轻工制造&纺织服饰行业周报：稳健为先 兼顾高股息

行业要闻


　　（1）SHEIN 2026 年投资5 亿欧元扩建波兰物流中心。


　　（2）安德玛2027 财年Q2 营收12 亿美元，中国市场持续推进。


　　重要公司公告


　　（1）欧派家居：拟以1 亿元-2 亿元自有资金回购股份。


　　（2）裕同科技：已累计回购64.13 万股。


　　行情回顾


　　11 月2 日至11 月6 日，轻工制造行业跑赢沪深300 指数2.42 个百分点：SW轻工制造（4.14%）VS 沪深300（1.73%）；纺织服饰行业跑赢沪深300 指数3.08 个百分点：SW 纺织服饰（4.81%）VS 沪深300（1.73%）。


　　本周策略


　　三季度，家居用品行业营收与归母净利润虽进一步承压，但我们认为，在现房销售制度建设、房贷贴息等政策落地背景下，家居用品消费迎来政策托底，同时，板块悲观预期亦已较为充分，头部企业在品类整合、渠道精细化运营等方面具备优势。今年服装内销呈现温和增长态势，品牌服饰上市公司分化较为明显，高端男女装表现相对较好；家纺方面，头部企业依托渠道、产品结构优化等策略，亦取得较好利润增长。纺织制造方面，原材料价格上行打开上游企业弹性，代工制造企业依托国内服装、鞋靴出口持续向好也迎来改善。考虑到市场波动与风格切换，建议关注经营稳健且高股息属性较强的各领域头部公司。


　　维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级，维持欧派家居（603833）、索菲亚（002572）、罗莱生活（002293）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）“增持”评级。


　　风险提示


　　宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。

□.袁.艺.博    .渤.海.证.券.股.份.有.限.公.司