纺织服饰行业周报：服装零售9月由负转正 出口回暖明显

服装零售9 月由负转正，边际迎来改善。2026 年9 月单月全国社零总额为42433 亿元，同比增长1.1%，2026 年1-9 月社零总额370001 亿元，同比增长1.1%。服装表现持续优于大盘：1-9 月零售额同比增长4.6%，跑赢社零累计增速3.5pct。对比去年中秋、国庆双节连休的时间分布，今年中秋假期前置，带动部分秋冬置装需求在9 月提前释放，线下客流有所回暖，9 月服装零售较8 月边际修复，当月同比+ 1.2%，小幅跑赢社零大盘0.1pct。随着天气降温、各品牌冬款新品集中上市，叠加双十一预售逐步启动，服装消费有望延续边际改善态势。


　　出口方面，9 月明显回暖。2026 年1-9 月， 国内纺织纱线出口累计同比转正至1.2%，服装出口累计同比转正至0.4%；单月来看，9 月纺织纱线出口表现亮眼，同比增长13.14%；服装出口延续本季度正增长，同比提速至17.70%，主要系海外秋冬备货周期推进，品牌补库订单持续释放。越南纺织品服装出口保持稳健增长，9 月单月同比增速达4.06%。从台企出口数据来看，9 月行业保持景气上行，普遍录得较高增速：裕元集团、志强国际、钰齐国际、聚阳实业、儒鸿企业、广越企业订单增速分别为6.60%、10.87%、72.00%、24.05%、8.28%、3.13%，仅丰泰企业订单出现负增长。纺织制造端订单还需继续关注海外大牌整体动销和订单需求情况。


　　本周行情回顾：本周（10.19-10.23）上证指数跌幅为1.57%，深证成指跌幅为3.77%，沪深300 跌幅为3.22%，创业板指跌幅为7.05%。纺织服饰行业跌幅为3.01%，其中，纺织制造子行业跌幅为2.85%， 服装家纺子行业跌幅为3.17%，饰品子行业跌幅为2.79%。


　　原材料方面，本周棉价下跌，羊毛价格有所回落：截至2026 年10 月23 日，中国棉花价格指数:CCIndex:3128B 为17310 元/吨，较上周下跌143 元/吨，近一月下跌104 元/吨，较年初上涨1754 元/吨；AWEX 东部市场指数(澳元)为1785 澳分/公斤，较上周下跌18 澳分/公斤，近一月下跌72 澳分/公斤，较年初上涨244 澳分/公斤。


　　投资建议：26Q3 服装消费出现小幅波动，9 月边际迎来边际回暖。聚焦产品结构优化、渠道调优带来业绩稳增的优质品牌，户外赛道关注三夫户外，下游品牌关注比音勒芬、波司登。


　　风险提示：海外市场需求波动的风险；国内消费需求不及预期的风险；原材料价格波动的风险。

□.郝.帅./.艾.菲.拉.·.迪.力.木.拉.提    .中.国.银.河.证.券.股.份.有.限.公.司