新里程(002219)：主营业务持续优化 “科技+场景”战略驱动长期发展

新里程股份公司发布2026 年半年度报告：2026 年上半年，公司实现总营业收入14.08 亿元，同比减少11.54%；实现归母净利润918 万元，同比减少4.24%；实现扣非净利润1008万元，同比减少19.96%。


　　2026 年第二季度，公司实现营业收入6.88 亿元，同比下降13.52%；归母净利润为-1128.50 万元，同比增长29.75%，扣非归母净利润-1191.27 万元，同比减亏20.55%。


　　主营业务结构在持续优化和改善中


　　①医疗服务板块，精细化管理成效显著，实现“降收增利”：2026H1 实现收入 11.4 亿元，同比下降 6.7%。毛利率由去年同期的 26.55%提升至 28.40%，最终实现净利润 7710万元，同比增长 4.2%。


　　②康养板块，战略转型深入推进，业绩实现双位数增长：


　　2026H1 实现收入1.72 亿元，同比增长 9.3%，占总营收比例12.22%；实现净利润 964 万元，同比增长 14.8%。康养床位数增加到 1070 张，较去年增长 21.5%。公司远期目标实现在三年内新增5000 至10000 张养老床位的运营规模。随着康养床位占比提升至30%，康养业务收入占比目标 25%-30%。


　　康养业务有望逐渐成为公司新增长曲线。


　　③医药板块，积极应对集采影响，业务调整助推亏损收窄：


　　受独一味系列产品集采等政策影响，2026H1 实现收入 9217万元，同比下降 55.8%。公司加速调整业务模式，优化产品线结构。该板块毛利率提升至 46.04% （ 去年同期为40.47%），实现净利润-2720 万元。相较于去年同期，亏损收窄幅度达 18.0%。


　　确立“科技+场景”战略，收购泽普医疗进军智能康复机器人和脑机接口公司以医疗机构与康养场景为基础，以科技创新为引擎，着眼长远布局构建生物医药、智能机器人、脑机接口三大科技高地。2026 年8 月18 日，公司发布报告，拟以自有资金及自筹资金4.37 亿元人民币通过股权转让及增资扩股形式取得山东泽普医疗科技有限公司51%的股权。


　　收购标的泽普医疗，深耕智能康复医疗设备，生产体系完备，研发实力雄厚，产品矩阵丰富。公司以人工智能（AI）与具身机器人技术深度融合为核心驱动，还自主研发脑机接口技术，与康复机器人深度融合，实现从卧床到康复全周期临床康复覆盖。现有智能医疗康复产品、康复机器人等五大主营版块、200 多个品种。其中，73 个产品获得欧盟 CE 认证，15 个获得美国 FDA 认证，并已经在全球 56 个国家和地区实现销售。


　　泽普医疗2025 年实现营收1.16 亿元，同比2024 年增长84.73%,实现净利润2346.42 万元；2026 年1-4 月，公司营收3780.63 万元，净利润767.76 万元。公司经营和利润呈现良好的增长趋势。


　　盈利预测


　　公司主营业务在积极优化，盈利能力在逐渐提升，在“科技+场景”战略定位下，积极探索康复机器人、脑机接口等领域，驱动公司长期发展。预测公司2026-2028 年收入分别为30.70 、35.27 、38.95 亿元， 归母净利润分别为0.56 、1.28、1.72 亿元，EPS 分别为0.02、0.04、0.05 元，当前股价对应PE 分别为129.4、56.4、42.2 倍。首次覆盖，给予“买入”投资评级。


　　风险提示


　　产品销售推广不及预期；产品竞争加剧；研发进展不及预期；行业政策、集采等不确定性风险。

□.胡.博.新./.吴.景.欢    .华.鑫.证.券.有.限.责.任.公.司