齐鲁银行(601665)财报点评：业绩增速亮眼 存贷扩张强劲

业绩维持双位数增长，净利息收入表现亮眼。2026 年上半年齐鲁银行实现营业收入75.0 亿元，同比+10.55%；归母净利润31.7 亿元，同比+16.06%；利息净收入57.3 亿元，同比+14.96%，为业绩增长的核心引擎。2026 年上半年齐鲁银行的净息差为1.48%，较上年末下降5BP；生息资产收益率为2.91%，较上年末下降25BP；计息负债成本率为1.47%，较上年末下降22BP。非息收入方面，2026 年上半年齐鲁银行实现手续费及佣金净收入8.2 亿元，同比+0.29%，基本平稳；其他非息收入9.5 亿元，同比-3.34%，略有承压。


存贷两旺，规模扩张动能强劲。截至2026 年6 月末，齐鲁银行的资产总额为8,699.6 亿元，较上年末增长8.15%；贷款总额为4,265.7 亿元，较上年末增长11.42%，贷款占资产比重升至49.03%，其中公司贷款达到3,395.6 亿元，较上年末增长17.28%。从重点领域来看，科技贷款、绿色贷款、制造业贷款分别较上年末增长25.86%、35.83%、14.21%，信贷结构持续优化。截至2026 年6 月末，齐鲁银行的负债总额为8,107.8 亿元，较上年末增长8.00%；存款总额为5,404.3 亿元，较上年末增长10.40%，其中公司存款和个人存款分别较上年末增长13.02%、7.96%，为信贷扩张提供稳定资金来源。


资产质量持续改善，风险抵补能力充足。截至2026 年6 月末，齐鲁银行的不良贷款率为0.98%，环比下降5BP；关注类贷款占比为0.79%，环比下降3BP；拨备覆盖率为358.90%，环比提升1.42pct；拨贷比为3.50%，环比下降16BP。齐鲁银行的资产质量关键指标继续向好，不良、关注双降，拨备安全垫持续增厚。


　　【投资建议】


　　齐鲁银行作为山东省内头部城商行，存贷扩张动能强劲，资产质量持续向好，拨备储备丰厚，业绩增速亮眼。我们预计26-28 年EPS 分别为1.04、1.16、1.30 元，2026 年9 月11 日收盘价对应0.8 倍26 年PB，首次覆盖，给予“增持”评级。


　　【风险提示】


　　宏观经济下行超预期


　　资产质量恶化


　　行业净息差下行超预期

□.余.金.鑫    .东.方.财.富.证.券.股.份.有.限.公.司