星辰科技(920885)：风电行业两家新主机厂客户同步开拓 2026H1实现总营收+17.52%

2026H1 实现总营业收入1.06 亿元同比增长17.52%，维持“增持”评级星辰科技公布2026 半年报，2026H1 实现总营业收入1.06 亿元，同比增长17.52%；实现归母净利润0.11 亿元，同比减少49.36%。考虑到股份支付费用影响，我们下调2026、维持2027-2028 年盈利预测，预计2026-2028 年实现归母净利润0.38/0.51/0.56 亿元（原值0.45/0.51/0.56 亿元），对应EPS 为0.22/0.30/0.33 元，当前股价对应PE 为57.3/42.7/39.1X。考虑到星辰科技在军工方向积累深厚，在风电方向受益市场整体回暖并开拓新客户，具有较强的增长弹性，我们维持“增持”评级。


　　新能源业务实现营收+21.56%，相关国产化机型已顺利交付并完成并网2026H1 公司航空航天及军工业务实现营业收入34,992,705.46 元+12.16%，军贸业务增长带来机遇，星辰科技相关业务订单实现较快增长，成为板块新的增长动力。新能源业务保持增长态势，2026H1 实现营业收入47,140,740.24 元+21.56%。


　　依托在军工行业自主可控的政策牵引，公司风电产品已具备实现全国产化能力，相关国产化机型已顺利交付并完成并网。2026H1 工控业务实现营业收入21,274,190.20 元+10.63%，通过提升产品性能和可靠性，在传统的电液伺服行业的市场份额持续增加，同时新一代高性能专用系列产品成功上市。


　　风电行业两家新主机厂客户同步开拓，航空航天覆盖雷达跟踪系统等场景风电行业目前星辰科技已同步开拓两家新的主机厂客户。其中一家已完成风电驱动器试制、挂机试验，已经开始小批生产，预计2026 年实现小批供货；风电电机设计也通过了双方确认，开始试制工作，计划2026 年完成挂机试验。另一家目前已完成风电驱动器和电机的准入工作及设计工作，目前处于试制阶段，计划2026 年完成挂机试验。在航空航天领域，公司为各类装备提供高精度、高可靠性的伺服系统（伺服驱动器、伺服电机）解决方案，其应用覆盖雷达跟踪系统、卫星通信设备、航天仿真测试平台、火箭发射地面装备以及火箭姿态调整等场景。


　　风险提示：新产品开发风险、应收账款收回风险、下游订单需求波动风险。

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