基础化工：1-7月化学原料和化学制品制造业利润总额同比增长56.6% 醋酸、VE涨价

上周指26 年8 月17 日-8 月23 日（下同），本周指26 年8 月24 日-8 月30 日（下同）。


　　本周重点新闻跟踪


　　1—7 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额45820.6 亿元，同比增长17.6%。


　　其中，化学原料和化学制品制造业实现利润总额3159.9 亿元，同比增长56.6%。石油和天然气开采业实现利润总额2407.3 亿元，同比增长15.4%。


　　本周重点产品价格跟踪点评


　　本周WTI 油价下跌3.8%，为83.53 美元/桶。


　　重点关注子行业： 本周DMF/ 醋酸/VE/ 有机硅/ 橡胶价格上涨5.4%/4.9%/4.0%/3.8%/1.2%；液体蛋氨酸/TDI/固体蛋氨酸/乙二醇/聚合MDI 分别下跌10.9%/4.1%/3.5%/2.4%/2.3%；尿素/氨纶/粘胶长丝/钛白粉/重质纯碱等价格维持不变。


　　本周涨幅前五化工产品： 液氩（ +51.52% ） 、液氯（ +17.32% ） 、硫酸铵（+12.36%）、乙腈（+12.27%）、CBOT 小麦（+12.15%）。


　　本周化工板块行情表现


　　基础化工板块较上周上涨2.5%，沪深300 指数较上周下跌0.21%。基础化工板块跑赢沪深300 指数2.71 个百分点，涨幅居于所有板块第12 位。


　　石油石化板块较上周上涨2.43%，沪深300 指数较上周下跌0.21%。石油石化板块跑赢沪深300 指数2.64 个百分点，涨幅居于所有板块第13 位。


　　据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：非金属材料Ⅲ（+11.7%），复合肥（+8.19%），氮肥（+7.7%），涤纶（+7.19%），其他塑料制品（+6.92%）。


　　重点关注子行业观点


　　供需逆转：2025 年政策、资本开支拐点已现；“反内卷”的提出提供了对后续行业盈利改善、长期走向更健康发展的预期。煤化工（重点推荐：华鲁恒升、华谊集团；相关标的：鲁西化工、湖北宜化)；有机硅（重点推荐：新安股份；相关标的：


　　合盛硅业、东岳硅材、鲁西化工）；氨纶（相关标的：华峰化学、新乡化纤)；农药（重点推荐：扬农化工、润丰股份；相关标的：利尔化学、湖南海利、泰禾股份）；代糖（推荐：金禾实业）。


　　产业重构：化工行业迎来战略窗口期：海外高成本边际产能退出，全球化工秩序重构。MDI（重点推荐：万华化学）；钛白粉（相关标的：龙佰集团）；轮胎（相关标的：赛轮轮胎、中策橡胶、森麒麟）；OLED 材料（重点推荐：莱特光电、奥来德（与机械、电子组联合覆盖）、瑞联新材、万润股份）；吸附树脂（重点推荐：


　　蓝晓科技（与金属材料组联合覆盖））；催化材料（重点推荐：凯立新材（与金属材料组联合覆盖）；相关标的：中触媒）；电子大宗气。


　　价值重估：供需格局重构与产业属性升级共同促使传统化工企业价值重估、资源价值重估、产品属性重估。磷化工（相关标的：新洋丰、云图控股、川恒股份、川发龙蟒、云天化、芭田股份）；草酸（重点推荐：华鲁恒升）；PVDF（相关标的：华谊集团、昊华科技、东岳集团）；制冷剂（重点推荐：巨化股份；相关标的：三美股份、东岳集团、昊华科技)；钾肥（相关标的：亚钾国际、东方铁塔）。


　　风险提示：原油价格大幅波动风险；安全环保风险；化工品需求不及预期；新增产能释放造成行业竞争加剧；报告中提及的“相关标的”仅为对相关公司的罗列，不构成任何投资建议。

□.唐.婕./.郭.建.奇./.李.蓉./.丁.文.宇    .天.风.证.券.股.份.有.限.公.司