仍维持稳健增长，新机交付节奏持续加快，后市场需求同步攀升。公司持续巩固LEAP 叶片成熟项目基本盘，交付态势回稳；LEAP 环形机匣项目历经研发爬坡，产能逐步释

□.董.伯.骏./.王.鹏./.赵.博.轩    .国.海.证.券.股.份.有.限.公.司