盛弘股份(300693)：三季度收入利润增长 算力与储能产品需求拓展

事件


　　盛弘股份发布2026 年第三季度报告，第三季度实现营业收入10.12 亿元，同比增长18.51%，归母净利润1.38 亿元，同比增长16.58%，扣非归母净利润1.38 亿元，同比增长20.21%。


　　投资要点


　　三季度毛利率回落，盈利表现有所分化


　　三季度公司综合毛利率39.95%，同比下降1.42 个百分点。三季度归母净利率13.66%，同比下降0.23 个百分点。前三季度经营活动现金流量净额5.05 亿元，比上年同期增加1.55 亿元。前三季度扣非归母净利润3.66 亿元，同比增长37.42%。


　　AIDC 应用带动电源销量，电能质量产品积累深化公司半年报明确，AIDC 投建带动工业配套电源相关产品在数据中心和智算中心的销量增长。公司产品包括APF、SVG、AVC和UPS，可处理谐波、三相不平衡、电压暂降与供电中断。我们看好高可靠用电需求对电能质量产品的拉动，既有电力电子技术和客户服务经验有助于拓展算力基础设施应用。


　　储能变流与微网方案协同，场景拓展支持产品销售


　　公司提供储能微网系统核心设备与解决方案，产品应用于可再生能源并网、电力辅助服务和工商业综合能源管理等场景。半年报披露，储能市场发展带动新能源电能变换设备销售增长。我们认为，储能变流器与控制能力的积累能够适配多种项目需求，产品场景拓展将增加公司电能变换业务的增长来源。


　　盈利预测


　　预计公司2026—2028 年营业收入分别为43.58、55.90、69.64 亿元，EPS 分别为1.93、2.81、3.87 元，当前股价对应PE 分别为17、12、9 倍。我们看好AIDC 电能质量需求及储能变流设备的场景拓展，维持“买入”评级。


　　风险提示


　　数据中心项目建设不及预期，储能设备价格竞争加剧，充电设备需求不及预期，客户回款风险。

□.张.涵    .华.鑫.证.券.有.限.责.任.公.司