非银金融行业周报：期货公司监管办法出炉；四部门印发方案加快农业保险高质量发展

本周（ 2026.9.6-2026.9.12）A 股日均交易额18,930 亿元， 环比减少3.9%，同比减少18.6%。2026 年第三季度至今日均成交额23,890 亿元，较2025 年第三季度日均交易额增加13.3%。2026 年至今日均成交额26,281 亿元，较2025 年日均交易额增加52%。投行：本周发行新股4 家，募集资金23.57 亿元；本周上市新股6 家，募集资金121.54 亿元。


　　2026 年至今，A 股IPO 上市113 家，募集金额2,055.51 亿元。两融：截至2026 年9 月10 日，全市场两融余额26,464亿元，环比减少0.39%，较2025 年日均水平增加26.17%。全市场融券余额292 亿元，占两融比例为1.1%。


　　本周（ 2026.9.6-2026.9.12）非银金融申万指数下跌4.62%，跑输沪深300 指数3.78 个百分点，位列所有一级行业第31 名。细分板块来看，证券板块下跌4.33%、保险板块下跌5.29%、多元金融下跌4.15%、互联网金融下跌4.26%、金融科技下跌7.83%。个股来看，华金资本（+5.2%）、亚联发展（ +2.03%）、江苏金租（+0.15%）涨幅靠前；锦龙股份（ -18.22%）、湘财股份（-15.63%）、香溢融通（-13.18%）、拉卡拉（-10.71%）、信达证券（-8.76%）跌幅靠前。


　　券商：期货公司监管办法出炉，强化机构全过程监管9 月11 日，证监会发布修订后的《期货公司监督管理办法》，并制定了《关于实施期货公司监督管理办法有关事项的公告》，进一步完善期货公司监管的主要制度规则，强化期货公司全过程监管，引导期货公司聚焦主业，错位发展。


　　本次修订主要包括以下内容：一是将期货公司业务分为基础类业务（境内期货经纪、期货交易咨询）和交易类业务（期货做市交易、期货资产管理、衍生品交易），并具体完善了期货公司设立变更、业务准入等方面的规范要求。二是强化对期货公司股东、实际控制人的监管，强化股东的说明、报告等义务，提升期货公司股权透明度。三是完善期货公司的公司治理和内部控制，要求期货公司建立健全组织机构，加强期货公司的合规管理、风险管理、内部控制要求等。四是严格对期货公司子公司和分支机构的监管，加强备案管理。五是健全期货公司的业务规则，完善一般业务规范，健全境内期货经纪、期货做市交易和期货资产管理等主要业务规范。六是全面加强监管执法，进一步完善了监督管理和法律责任条款。整体来看，新规有利于合规与风控领先的　　头部期货公司做大做强，遏制无序扩张与低质量通道业务，促进行业聚焦主责主业与高质量发展、提升客户保护。


　　保险：四部门印发方案加快农业保险高质量发展财政部、农业农村部、国家金融监管总局、国家林草局等四部门联合印发《关于加快农业保险高质量发展的实施方案》，明确到2030 年，基本建成与农户风险保障需求相契合、与现代农业发展相适应、中央与地方分工负责的多层次农业保险体系，总体达到国际先进水平。农业保险深度达到1.9%，农业保险密度达到1200 元/人，农业保险科技投入强度达到1%。稻谷、小麦、玉米三大粮食作物农业保险覆盖率稳定在90%左右，提升特色农业保险对特色农业产业的保障水平， 更好发挥富农强农作用。农业保险综合费用率不高于20%。我们认为，《实施方案》一方面通过设定农业保险深度、密度以及三大主粮覆盖率等量化目标，显著拓宽了市场空间和保费规模；另一方面要求综合费用率不高于20%、科技投入强度达1%，倒逼险企优化成本结构、加速数字化转型，并强化特色农业保险产品创新与服务下沉能力，从而推动行业从粗放扩张转向精细化、高质量竞争。


　　风险提示


　　政策效果不及预期；宏观经济下行风险；资本市场剧烈波动； 自然灾害风险。

□.罗.惠.洲    .华.西.证.券.股.份.有.限.公.司