亚星锚链(601890)：主营业务稳步增长 国内漂浮式海风发展隐含机遇

事项：


　　公司发布2026 年半年报，上半年实现营收11.13 亿元，同比增长12.30%，归母净利润1.53 亿元，同比增长33.37%，扣非后净利润1.16 亿元，同比增长17.60%；拟每10 股派发现金红利0.50 元（含税）。2026Q2 公司营收5.67 亿元，同比增长40.47%，归母净利润0.68 亿元，同比增长10.20%。


　　平安观点：


　　主营业务稳健，产销规模和新增订单稳步增长。上半年公司生产船用链及附件75173 吨，同比增长11.06%，生产系泊链24235 吨，同比增长24.13%；各类产品销量97028 吨，同比增长15.03%，其中船用链及附件销量73034 吨，同比增长15.06%，系泊链销量23994 吨，同比增长14.95%；新承接订单15.23万吨，同比增长6.7%，其中船用锚11链.4订6 单万吨，海洋石油平台系泊链订单3.77 万吨。上半年公司综合毛利率27.10%，同比下降0.61 个百分点，整体保持稳定；归母净利润增速高于营收增速，一定程度受投资收益等非经常性损益因素影响。


　　多家央企规划建设漂浮式海风样机，公司潜在发展机遇突出。2026 年8月，全球首座16 兆瓦张力腿浮式风电平台——“海油安澜号”成功接入陆丰油田电网，正式为海上油田直供绿电。除了“海油安澜号”，2026 年国内正在推进的大兆瓦漂浮式海风样机包括三峡集团牵头建设的“三峡领航号”（单机容量16 MW）、华能集团牵头建设的“睿风号”（单机容量17MW）、国家电投牵头建设的“图强号”（单机容量20MW）。随着这些大兆瓦漂浮式样机的推进和技术验证，漂浮式海风的商业化步伐有望加快。公司是浮式风电装备关键配套供应商，为“海油安澜号”等样机提供了高性能定制化系泊产品，规划投资6.5 亿元建设深远海大型浮体关键系泊装备和集成系统研发及产业化项目，建设完成后预计形成年产4 万吨的生产能力。整体来看，国内漂浮式海上风电的加快发展有望为公司带来重大发展机遇。


　　投资建议。维持公司盈利预测，预计2026-2028 年归母净利润3.60、3.97、4.64 亿元，当前股价对应的动态PE 分别为22.5、20.4、17.4 倍。公司传统主业景气向上，深远海海工业务成长潜力突出，维持公司“推荐”评级。


　　风险提示。1、漂浮式海上风电发展节奏不及预期。2、漂浮式海风系泊方式技术路线变更。3、竞争加剧和盈利水平不及预期风险。

□.皮.秀    .平.安.证.券.股.份.有.限.公.司