健盛集团(603558)：收入稳健增长

公司发布三季报


　　26Q3 公司营收8 亿同增6%，归母净利0.9 亿同比-47%，扣非后归母净利0.9 亿，同比-15%。25Q3 江山针织公司土地及房产被收储，取得非经常性损益6128.88 万。


　　26Q1-3 公司营收20 亿同增5%，归母净利2.6 亿同比-15%，扣非后归母净利2.5 亿，同增4%。


　　26Q1-3 财务费用34.1 百万元，25Q1-3 约为-0.2 百万元。


　　积极拓展市场


　　全球纺织终端消费复苏节奏不均衡，海外客户下单整体保持审慎。公司依托全球化多基地供应链优势，深化与核心客户长期合作、深度参与客户新品规划，巩固存量业务基本盘；同时适度拓展多元化客户群体，降低客户集中带来的经营波动，发挥海外基地关税区位优势，稳步推进全球市场布局。


　　持续加强内部管控


　　上半年，公司深化精细化内部管理体系建设。管理层面完善组织机制、优化人员配置、强化各基地运营协同，保持合理研发投入，围绕功能性针织产品开展技术与工艺创新。生产层面推进精益生产管理，落实降本增效、优化流程、降低损耗，缓解用工与能源成本上涨压力。财务方面强化营运资金管理，加强应收账款与存货动态管控，提升资产运营效率。同时推进数字化、自动化改造落地，以技术升级赋能生产运营。重点做好加强现场基础管理提升，万元可变成本管控等项目。


　　有序推进重点项目落地


　　按照中长期全球化产能布局规划，有序推进重点工程建设。一是着重推进江山产业园智能工厂项目，打造集高效、智能、精益、共赢于一体的智能工厂。公司项目已完成了基础建设，设备引进，信息系统优化等重点工作。


　　二是埃及海外生产基地筹备有序推进，公司已完成了项目的一系列筹建工作，前期项目设计方案基本完成，完成填土工作，项目建设招投标工作也在稳步推进。


　　调整盈利预测，维持“买入”评级


　　公司核心主业保持韧性，持续拓客带来订单增量，短期盈利能力受原材料价格波动及汇率波动挤压，基于26Q1-3，考虑到原材料价格波动及汇率波动，我们调整盈利预测，我们预计公司26-28 年收入分别为27/29/32 亿元，净利润分别为3.5/3.8/4.1 亿元（前值为3.7/4.1/4.6 亿元）,EPS 分别为1.1/1.2/1.3 元；对应PE 为10/10/9x。


　　风险提示：原材料价格波动、海外工厂扩产不及预期、全球经济波动与需求减弱、汇率波动、交易流动性不足、股价波动较大等风险。

□.孙.海.洋    .天.风.证.券.股.份.有.限.公.司