三美股份(603379)：制冷剂价格上行驱动业绩增长 一体化项目稳步推进

2026 年8 月25 日，三美股份公告2026 年半年度报告：2026 年上半年，公司实现营业收入34.14 亿元，同比+20.73%；实现归母净利润10.70亿元，同比+7.61%；实现扣非后归母净利润10.44 亿元，同比+5.83%；毛利率为51.96%，同比+2.46 个pct；净利率为30.68%，同比-4.28pct；加权平均净资产收益率12.56%，同比-1.84pct。


　　2026 年Q2 单季度，公司实现营业收入20.16 亿元，同比+24.75%，环比+44.18%；实现归母净利润为5.65 亿元，同比-4.98%，环比+11.61%；销售毛利率为50.94%，同比-0.66pct，环比-2.48pct；销售净利率为27.17%，同比-9.38pct，环比-8.57pct。


　　投资要点:


　　制冷剂均价上涨，2026 上半年公司归母净利润同比增长2026 年上半年，公司实现营业收入34.14 亿元，同比+20.73%；实现归母净利润10.70 亿元，同比+7.61%，主要系公司氟制冷剂产品均价同比上涨，带动营业收入及毛利率实现同比增长，盈利能力维持良好态势。


　　分产品来看，2026 年上半年，公司氟制冷剂实现营业收入28.88 亿元，同比+19.40%；产量8.06 万吨，同比-8.66%，销量6.06 万吨，同比-2.18%，均价4.77 万元/吨，同比+22.06%；氟发泡剂实现收入0.15 亿元，同比-84.67%；产量0.44 万吨，同比-48.24%，销量0.05 万吨，同比-89.55%，均价3.32 万元/吨，同比+46.63%；氟化氢实现收入4.19 亿元，同比+51.78%；产量7.28 万吨，同比+6.45%，销量4.01 万吨，同比+23.83%，均价1.04 万元/吨，同比+22.57%。


　　期间费用方面，2026 年上半年，公司销售费用率为0.95%，同比-0.07pct；管理费用率为4.04% ，同比+0.22pct；研发费用率为1.84%，同比+0.14pct；财务费用率为0.51%，同比+1.55pct。2026 年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为8.30 亿元，同比-12.02%。


　　制冷剂量价齐升，2026Q2 公司归母净利润环比增长2026 年Q2 单季度，公司实现营业收入20.16 亿元，同比+24.75%，环

□.董.伯.骏./.李.振.方    .国.海.证.券.股.份.有.限.公.司