新巨丰(301296)：客户服务及生产工艺完善

公司发布2026 年半年报


　　26Q2 公司营收8.2 亿，同比-8%，归母净利0.2 亿，扣非后归母净利0.02亿；26H1 公司营收16 亿，同增26%，归母净利0.24 亿。


　　公司经营基本面稳健，整体运行保持平稳向好态势。公司长期维系与核心客户的稳定合作关系，加大市场开拓力度，稳步提升市场渗透率、客户粘性与客户满意度，深化内部精益管理，推动生产运营效率持续优化。


　　同时，公司与纷美包装在供应链、渠道、技术研发等领域的协同效应逐步释放，资源整合效率持续提升，有效推动降本增效相关举措落地。


　　高质量客户服务体系和生产工艺流程完善


　　对于液态奶和非碳酸软饮料客户来说，连续顺畅性地灌装生产液体产品是其生产经营的根本，如客户在灌装生产过程中出现问题，需在灌装机、无菌包装材料等多方面进行及时排查。


　　公司配备了数量充足和经验丰富的售后技术人员，可以及时响应客户在灌装生产过程中对灌装机的维修及调试需求和无菌包装材料的售后服务需求，为全国各地客户提供高质量、高响应度的技术支持。由于客户所在地不同，大型客户的生产基地遍布全国各地，无菌包装材料在灌装生产时所处的海拔、气压、温度、湿度等大环境不同，致使对无菌包装的原材料需求也有所不同。


　　公司对主要客户及生产基地进行建档，基于客户生产基地所在地理位置和不同环境，对客户的全方位需求提供高效的响应方案。相关反馈数据及时同步给生产部门进行专项调整。


　　公司生产工艺优化覆盖无菌包装生产全过程，包括印刷、复合、分切等主要工艺，还包括新包型和新容量产品的开发。公司结合下游客户需求，成功攻破新型包装多种容量的技术难关，丰富公司产品谱系。


　　公司控股子公司纷美包装生产的无菌灌装设备能与纷美无菌包装材料和其他高品质无菌包装材料高度匹配，其中设备标准件严选国际知名品牌供应商，经过多项检测使整机达到先进水准。随着公司发展和技术的更新，为持续满足客户多元化需求，将逐步深入推动新产品的研发和工艺的改进。


　　以上举措有利于公司更好地满足下游客户的需求，保证收入增长的同时降低生产运营成本，保障公司收入和利润的稳定增长。


　　调整盈利预测，调整至“增持”评级


　　公司在辊式无菌包装行业深耕十余年，拥有先进的生产加工设备、按照国际标准配置和设计的工厂和完整的液体食品无菌包装生产线，已形成了技术壁垒和核心竞争力，市场份额逐年提升。随着与控股子公司纷美包装业务协同的推进，双方客户资源将得以进一步互补，公司在中国无菌包装市场销售量占比将达到 20%以上，国内市场占有率仅次于利乐公司，竞争优势显著提升，同时有助于扩大中国无菌包装品牌在国际市场的影响力。


　　基于26H1 业绩情况，考虑阶段性并购整合影响，我们调整盈利预测，预计26-28 归母净利润分别0.5/1.2/1.8 亿元（26-27 年前值2.1/2.6 亿元）。


　　风险提示：市场竞争加剧风险；原材料价格波动风险；客户份额下滑风险；纷美包装国际业务重组诉讼推进不及预期风险等

□.孙.海.洋    .天.风.证.券.股.份.有.限.公.司