赛意信息(300687)：整体经营实现回暖 新兴算力业务走向落地

2026 年8 月，赛意信息发布2026 年半年度报告。26H1 公司实现营业收入10.33 亿元，同比增长14.43%；实现归母净利润0.56 亿元，同比增长207.70%，归母扣非净利润0.51 亿元，同比增长274.42%。


　　整体经营实现回暖，传统主业收入规模稳步提升。26H1 公司整体经营实现回暖，实现营业收入10.33 亿元，同比增长14.43%。传统软件业务方面，公司两大核心板块泛ERP、智能制造及工业互联网业务经营恢复向好。报告期泛ERP 业务实现营业收入5.87 亿元，同比增长11.29%；智能制造及工业互联网业务实现营业收入3.04 亿元，同比增长17.33%。智能制造及工业互联网业务毛利率42.50%，同比提升0.64 个百分点。传统主业收入规模稳步提升，体现下游制造企业数字化改造需求逐步复苏，26H1，公司持续深耕制造业数字化领域，结合FDE 现场驱动工程实施体系，广泛推进AI CODING 工程化交付，持续优化项目交付管理、推进产品迭代升级，内部运营精细化管理成效逐步释放，为本报告期整体业绩回暖奠定基础。


　　新兴算力业务走向实际落地。公司报告期内布局的智算集群相关业务已于近期实现落地验证、完成建设并实现商用收费运营，标志公司算力业务从技术验证走向实际落地。


　　截至半年度报告披露日，公司签订含税总金额64.5 亿元高性能算力服务销售合同，进一步印证下游市场算力服务存在广泛且实际的付费需求，是公司算力业务商业化落地的重要实践。26H1 公司经营活动产生的现金流量净额为-4.11 亿元，主要系公司承接算力项目规模持续扩大，算力基础设施采购货款、项目采购预付款项、供应链备货支出增加，使得当期经营性付现规模阶段性提升。


　　持续推进全栈工业AI 技术体系建设。26H1 公司研发总投入2.14 亿元，主要系持续加大工业软件、工业AI 领域的研发资源投入，推动工业领域技术成果产品化落地。公司对外发布工业级全链路AI Coding 平台SIE CodeOne，该平台是面向制造企业数智化项目的垂直行业AI 智能实施交付流水线平台，致力于解决工业数字化项目需求理解偏差、方案返工、知识难以沉淀等行业痛点，探索以AI 工程化能力协助客户提升工业软件项目交付及运营质量与效率。公司将传统工业软件行业Know-how 与AI 技术相结合，力求实现算力资源、工业模型与制造场景应用的协同联动。同时公司也着力与产业链相关技术伙伴开展合作，共同推进工业垂类模型、行业智能体相关技术迭代。


　　盈利预测与投资建议：我们预测2026-2028 年公司营收分别为21.33/22.54/24.37 亿元，归母净利润分别为0.41/0.83/1.34 亿元，维持“增持”评级。


　　风险提示：下游行业及客户景气度恢复不及预期的风险；核心客户IT 支出波动的风险；行业竞争加剧、自研产品研发迭代不及预期的风险；算力相关业务开展不及预期的风险等。

□.刘.一.哲./.苏.仪    .中.泰.证.券.股.份.有.限.公.司