依依股份(001206)：积极优化股东结构

公司公告股东拟协议转让部分股份


　　公司控股股东、实际控制人高福忠先生、实际控制人高健先生、持股5%以上股东卢俊美女士及其一致行动人卢俊江先生、董事兼副总经理高斌先生、董事杨丙发先生及职工代表董事张健先生与宿迁祝荣投资合伙企业签署《股份转让协议》， 拟通过协议转让的方式将其合计持有公司12,950,000.00 股无限售条件流通股股份（占公司总股本的7.00%）转让给宿迁祝荣。


　　本次协议转让完成后，宿迁祝荣将成为公司持股5%以上股东。宿迁祝荣承诺自标的股份交割完成之日起24 个月内，不转让或者委托他人管理本次协议转让所受让的标的股份，也不由公司回购该等股份。


　　本次标的股份的转让单价为17.00 元/股，股份转让价款共计为人民币220,150,000 元。


　　本次协议转让的转让方出于支持上市公司长远发展、优化上市公司股权结构及自身经营安排等目的，拟协议转让部分公司股份；同时受让方基于对公司的发展前景和中长期投资价值的认可，拟通过协议转让的方式受让公司部分股份，助力上市公司持续稳健发展。


　　本次协议转让后，公司控股股东、实际控制人高福忠先生、实际控制人高健先生、卢俊美女士及其一致行动人卢俊江先生、董事兼副总经理高斌先生、董事杨丙发先生及职工代表董事张健先生合计持股49.87%；此前为56.87%


　　本次协议转让不触及要约收购，不涉及关联交易，本次权益变动完成后不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化，不会对公司的正常生产经营造成不利影响，亦不存在损害公司和中小股东利益的情形。


　　海外+国内双循环、ODM/OEM+自有品牌双轮驱动战略公司坚持“海外+国内双循环、ODM/OEM+自有品牌双轮驱动”战略，双轮驱动格局从战略布局迈入实质见效阶段。ODM/OEM 出口端，公司凭借研发、生产与服务等方面的综合优势，持续巩固与海外知名渠道商长期稳定的合作关系；


　　自有品牌端，国内市场渠道拓展初见成效，境外自有品牌覆盖多个区域，不断提升品牌认知度与市场渗透率。两大引擎互补均衡，增强公司穿越行业周期、平衡短期波动与长期增长的能力。


　　规模化生产与全球化产能布局优势突出


　　公司打造了覆盖全生产环节、全应用场景、全产品体系的规模化宠物卫生护理用品生产基地，已形成国内宠物垫年产能46 亿片、宠物尿裤2 亿片的规模基础，宠物一次性卫生护理用品出口额占海关统计国内同类出口产品总金额的比例连续多年保持30%以上，规模化生产构筑起显著的成本优势与交付效率壁垒。


　　在此基础上，公司推进“国内+海外”双核心供应布局，柬埔寨一期已实现正向利润贡献，二期建设加速推进，有效对冲关税及贸易政策波动风险，降低单一产地依赖，增强供应链抗风险能力与交付韧性，与国内产能形成协同效应。


　　调整盈利预测，维持“买入”评级


　　2026 年上半年，全球贸易摩擦反复、原材料价格高位震荡、汇率波动等外部不可控因素持续存在，对公司经营业绩造成阶段性压力。但公司依托多　　元化市场布局与综合运营能力，经营呈现边际改善。


　　具体来看，26H1 公司营收8.45 亿，同减4.92%，26Q2 营收4.42 亿，同增9.62%，环增9.59%。受主要原材料价格上涨、汇率波动及营业收入小幅下降影响，2026 年上半年净利5513.08 万，同降46.06%，26Q2 净利2744.56万，与2026Q1 持平，扣非净利润较26Q1 增长13.32%。


　　基于26H1 业绩情况，考虑原材料及汇率等波动，我们调整盈利预测，预计26-28 年归母净利润分别为1.5/1.8/2.1 亿元（前值2.1/2.5/2.9 亿元）。


　　风险提示：汇率波动风险；原材料价格上涨风险；国内业务推进不及预期风险；国际贸易风险；股权转让进度较慢等

□.孙.海.洋    .天.风.证.券.股.份.有.限.公.司