基康技术(920879)：Q3单季收入与利润小幅回落 定增落地有望支持智能感知领域研发布局

事件：公司发布2026 年三季度报告。2026 年前三季度实现营业收入2.68 亿元（同比+0.99%）、归母净利润5288.47 万元（同比-2.54%）、扣非归母净利润5265.81 万元（同比-0.42%）。


　　其中，2026Q3 实现营业收入9511.68 万元（同比-2.12%）、归母净利润2039.99 万元（同比-6.94%）、扣非归母净利润2029.55 万元（同比-4.48%）。截至9 月末，合同负债2193万元、较2025 年末下降30.82%，主要系完成合同履约义务并确认收入。


　　智能监测终端支撑上半年增长，Q3 单季收入与利润小幅回落。公司2026H1 智能监测终端收入1.40 亿元（同比+5.64%），安全监测物联网解决方案及服务收入3295 万元（同比-8.01%）；公司在抽水蓄能、油气储运、风电、光伏等细分市场取得进展。截至9 月末，合同负债2193万元、较2025 年末下降30.82%，主要系完成合同履约义务并确认收入。2026 年前三季度经营活动现金流量净额为-3746 万元，上年同期为-2938 万元；Q3 单季为-753 万元，较上年同期的-1048 万元有所改善。9 月末货币资金5559.56 万元，较2025 年末下降72.38%，主要原因为派发现金红利4117.81 万元及购买银行理财产品6000 万元；同期交易性金融资产为6016.58 万元。


　　定增募集资金推进，重点投向智能感知研发有望拓展产品体系。公司于11 月披露发行情况报告书，本次发行892.45 万股，发行价格10.99 元/股，募集资金总额9808 万元，拟投向智能感知技术研发中心建设及总部运营管理中心升级。近年来，市场对高精度、智能化、一体化综合监测解决方案的需求持续释放，应用场景广泛覆盖能源、水利、交通、地质灾害防治等重点领域，公司此次智能感知技术研发中心建设项目高度契合下游行业实际应用刚需，具备良好的场景适配性与成果转化前景。通过项目实施可加快前沿技术落地应用，推出适配市场升级需求的新一代产品与解决方案，持续拓宽公司业务覆盖范围、优化业务结构。公司研发中心将聚焦光纤传感系统研究、雷达变形监测系统研究、数字孪生物联网平台研究、智能视觉感知系统研究四大核心课题，相关投入有望完善公司在能源、水利、交通安全监测领域的产品体系。


　　盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028 年归母净利润分别为0.86/1.04/1.22 亿元，对应当前股价PE 分别为27/22/19 倍，我们看好公司维持在工程安全监测细分领域的行业领先地位，从而有望受益于雅江水电等一系列重要项目以及“十五五”规划推进而带动的下游长期稳健增量；2026/10/30 公司董事长宣布不低于1000 万元的股份增持计划，彰显管理层长期信心。维持“增持”评级。


　　风险提示：基建项目投资力度变化风险、市场竞争加剧的风险、技术更新迭代的风险。

□.赵.昊    .华.源.证.券.股.份.有.限.公.司