非银金融行业周报：保险业累计原保费增速回正 吴清主席演讲增强稳市预期

10 月23 日，国家金融监督管理总局发布2026 年9 月保险行业经营情况。26 年前9 月保险行业累计原保费收入52613 亿元，同比+0.9%，较前8 月回升0.5pct；9 月单月原保费收入4421 亿元，同比+6.6%，8 月原保费收入5302 亿元，同比-10.3%。保险行业整体保费收入同比回暖，单月同比增速回正。


　　人身险累计由负转正，在8 月保费的同比下降中恢复。前9 月人身险原保费38631 亿元，同比+0.5%；9 月单月2912 亿元，同比+10.5%。


　　分险种看，寿险、健康险和意外险累计分别为32004 亿元、6352 亿元和274 亿元，同比分别+0.9%、-1.1%和-9.8%，单月同比分别+14.6%、-1.0%和-9.1%。


　　财产险方面，车险零增长，非车险三大险种增长减速。前9 月财险原保费13982 亿元，同比+2.0%，9 月单月财险保费1509 亿元，同比-0.1%，其中车险单月同比-0.2%，非车险单月同比+0.1%，非车险方面，责任险/健康险/意外险累计同比分别+8.3%/+15.4%/+5.5%，单月同比分别+7.3%/+3.2%/+0.6%，其中健康险单月增速由+28.9%降至+3.2%。


　　证监会主席吴清在2026 金融街论坛年会上的主题演讲，释放稳市信号，增强市场信心。演讲指出，证监会将1）全力维护资本市场安全稳定，同意首批18 只主动ETF 注册，为市场引入更多增量资金；2）持续深化资本市场包容性改革。聚焦支持新质生产力发展，落实落细“ 两创板”改革举措，将加快推动出台上市公司监管条例，健全投资者保护等制度机制；3）全面落实 五大监管”，筹建基金业运行监测中心，发布实施人工智能在证券期货业安全合规应用的意见，完善违规减持处罚规则，制定发布证券市场先行赔付指导意见；4）有序扩大市场高水平对外开放，加快推进人民币股票交易柜台和REITs 纳入沪深港通。


　　投资建议：


　　非银板块目前板块估值处于历史低位，市场若反弹有望率先表现。2026年7 月以来，资本市场经历震荡调整，三季度日均股票交易额22755.4亿元，环比-21%，两融余额截至9 月30 日25698.5 亿元，同比+7.3%。


　　截至10 月23 日，券商板块PB 为仅1.07 倍，处于10 年来4.2%历史分位，上市险企PEV 仅0.58 倍，处于十年来13.8%历史分位，均处于历史低位，配置性价比高。


　　建议关注：中信证券、国泰海通、华泰证券、中国太保、中国平安。


　　风险提示：


　　1）权益市场大幅波动对净利润的影响；


　　2）政策落地情况不及预期；


　　3）寿险需求疲弱导致新单、NBV 增速不及预期；4）长端利率超预期下行带来的利差损风险。

□.王.维.逸./.王.义.德    .国.盛.证.券.股.份.有.限.公.司