金融行业保险业追踪：2Q26盈利阶段性改善 关注3Q26市场调整影响

头部险企2Q26 盈利阶段性改善，中国人寿（2628 HK/买入）、中国人保（2328 HK/买入）、中国平安（2318 HK/买入）、中国太保（2601 HK/买入）、新华保险（1336 HK/买入）五家险企归母净利润同比增长78.1%，其中中国人寿（2628 HK/买入）同比增速高达228.6%。国家金融监管总局近期发布数据亦显示，1-8 月保险业主营业务发展继续保持稳健，全行业原保险保费收入同比增长0.4%，特别是财险业务结构持续优化，财产险公司原保险保费收入同比增长2.2%，支出增长同比放缓，偿付能力相关指标进一步改善。3Q26权益市场调整或短期影响险企投资收益，但负债结构优化、承保质量改善及资本补充仍有望支持中长期经营。在市场调整过程中，可关注中国人寿、中国太平（966 HK/买入）等基本面具备韧性的头部机构的逢低布局机会。


　　1H26 头部保险公司业绩高增。据中报数据，五家险企上半年营业收入同比增24.4%，较去年同期加快19.5 个百分点；归母净利润同比增78.1%，较去年同期加快74.4 个百分点。其中，中国人寿营收、归母净利润同比增长亮眼，分别增长81.5%和228.6%。上半年尤其是2Q26，资本市场向好带动投资收益增加，为头部险企业绩改善提供重要支撑，其中，2Q26 中国人寿投资收益同比增长277%。


　　保险业主营业务发展保持稳健。根据国家金融监管总局数据，1-8 月全行业总资产较年初增长7.9%，若目前增长态势持续，2026 年有望连续第4 年实现总资产两位数增长；1–8 月原保险保费收入同比增长0.4%，其中，财险保费收入同比增长2.2%，健康险等新型业务在一定程度上对冲传统车险业务的增长压力；全行业赔款与给付支出同比增长4.5%，与去年同期的同比增速8.2%相比，降低3.7 个百分点，其中，财险赔付支出同比增长1.9%，低于整体水平。上半年全行业综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率均保持在较高水平，其中6 月末财险公司综合偿付能力充足率环比上季提高4.4 个百分点，核心偿付能力充足率环比上季提高3.7 个百分点，偿付能力缓冲进一步增强。


　　险企长期业绩向好仍受多重有利因素支撑。短期来看，保险公司投资收益或受市场波动带来的阶段性扰动，但主营收入稳定增长、赔付支出整体可控、降本增效持续取得进展，中长期盈利能力仍有望得到较强支撑。本年度五家险企均推出中期分红安排，其中，中国人寿拟分红金额同比增加50.4%。在市场调整过程中，可关注中国人寿、中国太平等基本面具备韧性的头部机构的逢低布局机会。风险提示：市场波动影响投资收益、利率环境变化等。

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