川仪股份(603100)2026年半年报点评：26H1扣非利润、订单实现正增长

公司发布2026 年半年度报告，上半年营业总收入34.2 亿元，同比增长4.2%，归母净利润2.8 亿元，同比减少12.6%，扣非归母净利润2.9 亿元，同比增长8.1%。


　　评论：


　　新签合同增长。公司新签合同较去年同期增长 9%，其中化工、装备制造、电力、冶金等领域新签合同额增幅明显。新质新域方面，海外市场同比增长 26%，锂电、船舶等领域订单均呈现增长。


　　加强重点客户战略合作。公司加强“总对总”战略合作，密集开展客户拜访交流，先后与中国石油、中国石化、国家能源集团、东方电气、哈电集团、中化集团、华能集团等大型央企进行战略对接，创新策划与国家能源集团、东方电气技术日交流活动，逐步推动合作模式从单一产品供给向联合技术攻关、项目共建、产业链协同等全方位合作升级，目前公司正与多家重点客户积极推进煤化工、装备制造等领域联合项目攻关，推动研发与市场闭环联动；与上海电气、华菱钢铁、亚联氢能等多家行业头部企业签订战略合作框架协议。本报告期，公司先后中标中国石油、宝武集团、国家管网、中国化学客户集采框架7 个标段，13 家重点跟进战略客户订货额同比增长24%。


　　出海加速。公司继续坚持“借船出海”与“自主探路”并举，提速国际化布局。深化与国内大型总包公司合作，挖掘EPC 配套订单增量，提升“借船出海”渗透率。有序搭建海外本土生态圈，新增驻外销售、交付专业人员，联合当地服务商积极开展客户走访、技术对接与产品替换推广，持续提升自主获客能力；持续推进产品认证及合格供应商准入工作，通过沙特、意大利、阿联酋等多国企业的产品认证及供应商资质审核。


　　投资建议：我们预计公司2026-2028 年收入分别为71.53、78.24、87.66 亿元；归母净利润分别为6.63、7.54、8.77 亿元；EPS 分别为1.29、1.47、1.71 元。


　　参考可比公司估值，考虑公司在国内工业自动化仪器仪表行业的领先地位以及整体综合竞争实力、市场占有率不断提高，给予公司2027 年16 倍PE，对应目标价为23.5 元，维持“强推”评级。


　　风险提示：原材料价格波动、下游行业存在周期性、市场竞争加剧、海外开拓不及预期等。

□.范.益.民    .华.创.证.券.有.限.责.任.公.司